← 回首頁法說口頭重點（語音轉錄）
2026-10-16｜共 3 家｜點公司名看近40日走勢
先益3531語音轉錄＋Q&A
注意：本場沒有簡報檔，只有語音逐字稿，且 ASR 辨識品質很差（例如把 2026 聽成「2020」）…收合重點
- 注意：本場沒有簡報檔，只有語音逐字稿，且 ASR 辨識品質很差（例如把 2026 聽成「2020」），以下數字是依逐字稿整理，請以公司公告為準。
- 上半年營收約 5.3 億，年減約 28%；稅後淨利約 860 萬、EPS 約 0.17 元，處於低獲利。
- 產品組合：車用占比由約 55% 降到 48%、消費性由 18% 降到 12%，工業類占比提高（逐字稿的工業數字辨識不清，不列出）。
- 營運效率轉弱：存貨週轉天數由 97 天增到 104 天、應收帳款天數由 64 天增到 81 天，賣得慢、收錢也變慢。
- 財務穩健：6 月底現金約 12.3 億，年增 1 億多，主要來自匯率變動與營業現金流入；資產總額約 22.9 億。公司說今年仍會發股利。
- 基本資料：生產在台東工業區（約 110 人）與中國東莞兩座工廠（約 900 人）；股本約 6.1 億。
- Q&A：投資人沒有提問，說明會約 6 分鐘就結束。
樺漢6414語音轉錄＋Q&A
口頭補充：Q3 營收年增約 47.7%，在手訂單 超過 2,550 億、公司表示「可能會再增加一點」…收合重點
- 口頭補充：Q3 營收年增約 47.7%，在手訂單 超過 2,550 億、公司表示「可能會再增加一點」；2026 全年展望維持上次說法不變（逐字稿辨識品質差，Q1/Q2 數字無法可靠辨讀，以簡報為準）。
- 智慧軟體與方案 Q3 年減：公司表示軟體與方案的政府專案多在 第四季 才認列，屬季節性；前三季占比約 11.7%。
- 成長最快的是 OT 資安（尤其歐洲）：出貨的工業設備預裝資安軟體、按裝置月費訂閱（三年約有折扣）；公司稱純軟體毛利率約 六成，希望拉高訂閱營收占比來墊高整體毛利（數字依 ASR 辨識）。
- 半導體廠務：美國是最大量體來源；公司表示基礎設施工程毛利率較低、後段客製化機電設備毛利率較高且往上；台灣南、中、北亦有多個廠案同時進行。
- Physical AI／機器人：董事長坦言目前多在投入、PoC 與測試階段，財報上還看不到明顯貢獻，人形機器人要到約 2030 年後才較顯著；策略是做「整機」，才能搭配訂閱與資安服務。
- Kontron：公開收購後持股約 48.5%、計入庫藏股約 49%，刻意不過半（公司說法：Kontron 有國防與政府專案、維持在地屬性，過半會引來歐洲審查）；Kontron 五年目標以 2025 為基期，EBITDA 約由 2.25 億 增至 4.2 億歐元（ASR 辨識，請以公司公告為準）。
- 整合方向：PM、供應鏈、製造基地與生態系四大面向整合，並規劃三年內將約 25% 人力轉投入 Physical AI；問答未取得（逐字稿於開放提問處結束）。
華安6657語音轉錄＋Q&A
F703DFU 三期收案：目標 230 人、已收 逾七成；今年在美國新增 15 個試驗點，今年 1 …收合重點
- F703DFU 三期收案：目標 230 人、已收 逾七成；今年在美國新增 15 個試驗點，今年 1 月以來收案數約等於過去兩年總和。總經理預估 2027 年 4 月左右收案完成，期末分析約 2027 Q3 底（簡報寫 2027 下半年），期中分析在 2027 Q1。
- DFU 授權：公司表示多家國際藥廠在談、已提出交易金額，但都在等期中分析；董事長稱目前 FDA 登記中的 DFU 三期僅 4 件、其中 3 件為細胞治療，華安是唯一小分子，若結果正面，一兩億美元的授權金對買方不難決定（公司說法，非已簽約）。
- 收案傷口面積 1.5～25 平方公分，董事長以此對比既有蛋白質藥仿單只限 5 平方公分以下，主張適用範圍較廣；收案僅收 Wagner 1、2 級（3 級需外科處置、變異大）。
- F705PD 巴金森：需補做多劑量遞增（MAD）試驗資料給 FDA，今年底前補件，預計 2027 年 6～7 月開始二期收案；董事長舉同類機轉授權案（UCB0599 授權 Novartis 約 15 億美元、ABL Bio 約 10 億美元）作參考，屬他案而非華安交易。
- F703EB 泡泡龍：二期成本約 3,000 萬台幣，預計 2027 Q3 收案完成、Q4 解盲；DEBRA Research 有授權興趣；總經理稱若最終上市可取得美國 PRV（過去轉賣價約 1 億美元，公司說法）。
- F701 落髮：日本 Minoxidil 業者（逐字稿辨識為大正製藥）主動洽談與 Minoxidil 做複方「Super Generic」；公司稱女性試驗約第 4 週落髮量降至對照的約六成。
- 子公司源華智醫：9 月完成約 2.7 億增資（國發基金等參與），政府基金規劃 12 月再參與增資，目標 2027 年中申請登錄興櫃；年底前預計 5～6 案進入專利申請。
- 擬現增 1 萬張、每股 30 元（約 3 億），主要支應巴金森與泡泡龍二期臨床；問答聚焦 DFU 收案、授權與巴金森時程，無財務數字。