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法說口頭重點（語音轉錄）

2026-10-07｜共 5 家｜點公司名看近40日走勢
達運6120語音轉錄＋Q&A
財務長說明 Q2 營收下滑主因 記憶體等關鍵零組件缺料，非需求消失；毛利率反而小幅改善收合重點
  • 財務長說明 Q2 營收下滑主因 記憶體等關鍵零組件缺料，非需求消失；毛利率反而小幅改善
  • ⚠ Q2 營業費用增加是因處分廠房利益依章程提撥員工酬勞，排除後費用無重大異常；但財務長也承認「本業獲利還是要積極改善」
  • 處分廠房在 Q2 收到價款約 17億，持續用現金還借款；現金＋定存合計約 69億，存貨控制在 9~10億水位；上半年資本支出約 5.6億
  • 總經理：本業從「製造規模」轉向「技術差異化」，高階 MNT（四邊無邊框、曲面、低耗能）產線今年建置、Q4 開始量產，年底產品結構會有明顯改變
  • 整合服務事業部併入遠近科技、成立美國子公司拓展北美；微一生醫微針醫美產品（痘痘貼、面膜、滾輪）已量產接單、正在放量
  • Q：母公司友達積極進軍 CPO（共同封裝光學），達運是否跟進？→ A：從精密加工、精密模具核心能力找半導體相關題目（光通訊等），仍在尋找題目的初期階段
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光頡3624語音轉錄＋Q&A
1~9月應用占比口頭更新：車用約 40%、工控 21%、AI 13%、代工 9%，與簡報大致相同收合重點
  • 1~9月應用占比口頭更新：車用約 40%、工控 21%、AI 13%、代工 9%，與簡報大致相同
  • 目前接單出貨比（B/B ratio）約 1.5，交期拉長（逐字稿數字不清楚）
  • 擴產：薄膜（精密電阻）產能 2027 年 Q1 會再開出一批，2027 年中後到 2028 年 Q1 可能再擴一批
  • Q：後續報價？→ A：以目前供需看，暫時沒有太大變化（未明確喊漲）
  • 主要競爭對手為美國威世（Vishay）與日本 KOA，光頡定位在相對特殊性的產品
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漢磊3707語音轉錄＋Q&A
董事長坦言過去表現「差強人意」，合併報表靠子公司嘉晶撐住；本體已走出低谷，SiC 下半年出現 V 型…收合重點
  • 董事長坦言過去表現「差強人意」，合併報表靠子公司嘉晶撐住；本體已走出低谷，SiC 下半年出現 V 型反彈、需求回來得非常快，對下半年與明年相對樂觀
  • ⚠ 4/5 吋廠收掉：上半年 4/5 吋廠是滿載替客戶做最後一次採購（把未來 2~4 年需求一次交貨），屬「假性滿載」；7月交完、8月停產，設備人員移轉 11月完成，所以下半年整體營收只 +3~5%
  • TVS：利用率約 100%，Q2 已啟動擴產、年底後開出；2027 TVS 成長 20%是純量的估計，漲價尚未計入，正與客戶協商反映原物料與人力成本
  • SiC：今年重點是拉利用率，價格暫不調漲但已止跌、甚至微漲；基板/磊晶供應商明年要漲價；2027 年 6 吋 SiC 營收目標 +100%，部分產品 明年 Q1 起調價，市場預期明年可能缺貨
  • 8 吋 SiC 與世界先進分工：漢磊負責客戶與技術、世界先進代工；現有 8 吋 1,500片/月（約當 6 吋 3,000 片），加上 6 吋自有約 5,000片，合計約當 8,000 片；小投資可快速擴到 8 吋 3,000 片 → 約當 6 吋 超過 1 萬片/月；初期量小對毛利率有影響
  • Q：AI 占比？→ A：上半年 5%，2H26 至少 10%、2027 年 10~20%；GaN 產品約 5 成用在 AI 基礎建設；SiC 非中國客戶多為 IDM，尚未直接接到 AI 單，主要吃大廠轉 AI 後的外溢訂單
  • GaN：客戶要求明後年產能 兩倍以上，短期先提升生產力、長期投資仍在談；Gen5 SiC 概念上同成本下 ASP 可增約 15%
  • Q：處分嘉晶約 1.4 萬張、拿回約 16億怎麼用？→ A：集中投入 6/8 吋 SiC、GaN、TVS 補瓶頸設備，希望漢磊本體現金流 明年轉正；bio chip、micro LED 等仍屬非常早期
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安碁6174語音轉錄＋Q&A
總經理親口補充：2026Q3 營收 YoY +36.05%，前三季累計營收約 5.74億；Q2 接單…收合重點
  • 總經理親口補充：2026Q3 營收 YoY +36.05%，前三季累計營收約 5.74億；Q2 接單 BB Ratio 1.15 以上，接單持續高於出貨
  • 毛利率：Q2 毛利率走高不是漲價效益，而是擴廠設備到位後產出變多（設備驗收即提列折舊，產能放量後毛利才顯現）；真正的漲價在 Q3 啟動、Q4 才會反映，因先前庫存讓客戶先提貨
  • 高庫存策略：銷貨日數 262 天偏高是刻意的——車用客戶要求備約 3 個月成品防斷料，加上今年原物料多波漲價，高庫存鎖住低成本；交期到 6 月才從約 4 個月恢復正常的 6~8 週
  • 產能與資本支出：2025、2026 年資本支出合計約 2.17億，主要針對 1612／2016 尺寸差動振盪器；擴廠原抓 2~3 成成長，現有廠房剩餘空間約 10~15%，接近滿載
  • Q：AI 布局？→ A：AI Server／高速傳輸因非主力 BOM 供應商、認證期長，不計入營收預估；改從既有工控客戶的邊緣運算、Physical AI 切入，已有機器人客戶導入 156.25MHz 差分；光模組用 312.5MHz 差分預計 4Q 量產，但坦言難吃到這波主力訂單
  • Q：第四季展望？→ A：月營收平均約 7,000萬，客戶因原物料漲價提前拉貨；有一家較大的車用客戶表示 4Q 要增加約三成，但總經理提醒 4Q 常因政策變動而不穩，對 2027 只說車用、工控基本盤穩定
  • Q：車用地區？→ A：歐美合計大於中國；中國從送樣到量產可能只隔一季，歐美認證要 3~5 年（曾有五年前送樣的料最近才入選）
  • 財務：外銷八成以上，新台幣升值使業外有匯損；可轉債安碁三 10/2 上市，將約 2億 短期借款轉為長期負債；重申負債比降到 30% 以下才恢復高配息
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保勝光學6517語音轉錄＋Q&A
總經理補充：2026 年 1~8 月累計營收 3.21億，與去年同期大致持平、僅微幅成長（簡報未給此…收合重點
  • 總經理補充：2026 年 1~8 月累計營收 3.21億，與去年同期大致持平、僅微幅成長（簡報未給此數字）
  • 毛利率逐年下滑的原因：公司處於產品組合調整過渡期，新產品量產初期良率仍待優化、前期攤提成本高，短期毛利率仍有壓力
  • 毛利率排序（公司親口）：應用別 AOI／半導體／航太最好、運動光學次之、投影設備最差；產品別鏡片 > 鏡頭 > 其他——對照簡報投影占比由 28% 升到 35%，產品組合對毛利不利
  • 展望：2026 下半年各產品線「穩定持續」、占比與過往差異不大；2027 年預估營收、毛利率持平，須等新產品通過驗證才有上升空間
  • Q：半導體光學元件進度？→ A：受 NDA 限制不便細說，部分項目已通過知名半導體業者驗證，目前小批量試量產中，驗證期較長
  • Q：有無切入光通訊／CPO？→ A：沒有，公司專注成像光學，與 CPO 所需的 Fiber Array、MLA 不同；EUV 曝光鏡片是長期技術目標
  • Q：資本支出？→ A：不追求擴產，重點是老舊設備汰換、高精度自動化與廠房動線調整，評估導入指標性高精度加工與檢測設備，以拉高毛利與爭取高階訂單；使用非球面的模組單價、毛利一定優於純球面
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