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法說口頭重點（語音轉錄）

2026-10-06｜共 4 家｜點公司名看近40日走勢
康那香9919語音轉錄＋Q&A
發言人口述 2026Q2 營收約 43 億、虧損 2.58 億（口述數字，期間歸屬請以財報為準）；近…收合重點
  • 發言人口述 2026Q2 營收約 43 億、虧損 2.58 億（口述數字，期間歸屬請以財報為準）；近兩年營業活動現金流皆為負
  • 虧損主因①：中國市場「內捲」、代工客戶業績下滑，中國訂單大幅減少；海外訂單導入期長，短期補不上
  • 虧損主因②：原物料成本去年起快速大漲，自有品牌售價無法即時反映，產品競爭力較過往大幅下滑
  • 產品占比：衛生棉類 51%、濕巾/化妝棉 25%、尿布 13%（嬰兒逐年下滑、成人照護成長）；另有與國防醫學院合作的單手加壓止血繃帶
  • 改善計畫：2026Q4～2027 自有品牌密集推新品改善產品結構；歐洲國際大廠代工訂單已開始落地，效益 2026Q4～2027 陸續顯現
  • 成本面：整併 4 個生產基地（揚州＋台南 3 廠）、提高稼動率並導入新機台，公司稱 2027 年「應有不一樣的表現」
  • 股利：2024 年配 0.2 元，2025 年因虧損未配息；會中無人提問
▶ 法說影音 公司 IR
台星科3265語音轉錄＋Q&A
2026 上半年營收 27.15 億（YoY +20.5%），稅後淨利約 5.2 億、EPS 3.8…收合重點
  • 2026 上半年營收 27.15 億（YoY +20.5%），稅後淨利約 5.2 億、EPS 3.85 元（去年同期 2.2 元）；毛利率 27.5%（去年同期 28%）、營益率 21.9%
  • 1～9 月營收 YoY 僅 +5.9%；Q3 下滑因客戶 N2/N3 晶圓供應不及，Q&A 確認 Q3 遞延量會與 Q4 疊加於 Q4 出貨
  • ⚠ 資本支出大擴張：原核定 56 億，9 月董事會再加 77 億，全年合計約 133～134 億，以晶圓測試、晶圓級封裝設備為主；上半年自由現金流 -6.7 億，帳上現金約 29 億
  • Q：capex 遠超營收，轉換比？→ A：晶圓測試約「投資 1 元帶來 0.5 元以上營收」，效益集中在 2027 年，視設備交期（部分長達一年）
  • 產品：HPC 占比約 50%，2027 年比重將再提高；N2 產品認證完成並投產，Flip-chip BGA 55×55 已量產、具 100×100 以上開發能力，2027 年放量
  • 布局：與客戶合作 2.5D/CoWoS 製程、矽光子 bump，延伸 PIC/EIC 封裝與 CPO；最終測試含 AI 伺服器 burn-in 與 SLT
▶ 法說影音
矽格6257語音轉錄＋Q&A
（與台星科聯合法說）上半年營收逾 100 億（YoY +18.1%），歸母淨利約 22 億、EPS …收合重點
  • （與台星科聯合法說）上半年營收逾 100 億（YoY +18.1%），歸母淨利約 22 億、EPS 4.65 元，毛利率 33%（+3 個百分點），年化 ROE 18.7%；租稅抵減因先進製程獎勵仍大
  • 1～9 月營收 173.46 億（YoY +21.2%），7～9 月單月皆破 20 億，Q3 逾 60 億創歷史新高
  • 產品組合：AI（CPU/GPU/ASIC/矽光）占比由 20% 升至 24%（成長逾四成），2027 目標 >30%；手機占比由 33% 降至 30%；記憶體僅約 10% 但年增 30%，客戶加價保留產能，利潤佳
  • 產能：湖口二廠（2 月購入，約 21 億）7 月量產、目前稼動約 40%，產能已被客戶預訂、2027 年可滿載，80% 稼動時單月營收約 2～3 億；中興三廠 2027Q1 量產（5 層無塵室、每層約 100 台機台），需數年爬坡
  • 資本支出上修 28.2 億至 88 億（較原規劃 +48%）；子公司另斥 20 億擴充美系 CPU/GPU 客戶產能；Q&A 表示若重要客戶需求緊迫，不排除近月再上修
  • Q：光通訊貢獻？→ A：明年光通訊測試營收可望倍數成長，毛利高於傳統測試；EIC/PIC 光電同測用自製機台，服務頂尖客戶、機台數達三位數
  • Q：測試價格？→ A：AI 時代測試價值提升，「確實有在漲價」；多數客戶簽一年以上產能保障協議，能見度高
  • Q：capex 與營收落差？→ A：capex 是下單金額，設備交期長達一年，營收落後半年至一年；折舊控制在可承受範圍、維持毛利成長
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金益鼎8390語音轉錄＋Q&A
2026 上半年稅後淨利 4.96 億、EPS 5.16 元，營收與獲利創新高；毛利率 27.06%…收合重點
  • 2026 上半年稅後淨利 4.96 億、EPS 5.16 元，營收與獲利創新高；毛利率 27.06%（YoY +8.47 個百分點）。2025 全年：營收 46.34 億、EPS 6.60 元、配息 3.8 元
  • Q：毛利率提升可持續？→ A：非偶然，來自美系品牌直接簽約占比提高、白金/鈀金/黃金等貴金屬精煉良率提升；預期維持健康區間
  • 護城河：台灣少數（公司稱唯一）取得 R2v3 負責任回收認證的處理廠，可直接與美系一線品牌簽約（資料銷毀＋ESG 合規），客戶黏著度高
  • 太陽能板回收：自有零掩埋專利，西濱新廠太陽能產線 2026 年稼動率預計 60%，新廠整體約貢獻 20% 營收；2027～2031 年迎來退役高峰，長期目標營收前三大引擎，並規劃專利授權收權利金
  • Q：泰國廠進度？→ A：2025/11 動土、已取得 BOI 與工業區處理許可，2026 年底完成土建並開始進設備，2027Q1 設備就緒，2027Q2（約 6 月）正式量產；保稅區免關稅與增值稅，鎖定當地台商 PCB 廠廢料
  • 新方向：組稀土回收「國家隊」；美國子公司拓展海外市占（屬願景，尚無具體數字）
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