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2026-10-14｜共 7 家｜點公司名看近40日走勢
味王1203語音轉錄＋Q&A
上半年合併營收 26.34億、營業利益 3.97億、稅前淨利 4.57億、歸屬母公司淨利 2.21億…收合重點
- 上半年合併營收 26.34億、營業利益 3.97億、稅前淨利 4.57億、歸屬母公司淨利 2.21億，EPS 0.93元。公司強調獲利一向穩定。(本場沒有簡報，數字來自口頭報告)
- 醬油漲價：上半年受美國與伊朗戰事影響，原油和包材成本大漲，公司「不得不調整醬油價格」，醬油業績因此多了約 1,500萬
- 素食麵(泡麵)：疫情後業績一直往下，受台灣市場限制，目前「只能說維持現況」，靠研發新品求成長
- 調理包、快餐：疫情後一度走弱，今年上半年中午時段生意慢慢恢復，加上代工成長，表現比去年好
- 小王子品牌：新醬油廠調配線和新麵廠的小王子產線都已全部上線生產。品牌延伸到杯麵(已有 5支 上市)、和卡滋合作的爆米花、和日香合作的餅乾
- 財務結構：流動比率 2.44、負債淨值比 0.46，股東權益 73.56億。產品組成：調味品(醬油加味精)約 70%、素食品 24%
- Q&A：現場沒有人提問
晶華2707語音轉錄＋Q&A
Q3 財報還在查核，所以本場以 Q2 數字為主。執行長說 7、8、9月的累計營收都持續創新高收合重點
- Q3 財報還在查核，所以本場以 Q2 數字為主。執行長說 7、8、9月的累計營收都持續創新高
- ⚠ 明年還會有一筆類似的賣股收益：IHG 原本有權在今年初買回麗晶 25% 股權，因為 IHG 的資金安排，改成分兩年交易，今年賣 13%，明年再賣 12%(ASR 聽寫為明年12月)。明年 EPS 也會有一次性收益
- 配息：今年賣股讓 EPS 比往年多「兩塊多、將近三塊」，公司會維持「現金股利極大化」的方針，明年分配
- Q：上半年毛利率為什麼高？→ A：毛利最高的客房收入增加，加上太魯閣晶英按計畫恢復。麗晶精品今年營收年增 10%，營業利益率超過 60%，對拉高毛利率有幫助
- Q：明年的成長動能、住房率和房價？→ A：主要靠提高房價，會減少折扣；台北晶華住房率約八成，全集團平均會控制在 85% 以內，以兼顧人力與成本
- Q：東區 10/8 開了一家 300多間房的新飯店，有沒有威脅？→ A：認為是良性競爭，高價的新飯店反而有助拉高整個台北的房價
- 太魯閣晶英 2025年1月中重新營業，Q2 住房率回到 36%，9月恢復得更好，但園區道路仍有時段管制。日本客降到約兩成五，北美與 IHG 會員客增加；6月新開的捷絲旅中山館住房率約 八成、房價將近 3,000元
旺旺保2816語音轉錄＋Q&A
劉志明總經理說，上半年獲利突破歷史新高，原因有三：核保人力提升、再保安排、投資收益強勁。並表示 20…收合重點
- 劉志明總經理說，上半年獲利突破歷史新高，原因有三：核保人力提升、再保安排、投資收益強勁。並表示 2026全年整體營運可望再創新高
- 副總坦言營業收入大增 23.67% 是「受惠於今年 AI 爆發、股市大漲」，保險收入本身只成長 1.95%(增加 1.39億)。獲利主要靠投資，會跟著股市走
- 今年起依法改用 IFRS 17，並追溯調整 2025年財報；資本適足率改用 TIS 制度為 274.6%，遠高於法定最低標準
- 任意車險加上強制險約占 50%(2025年是 56%)，健康傷害險占比從 8.8% 升到 12.1%，業務組合比較分散
- 員工持股信託：2025年約 70% 員工參加，年度提撥 1,135萬
- Q&A：現場沒有人提問
百和興業-KY8404語音轉錄＋Q&A
網布營收下滑的原因：去年出貨一款毛利高、量大的產品，墊高了比較基期；今年這款的新一代產品換了面料材質…收合重點
- 網布營收下滑的原因：去年出貨一款毛利高、量大的產品，墊高了比較基期；今年這款的新一代產品換了面料材質，網布營收因此減少，毛利率也降到 19.8%
- 副料營收增加約 13%，毛利率維持在 40% 左右。因為中國供應鏈完整、材料種類多，部分高附加價值產品會「回到中國大陸生產」
- Q：客戶下單是否轉向樂觀？→ A：還是以 短單、急單 為主，整體下單態度謹慎，終端需求也偏保守，「目前看起來還是保守」
- Q：網布的客戶組成？→ A：歐系品牌占網布的 55%，美系升到 15%，日系將近 10%
- 布局：明年在印尼建新的生產據點，和越南廠的規模化產能互補，更快接短單、急單；網布也會從鞋材延伸到成衣等其他用途，並導入自動化製程
- ⚠ 簡報上前三季營業利益 5.4億、淨利只有 3,300萬，但本場口頭和 Q&A 都沒有解釋差距原因
百和9938語音轉錄＋Q&A
Q：前十大品牌占比？→ A：前三季合計 65.5%(去年同期 67.3%)。adidas 25.1%…收合重點
- Q：前十大品牌占比？→ A：前三季合計 65.5%(去年同期 67.3%)。adidas 25.1%、Nike 15.7%、New Balance 4.4%、亞瑟士 3.3%、UA 2.9%、Columbia 2.5%、Hoka 2.3%、Lululemon 1.6%
- 品牌消長：成長最多的是 Hoka +58%，另一個品牌(ASR 聽寫為「Boya」，無法確認是哪個品牌)+24%，Columbia +9%，而且連續兩季成長；衰退最多的是 New Balance −11%、On Running −8%、Lululemon −6%。主管說美系品牌近三年都不太好
- Q：各產品毛利率？→ A：前三季射出勾 44.2%、梭織緹花 44.4%、鬆緊帶 37.7%、織帶/鞋帶 30.2%、黏扣帶 27.6%，網布最低只有 19.9%；合併 30.3%，Q3 單季 29.5%
- 亮點：Garmin 智慧手錶錶帶需求從原本一年 30萬條暴增到 300萬條，未交單將近 300萬條，每天都被客戶追貨，台灣專櫃還來不及鋪貨。這是 3C 占比雖只有 2.8%、卻是成長最快的原因
- Q3 成衣成長幅度明顯高於鞋類；印刷鞋帶、特殊束頭等加工產品比單純鞋帶售價高、毛利好；自有品牌鞋帶在 Amazon 上的銷售從 2025年起成長很快
- 資本支出：今年集團預算 28.02億，其中百和(9938)4.35億、百和興業-KY 23.67億；前三季 9938 已花 3.31億(設備 2.76億)，KY 已花 19.38億
- 擴廠：越南廠空間不足，2027年 要新建廠；印尼廠地已經蓋滿，2027年規劃增購土地，KY 也要在印尼設廠。集團在4國生產，符合品牌要求供應商至少有3國產地的規定
五福2745語音轉錄＋Q&A
財會管理處協理口頭複述 115 年上半年成績：營收 50.5 億（YoY +14.7%）、毛利 +3…收合重點
- 財會管理處協理口頭複述 115 年上半年成績：營收 50.5 億（YoY +14.7%）、毛利 +30.8%，但營業淨利 -6.8%、稅後淨利 1.73 億（-3.1%）、EPS 5.12 元（去年同期 5.29 元）——營收、毛利雙增但獲利倒退。
- 獲利下滑原因口頭說明：人力擴張薪資增加＋加碼行銷費用推廣品牌與行程；業外損失因匯率波動縮小約 27%，不是本業轉好。
- 門市已達 20 多間，北中南都有，口頭強調「持續拓點」；短期計畫仍以門市布局、數位轉型、延攬人才為主，費用壓力短期可能延續。
- 定調 2026 年為「AI 數位元年」：資安升級、電子簽章全面上線、全員導入 AI；十年計畫分三段——2023–2025「利變」（疫後轉虧為盈）、接下來「量變」擴大規模、最後「質變」品牌升級。
- 產業觀察：自由行占比已達 約 65%，團體要靠精緻包團、獨家體驗創造價值；日韓東南亞仍是核心，另拓郵輪、主題長程線、客製包團等高單價產品提升毛利。
- 口頭補充航空票務：全球代理 70 多家航空可直接開票（簡報未列家數）；中長期將啟動會員紅利點數生態圈。
- Q&A：簡報結束後主持人詢問無法人提問，會議即結束，沒有額外的展望或財測說明。
星亞7753語音轉錄＋Q&A
本場是台亞（2340）＋星亞聯合法說；母公司台亞董事長李國光直言「市場對星亞的股價有點委屈」，強調星…收合重點
- 本場是台亞（2340）＋星亞聯合法說；母公司台亞董事長李國光直言「市場對星亞的股價有點委屈」，強調星亞獲利一直穩定，希望明年透過新計畫帶出新一波營收成長。
- 總經理李柏龍口頭重申：Q2 營收回升至 2.21 億（QoQ +12.6%），H1 平均毛利率約 36%，H1 淨利 0.56 億（YoY +27%）、EPS 2.24 元（去年同期 2.0 元）。
- 最大客戶 A（美國戶外廣告商）數位化才剛開始：新建數位看板 2025 年 103 面（前一年 87 面），汰換更新 2027 年預計達 100 面（近三年 CAGR 58%）；整體數位滲透率僅約 6~7%，公司認為未來數年都有成長空間。
- Q：單一客戶比重高，客戶換完後會不會衰退？ → A：滲透率仍低、需求可延續多年；同時三大產品線（數位顯示／視覺燈光／交通資訊）各有動能，並積極拓展加拿大、中東、澳洲、日本市場，降低對單一客戶依賴。
- Q：競爭對手？ → A：主要對手是美國 Daktronics；星亞堅持台灣生產、控制系統自研，可快速推出整合方案（例：美國選舉年客戶擔心看板被駭，星亞第一時間把防駭功能整合進控制系統），客戶黏著度高。
- Q：台幣升值的匯率影響？ → A（財務長）：外銷多以美元收款，台幣升值會有兌換損失；目前以即期換匯降低美元部位、必要時承作遠匯避險。今年上半年其實是兌換利益約 500 萬，加上利息收入（屬業外，非本業）。
- 視覺燈光新商機：城市「數位地標」與建築立面媒體（Media Facade）——高雄夢時代摩天輪 6 月完工、7 月啤酒節首度公開，業主已在洽談國際品牌廣告；舉杜拜哈里發塔、拉斯維加斯 Sphere 播廣告的高收費為例，主張業主投資可回收。董事長也寄望 11/28 新任市長上任後的城市景觀更新商機。
- 新產品：薄型戶外顯示屏較戶外標準品重量 -60%、功耗 -45%、厚度 -58%且防護達 IP66，單一設計涵蓋 8mm／10mm 點距；交通資訊推出 VMS 2.0 控制系統，以通用核心承接列車、車站、道路專案並保留客製能力。