← 回首頁 法說口頭重點（語音轉錄） 2026-10-01｜共 5 家｜點公司名看近40日走勢
廣華-KY 📈 走勢 1338 語音轉錄＋Q&A
發言人說明四筆一次性損失的性質：應收帳款減損的客戶都「沒倒、仍正常經營」只是拖款，未來有機會收回；存… 收合重點 發言人說明四筆一次性損失的性質：應收帳款減損的客戶都「沒倒、仍正常經營」只是拖款，未來有機會收回；存貨減損主因膠膜與電子元件有車型專屬性，長城汽車已認列 1,200 萬人民幣庫存 （公司提報 1,700 萬），但要一兩年後才拿得到錢或業務補償；本田 S7/P7 那套氛圍燈零件單價近 2,000 元人民幣，原預估月量 3,000~5,000 台、實際剩一兩百台，本田預計 2027 年編預算處理呆滯庫存。 Q：下半年還會有這些負面項目嗎？金額跟上半年一樣？→ A：差不多，二廠折舊＋利息下半年仍約 4,300 萬台幣 （最後一個多月才開始收租抵銷）；可轉債 12 月才能結案；存貨減損依政策滿一年陸續提列。下半年會比上半年好很多，但「要營運轉正今年比較困難」，明年負面項目全部消失才有期待。 Q：存貨減損是認在本業還是業外？→ A：應收與存貨減損在營業費用、二廠折舊分攤在成本與費用、利息與可轉債評價在業外。 董事長補充中國市場現況：上半年中國車廠平均每天推出三款新車或改款 ，一台車熱賣通常只撐三個月（豐田鉑智 7 月銷 5,000 台、第四個月掉到 800 台，因比亞迪秦改款更便宜 5,000 元）；車廠預估量準確率從八成掉到不到三成 ，供應商備料全部變庫存，這是公司決定自製 EPF 膠膜的根本原因。 膠膜自製進度：台灣印刷線 12 月到明年 1 月試轉，之後拿到日系膠膜就同步複製，相似度 80% 以上車廠設計師就接受，大量膠膜存貨可望收斂；近日本田某車型日本膠膜要等 75 天，公司已能拒絕背料、改提供相近替代品。 接單策略轉變：從「做大」改成「挑單、以賺錢為優先」；蘇州廣晉（上汽合資夥伴）不收模具費不接單；車廠外發越多越怕供應商暴雷，現在願意認庫存，供應商議價地位反而上升。小米等新勢力傳統飾件只給「負毛利」，公司不追。 董事長對客戶判斷：本田在中國還沒有一台被市場認可的新能源車「還在吃老本」是最擔心的日系客戶；豐田、日產 N6/N7/N8 純電有抓到消費者；上汽集團（大眾、奧迪、通用五菱）復甦明顯，通用在美國全面採用上汽開發的電動車與混動技術。 Q：比亞迪、吉利赴美設廠對廣華是利多還是利空？→ A：一半一半——對中國廠的比亞迪訂單可能被分流，但對墨西哥廠是利多；墨西哥另有一塊地，希望不再做塗裝等重資產，改做膠膜相關；同業出價加 30% 要廣華墨西哥廠代工被拒絕，因為克萊斯勒訂單已足、墨西哥人力不像中國好補。 冠德 📈 走勢 2520 語音轉錄＋Q&A
方協理口頭強調：上半年營收 132.3 億較去年同期成長 31%、獲利成長 89%，上半年 ROA／… 收合重點 方協理口頭強調：上半年營收 132.3 億較去年同期成長 31% 、獲利成長 89% ，上半年 ROA／ROE 已達 2025 全年的三分之二以上，「今年年底的表現應可遠遠優於去年 」。存貨占總資產 41%（去年 42%）、負債比 57%，均在近五年區間內，屬安全水位。 2026 入帳三大成屋案：冠德信義 為高單價核心商品、占 1-8 月總銷售額五成以上 且銷售「超越預期」；心禾匯 15.8 億售約 8 成、剩零星戶；K TOWER Y09（秀朗橋案）31 億今年 3 月開案、口頭稱銷售率約 25% （簡報寫 30%）、速度偏慢。三案皆成屋，賣多少隨時入帳；建設 1-8 月個體銷售業績約 28.88 億，8 月因民俗月交屋偏少，9 月至年底交屋計畫已排定。 Q：2026～2027 可完工入帳的建案？→ A：2026 除上述三案，台中裕毛屋（6 月取得使照、Q3-Q4 開賣）與台中 G5（4 月取得使照、10 月開案）皆為成屋 ，賣了就入帳；2027 為萬華直興案（預售、總銷約 36 億、Q4 開案、明年 6 月取得使照）。兩年內可入帳的公開銷售個案總銷約 121 億 。 Q：民權東路商辦出租率、是否出售？→ A：今年上半年已 100% 出租 、11 月全部進駐，年租金約 4 億 、投報率優於市場；不排除出售 ，視市場價位與後續大型案件資金排程彈性決定，並非設定為不出售資產。 儲備案量約 802 億 ，六成住宅、約 18% 商辦；手上土地 22,363 坪，公辦都更來源約八成 、捷運聯開約 16%。大案時程口頭更新：行二行三今年底都更核定、明年上半年開工；台中 G9-1 今年底取得建照；E1E2 案（111 年 9 月簽約）因基地文資審議，待保存核定後預計 117 年 Q4 開工；高雄專四五今年底完成都更報核、117 年 Q3 開工。 住宅市況判斷：央行 9/17 理監事會僅放寬自然人第二戶貸款成數六成→七成 ，其餘管制未鬆，公司定調住宅市場為低檔盤整 ，政策未明確鬆綁前量能難明顯提升，策略是等待市場調整再進場。台北商辦需求穩定，但下半年約 4.7 萬坪新供給完工，可能對成交價格造成衝擊。 集團定位：冠德由住宅起家、進入捷運聯開軌道，目標轉型「複合式開發商」整合住宅＋商場＋辦公；桃園 A19 為代表案（商場由環球購物中心經營，環球已有 8 家實體店）。台中已推 5 案，主力為聯開 G5／G9-1 與今年開賣的崇德路案（裕毛屋）。 根基 📈 走勢 2546 語音轉錄＋Q&A
范錦華資深副總口頭揭露在手合約已逾 1,000 億（約 1,042 億），高於簡報的 2025 年底… 收合重點 范錦華資深副總口頭揭露在手合約已逾 1,000 億（約 1,042 億） ，高於簡報的 2025 年底 869 億；其中其他工程約一半、土建 31%、建設約 20%；尚未認列營收約 488 億 。今年新簽約目標 250 億，到 Q2 已達 180 億 ，幾乎 100% 為外部其他工程、以高科技廠房為主，「後面幾年的財報會比較輕鬆，營收與 EPS 會比過往好一些」。 上半年 EPS 8.89 元 對比去年同期 3.46 元 ；營業費用並未隨營收同步大幅增加，費用受控。口頭更正：Q2 合併總資產約 171 億 （簡報口誤 1,700 億）。2025 年配現金 4.8 元＋股票 1.2 元、發放率 63%，近年均維持五成以上。 Q：科技廠房是否為未來主要成長動能、接案如何佈局？→ A：2025 年約 50-60% 營收來自此；115 年新接約 250 億幾乎全為高科技廠房，將在 116、117 年認列；未來此塊比重「不會低於五成」 ，只要案量與能見度在就不會放棄。民間住宅推案較去年萎縮約三成多（集中台中、高雄），住宅端營造需求減少，但社宅（25 萬戶目標）持續推進。 各案完工／認列到期時程（投資人最關心「業績能認到何時」）：集團案板橋府中 117/8、台電南港 117/7、萬華直興 116/7、北士科 117/8；台中 G5 與裕毛屋上半年已取得使照，只剩保固、貢獻不多 。外部：合庫仁愛段 119/9；泰山社宅今年 Q4（職務宿舍已完工）；ASML 林口今年 Q4 完工 。 台積電案進度：嘉義 AP7 P1 Office 今年 8 月完工、P2 FAB 10 月完工、P3 FAB 為今年新接、116/12 完工 ；南科 AP8 P2/P3 基樁今年完成，P2 FAB 117/2、P2 CUP 116/4、P3 FAB 117/1；高雄 F22 P3 CUP 已完工，P5 CUP 明年 6 月、P5 SUP 明年 8 月。鐵路：台南 C212 117/5、嘉義 C611 118/5、C612 117/10、C613 117/4；台 61 線後龍橋改建已近完工。 工料看法：勞務指數 114 年是轉折點、115 年續漲但近兩三個月已持平 ；物料非全面上漲，主要漲機電類 （銅、鋁、鋰，與 AI 需求相關）與瀝青 （石油因 2/28 戰爭上漲），混凝土、鋼筋、砂石大致持平。缺工與工資上漲影響工期與成本，全體營造業利潤都受壓，根基以智慧營建與 PLC 低碳工法對應。 Q：與日本東方白石合資的冠和精密預鑄進度？→ A：8/10 簽約、公司已成立（投審會與對外投資程序順利）；建廠分三期，現做圖面設計，明年開始建廠、其中一廠為既有廠改善，明年 Q3-Q4 投產、首年約 5,000 立方米 ；2028～2029 Q1 三期全部完成，2030 年達 4.5 萬方。除支持母公司案，主力瞄準高科技廠房與政府推動預鑄的社宅市場，會承接外部需求。 PLC 低碳混凝土：ASML 林口案整案採 PLC，冠德興建中案件現已全面使用，累計約 64 萬方、碳排降 34%。AI 應用：裕毛屋導入噴漆機器人、直興案泥作自動化、鋼筋綁紮 AI 判讀、BIM 吊裝模擬與工安危害偵測，用以減少對基層技術工依賴。2025 年綠色採購逾 6.5 億、已辦供應商大會並將續辦。 大鵬科CLMX 📈 走勢 7689 語音轉錄＋Q&A
⚠ Q：下半年到明年成長幅度能否維持上半年？→ A：發言人王獻琪坦言近幾個月成長收斂，終端需求未變，… 收合重點 ⚠ Q：下半年到明年成長幅度能否維持上半年？→ A：發言人王獻琪坦言近幾個月成長收斂 ，終端需求未變，問題在記憶體漲價 ：過去半年與客戶談替代方案（小客戶直接漲價、大客戶換料），客戶驗證時間比預期長、切換往後延；上月出差已把商務談判確認下來。新舊轉換期客戶安全庫存會壓低 ，驗證完成後拉回正常；客戶 forecast 已給到明年底、需求微幅成長。下半年保守 ，明年上半年先和緩、下半年才盡可能恢復正常水準。 ⚠ Q：記憶體庫存還能撐住毛利嗎？→ A：上次法說時各料件都有庫存，但部分消耗較快、已開始以市價採購 ，「下半年毛利確實有壓力 ，必須很誠實跟大家說」，公司已受影響；方案確認後，確定用不到的記憶體庫存可趁高價出售調節。 Q：公開說明書揭露美國訴訟合約責任上限 250 萬美元，和解金額與影響？→ A：已全面和解結案 ，金額保密但低於 250 萬美元 ，原告主張一併解決，已反映在 2026 上半年半年報。 董事長張再發：上市後首次法說；今日正式成立 AI 及先進技術中心 ，近期目標是成為業界第一家把 AI 導入紅外線人體偵測器 的公司。技術長邱立誠（台大資工博士）今天第一天上班，20 餘年視覺影像處理器與 AI 加速器晶片設計經驗，曾歷經新創到被美國 AI 公司收購的完整過程。 AI 中心三階段規劃：①AI 先落地既有產品（行為異常偵測、人員活動分析），終端設備已開始導入邊緣 AI，不另做一套 AI 產品；②建立自有資料集與模型，形成「產品產生資料→資料提升 AI→AI 改善產品」循環，AI 不必然增加硬體成本，靠演算法優化在現有平台推論；③整合影像視覺與無線感測，從設備供應商走向智慧安全／照護整體方案。費用仍在原研發預算內 （近三年約占營收 8%，今年可能持平或略低）；首個 AI 產品小量上市明年 Q3、小量出貨明年 Q4 。 新產品時程：歐洲無線火災警報 因各國法規到位，今年底開始小量出貨歐洲 ；更高安規等級（銀行、珠寶店等場域）新產品線採新一代自主 RF，目標更快、更省電、更遠，明年下半年送樣 ；Apple Access 與安防整合歐洲客戶進度明確，預期明年上市 ；SFV 語音取代 DECT 可擺脫單一供應商。 長照新方向「Proactive Care 主動關懷」：以照護警報主機結合居家感測與穿戴裝置，在不干擾日常下學習作息，異常（如很久沒沖馬桶、沒開冰箱）時主動通知照護端，讓服務商增加服務豐富度、用戶願付更多；資料蒐集以使用者同意為前提，可接客戶平台。 其他口頭補充：產品占比約 3/4 安防、1/4 長照；歐洲約 60%（過去更高），南美、北美為重點開發區；對照 a&s Security 50 排名 2025 年約第 23 位，將爭取正式列入。第三間 RF 天線實驗室已啟用、另有 EMC 實驗室，可在台完成歐美認證縮短驗證時間；產線自建通訊模組自動化測試與機械手臂。員工 620 人為 8 月數字；內湖新廠已完成動土、都審已過、正申請雜照建照，2029 年投產規劃不變 。 金利食安 📈 走勢 7743 語音轉錄＋Q&A
毛利率口頭解釋：2025 年受關稅與極端氣候拖累，蔬果原料價一度從每公斤約 20 元漲到 60 元（… 收合重點 毛利率口頭解釋：2025 年受關稅與極端氣候 拖累，蔬果原料價一度從每公斤約 20 元漲到 60 元（約 3 倍） ；2026 年原料控制住，但油價上漲推高包材成本 ，毛利率仍在 28%，公司表示後續會做價格反映 。 總經理稱 2026 上半年營收已超過 2025 年同期，上半年 EPS 0.62 元已超過 2025 全年 0.57 元 ；外銷占比回升至 24.76%，2025 年下滑主因是美國關稅（川普政策）衝擊。 產能：兩台 HPP 設備目前實際每日處理量已大於 100 噸 ，且還不是最大產能；HPP 是整廠瓶頸，公司強調自有團隊維修設備、降低停機損失，自估同業最大者約每日 85 噸。 CB Lab 冷萃茶 9 月通過日本主管機關審核 ，自稱全球首家含固形物產品獲准進入日本；上架從今年 Q3 末、Q4 開始放量，2027 年為主要成長期 。另 5 月簽約代理一家日本上市公司品牌產品，首批貨櫃 10 月到。 泰國廠（持股 49%）預計 2027 年 Q1 完成設備安裝 後投產，產能為台灣 2.5 倍；定位除成品外，很大一塊營收來自原料加工（清洗、榨汁、桶裝）回供台灣 ，並作為熱帶水果原料供應其他國家 HPP 廠，藉 JTEPA／東協協定降低關稅。 Q：明年成長動能？→ A：①日本大型通路明年大量供貨；②台灣內銷約占七成五以上，最大客戶為會員制大賣場、第二為便利商店（CVS 占比較去年明顯拉升），明年擴大餐飲業客戶並推新 SKU；③海外連鎖通路已完成路演，正接單擴大 SKU 與鋪貨。 Q：各通路毛利？→ A：自有品牌最高，其中外銷毛利 35% 以上、部分產品接近 50~60% ；台灣大型通路約 30% 多到 40%；中小型通路與 ODM 較低，拉低整體毛利（依逐字稿 ASR，數字僅供參考）。 Q：競爭者也買 HPP 設備會不會被追上？→ A：預期 3~5 年內市場會出現大量宣稱 HPP 的產品、價格競爭（內捲）難免 ，但對手前段製程與農場管理尚未改變，短期難做出同等產品；公司承認 15 年經驗是門檻但非永久護城河。