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2026-09-29｜共 6 家｜點公司名看近40日走勢
為升2231語音轉錄＋Q&A
Q：無人機反制系統累計出貨或訂單金額？→ 資深副總徐清文：2026 年度預算上週才從立法院送到行政院…收合重點
- Q：無人機反制系統累計出貨或訂單金額？→ 資深副總徐清文：2026 年度預算上週才從立法院送到行政院，警政、軍隊等公家預算都還沒動用，目前無實際結果；公司已把各場域需要的偵測與反制產品全系列開發完成，預算下來即可進入競標。
- Q：雷盾系統毛利率區間？→ 標案規格與價格都還不明確，難以估計，但期待不會低於現有產品毛利。
- 營業費用：這一年投入大量人力物力研發反無人機產品，但費用並沒有增加，費用運用效率與方向是正向的。
- Q：美國電商車用商機進度？→ 今年是客戶導入測試期，趁車輛歸廠前大量安裝、車隊上路跑各種環境（含冬天）收集資料；預計明年第二季開始較大量出貨；三項產品（雷達感測/盲點偵測、ADAS、胎壓）預計每年增加一個型態，需配合客戶裝車速度（大卡車是生產工具）。
- Q：合作的國防科技公司是誰？→ 有保密條款，不便透露。
- 補充：簡報上「全球逾 1,200 個場域」是合作廠商自 2015 年至今的部署實績，為升與這家國際一線大廠合作，把戰場與關鍵基礎設施實際驗證過的技術轉到為升在地生產。
- 發言人吳博誠強調集團四家公司（為升電裝 RF/感測、為昇科毫米波雷達、至鴻系統整合、立承 AI 影像/熱成像）已串起感知、雷達、AI、通訊與系統整合完整能力；國防產品不只是設備，還涉及通訊網路與指揮控制整合。
華孚6235語音轉錄＋Q&A
Q：本年度業外虧損主因？→ 財務長張志立：人民幣與台幣都升值，三個生產基地與研發中心在中國，美金匯入…收合重點
- Q：本年度業外虧損主因？→ 財務長張志立：人民幣與台幣都升值，三個生產基地與研發中心在中國，美金匯入中國兌換人民幣產生損失，加上美元資產評價損失。
- Q：中國車廠與歐美車廠毛利率差異？→ 總經理甘錦添：歐美傳統車廠對零部件要求嚴謹、前期開發需求多（撞擊測試、驗證組裝測試），毛利較好；中國車廠功能分散在 Tier 1~3，結構件利潤空間壓縮，且新進同業以低價搶試做機會，是報價最傷腦筋之處。
- 鎂合金料價：目前鋁合金比鎂合金貴約 30%（政治與市場區隔因素），加上鎂比重 1.8 vs 鋁 2.7 再輕 30%，趁機向車廠與一級供應商提案以鎂代鋁，但仍需通過多項測試才會成功。
- Q：明年營收與獲利展望？→ 保守。中國產能衝擊全球，中國品牌銷到歐洲、東南亞並少量進入美國；華孚對中國品牌涉入少（機種選擇嚴謹，目前逾 5 個中國車型供貨），仍專注歐美高端品牌。
- Q：人民幣走勢看法？→ 中美會面後市場仍持續升值、人行未明顯干預；內部以自然避險（人民幣收入支付當地成本）平衡，降低匯率損失與成本上升。
- Q：下半年展望？→ 保守；歐洲部分豪華品牌衰退達兩位數，現處新舊車型交替期（新車型逐步放量、舊車型減量），此狀況會延續到明年上半年；北美傳統品牌因政策調整從電動車回頭做燃油車。
- Q：無人機發展？→ 專注商用物流無人機（歐美日）機構件，刻意迴避軍用與消費型；產品已在市場導入，屬緩慢穩定推進，不會有爆發性成長。
- 越南廠：2023 公告後觀察同業赴越投資辛苦，與客戶溝通後預計 2029 Q3 投產，部分製程仍以中國廠最具優勢，計畫滾動調整；7000 噸雙射台一次成型材料重量比 3000 噸提高一倍、體積接近一個車門，2026 下半年測試完成，客戶保密協議。
佳龍9955語音轉錄＋Q&A
財務長：佳龍 9 月成立滿 30 週年；正辦理現增 1.5 億（股本 10.44 億 → 11.94…收合重點
- 財務長：佳龍 9 月成立滿 30 週年；正辦理現增 1.5 億（股本 10.44 億 → 11.94 億），已進入最後收款環節，完成後財務結構與利息費用可改善。
- 觀音二廠出租給全球主要飛機引擎清洗維修廠商，並因此在觀音一廠建航太零件清洗產線（已取得 AS9100）；所有土地自有，帳面 4 億多、市價估逾 20~30 億。
- 太陽能五座（三座躉售台電轉綠電、兩座自發自用）裝置容量 1.7MW，蘇州廠 1,000kW 自用餘電外售；若全數自用可達 RE100，策略「五加 N」持續開發。
- Q：明年看法？→ 非貴金屬營收占比今年約 13~15%、明年可望 20%、2028 目標 30%；非貴毛利率 30~50%（平均約四成），達 30% 後獲利結構大不同。拆解：CLGM（半導體廠房負荷板材，取代岩棉）若驗證通過可貢獻 15%；高端金（零件清洗＋回收＋處理）5~10%；太陽能約 5%。
- 回收金碳排僅礦產金的 1/30，具「綠色溢價」，客戶把製程廢棄物交佳龍回收再做成靶材、鍍膜材料形成綁定；金價漲跌影響營收但對獲利影響變小。台灣能做這一塊的公司屈指可數，驗證中客戶越來越多。
- Q：第三季獲利與下半年？→ Q3 受貴金屬價格與標案（貴/非貴含量不如預期）影響，營收表現大概與 Q2 類似；Q4 起非貴發酵、客戶數與訂單增加，會比 Q2/Q3 好。
- Q：CLGM 應用實績與毛利？→ 目前多為與策略夥伴共同開發、收取前期開發費用，文創品營收不高；今年仍在驗證階段，真正爆發在明年甚至後年。
- Q：毛利率過往為何不佳？→ 營收八到九成是貴金屬，毛利率僅 1~5%（金價好接近 5%、跌時接近 1%），過去十年獲利受金價波動左右；非貴 2023 年前占比不到 5%。認證面已取得 AS9100、IATF 16949、R2v3、UL 2809，續拿 ISO 17025/27001/50001/14067。
連展投控3710語音轉錄＋Q&A
總經理陳鴻儀口述上半年數字（簡報為圖片）：營收 38.36 億（+9.94%）、毛利率 17.95%…收合重點
- 總經理陳鴻儀口述上半年數字（簡報為圖片）：營收 38.36 億（+9.94%）、毛利率 17.95%（年減約 2 個百分點）、虧損約 3.8 億、EPS -1.41；毛利壓縮來自低毛利產品占比高與上半年原物料大幅上漲，費用增加因轉型投入研發與銷售。
- 連展科：低軌衛星產品已在全球最大低軌衛星公司（世界指標客戶）部分量產、部分認證中，今年 Q4 起明顯增長，明年有機會占連展科營收將近一半，屬高毛利；同時逐步刪除低毛利手機/PC 連接器產品。
- Q：低軌衛星毛利率區間？→ 約 35%~45%。
- 連訊（光通訊）：2026 上半年營收約 8 億（去年同期 5.6 億，+42%），AI Data Center 占比由 34% 升至 49%；四大成長動能為矽光子產品（明年明顯量產）、1.6T 高速光模組（與他廠合作）、光纖上車（多家車廠實車驗證，年底告一段落、明年導入）、CPO 高速光互連（研發階段，營收貢獻未明顯）。總經理稱光通訊是「百年難得一遇的機會」。
- Q：連訊泰國 1 億資本支出擴產項目與產能？→ 租現成廠房約 3,000 萬、設備 7,000 萬；主要 MPO 多芯線（既有訂單可立即導入，初期月產 30 萬條）與 FAU 光纖陣列（投資大、看訂單逐步增加，初期約 10 萬 set）；目的是客戶要求中國以外產地，初期先培養當地交貨能力。
- 連騰：無人載具通訊從 IMU、雷達、GPS 定位到地面追蹤站產品線完整，國內少見、有機會取代進口；已承接軍工政府標案；東南亞製造基地由台灣掌控。
- 連展電能：台灣電動車成長遠不如預期，光靠充電收入難以快速獲利，建站速度放慢；停車場業務已達獲利水準；以政府標案降低資本支出、同業漫遊聯盟提高站點使用率；台灣是練兵場，計畫往海外發展。
- 車載與伺服器客戶認證長達一年，轉型時程被拖延，但方向正確，目標不久將來由虧轉盈；高頻傳輸 Data Center 過去是美商天下，公司急起直追。
中華食4205語音轉錄＋Q&A
副董事長陳冠豪口述去年同期比較（簡報未列）：114 年上半年營收 9.85 億、毛利 3.93 億、…收合重點
- 副董事長陳冠豪口述去年同期比較（簡報未列）：114 年上半年營收 9.85 億、毛利 3.93 億、營業利益 2.37 億、淨利 1.97 億、EPS 2.02；今年上半年營收持平，毛利減 3,100 萬、營業利益減 2,800 萬、淨利減 1,600 萬、EPS 減 0.17 元至 1.85。
- 銷售比重：北區 47%、中區 26%、南區 27%；產品：豆腐 77%、OEM 15%、甜點 8%。通路整併：全聯併大潤發成大全聯、統一集團併家樂福，零售端集中度提高。
- 原料現況（法說當日）：黃豆 CBOT 1,290.67（去年同期 1,010.5）、雞蛋台南產地價 42 元（去年 33 元）；2027 年基本工資連續 11 年調漲至 30,900 元，傳統產業基層人力短缺。
- 新品：杏仁豆花與蒟蒻毛肚為今年新加入產品；開發中有小盒裝豆腐點心、高纖豆腐、高蛋白豆腐、布丁、豆乳粉粿，火鍋料與協力廠商合作開發。
- 114 年現金股利 3.5 元是中華食配息新高，近 5 年盈餘分配率 78.2%（110~112 年配 3 元、113 年現金 2 元＋股票 1 元）。
- 資產負債：115 年上半年負債總額 6.99 億（114 年底 4.24 億），股東權益 21.67 億（114 年底 23.27 億），變動主要為配息；屏東新廠投產後產能與供應能力充足。
- Q&A 時段無人提問，會議約 16 分鐘結束。
龍巖5530語音轉錄＋Q&A
簡報口頭補充營運指標：信託資產年增約 10%、2025 年達 194 億；禮體服務率約 95%（AS…收合重點
- 簡報口頭補充營運指標：信託資產年增約 10%、2025 年達 194 億；禮體服務率約 95%（ASR 音訊，與簡報 59% 不一致，以簡報為準）；契約單件加購平均 12.8 萬元；陵園經營及其他營收 3.2 億。
- 生前契約：1997 年上市至今累積約 22 萬張未履約契約，是未來營收的基礎；台灣生前契約持有率不到 5%，龍巖市占逾 80%。
- 未來五年資本支出約 171 億：87% 投入生命園區存貨（興建塔墓及商品建置）、11% 商業不動產（主要是南港大樓）、2% 系統升級等。
- Q：禮儀服務利潤率從 2021 年約 24% 降到今年約 12%（Q2 單季 9%）？→ A：物料與人力成本上升，但前年起陸續調價，今年禮儀服務毛利率已較去年回升；財報的部門淨利是依營收比例分攤費用，與實際有出入，建議看毛利。
- Q：營運現金流已連 6 季為負？→ A：主因塔墓存貨大增（上半年調節項約 18 億）；部分自有及信託資金運用不計入營運現金流。預期2028 年主要塔墓主體工程告一段落後才會改善，在此之前存貨每半年約增 10 億以上、視工程進度可能更快。
- 不動產：敦北大樓已出租、租金已反映在財報；南港大樓主體今年內完工並取得使用執照，招租進行中。
- 高雄「光之丘」（納骨塔）建物使照已取得，但商品啟用受天候影響進度稍落後；「光之門」為殯儀館，兩者是不同案。