← 回首頁法說口頭重點（語音轉錄）
2026-09-18｜共 7 家｜點公司名看近40日走勢
地球1324語音轉錄＋Q&A
法說會現場開放提問後無人舉手，Q&A時間在無問題下即結束，逐字稿內容基本與簡報一致，未透露額外未揭露…收合重點
- 法說會現場開放提問後無人舉手，Q&A時間在無問題下即結束，逐字稿內容基本與簡報一致，未透露額外未揭露資訊。
- 總經理以口頭方式重申ESG三大主軸(環境保護、社會責任、公司治理)搭配數位轉型的策略方向，強調2050淨零排放為長期目標。
達運光電8045語音轉錄＋Q&A
Q：為何營收成長但EPS沒跟上？A：因軍工AIoT處於前期投入階段，新增設備折舊、人力、研發等形成「…收合重點
- Q：為何營收成長但EPS沒跟上？A：因軍工AIoT處於前期投入階段，新增設備折舊、人力、研發等形成「固定成本先行」，要等2027年H1規模化出貨後、產品組合優化、產能利用率提升，才能反映到獲利端(毛利率中期目標回到30%以上)。
- 美國寬頻(ACI品牌)客戶集中度大幅下降：2023年最大客戶Charter占公司整體營收高達86%，近三年積極開發新客戶(如Comcast、Mediacom等7個新客戶)分散風險，目前客戶結構已較健康。
- 既有寬頻本業目前主力仍是1.2G訂單放量，1.8G新一代產品今年完成測試、盼2027年放量，美國多家客戶(包含Charter)都在排隊等待升級。
- 美國有新法案要求電信商匯報網路設備來源清單，台灣製造在名單上具成本優勢，公司100%台灣製造可望受惠此一補助/驗證商機。
- 若五大戰略專案陸續得標，公司評估需要擴充產能，目前已在尋找第二座生產工廠因應規模化交付。
- 管理層強調財務長要求法說會不能透露具體數字，僅以「顯著成長」等定性描述說明2026、2027年營收展望，需待財報公告驗證實際數字。
中航2612語音轉錄＋Q&A
逐季運價走勢加速：現貨日租金Q1均價約26,400美元、Q2升至39,800美元、Q3(截至法說當日…收合重點
- 逐季運價走勢加速：現貨日租金Q1均價約26,400美元、Q2升至39,800美元、Q3(截至法說當日)已跳升至約42,500美元(逐字稿數字，與簡報前三季均值36,227~36,400美元略有出入，屬語音辨識誤差，以簡報數字為準)；單日最高點落在9/4，日租金衝上58,300美元，創三年新高。
- 公司自結營收結構：71%來自海運(散裝)業務，27%為貨櫃運輸及內陸倉儲物流，其餘為其他業務，顯示散裝本業仍為獲利主力。
- 船隊細節：現有12艘海岬型船在營運，另8艘新船在建造中(向台船、青島北海各訂造4艘)，首艘新船本月底下水交付，第二艘預計今年底或明年初交付營運。
- 供需展望數據(引用Clarksons)：預估2026年幾內亞鋁礬土出口量年增17%、大陸進口量年增3%，全球鋁礬土海運量年增16%；船舶供給面，2027年將有117艘新船下水、2028年更超過120艘，但船齡逾15年的老舊船舶目前市場仍有約700艘待汰換，可部分抵銷新船增量對運價的壓力。
- 法說會採口頭簡報形式，現場無人於線上提問，Q&A環節在無問題下即結束，內容以產業數據與公司船隊動態為主，未提及財務數字（財報請自行參閱財報）。
新海9926語音轉錄＋Q&A
天然氣用量主要受氣候影響而非景氣：管理層說明今年上半年均溫較去年高，導致用氣量略減，體現產業「不受景…收合重點
- 天然氣用量主要受氣候影響而非景氣：管理層說明今年上半年均溫較去年高，導致用氣量略減，體現產業「不受景氣循環影響、只受氣溫影響」的特性。
- 服務品質改善成效：公司提及Google評分過去長期不到三顆星(114年8月前)，透過服務品質提升計畫，114年底已回升至平均四顆星以上。
- 現金水位提高的原因：財務部門說明115年6月現金較年初增加3.81億元，主要是預收裝置款因塭仔圳建案收款超前所致，且公司目前無任何借款、財務體質穩健。
- 法說會現場無人提問，QA環節在無問題下即結束。
慶豐富9935語音轉錄＋Q&A
Q：電商占比提高，消費者對小量多樣、快速交貨的需求增加，公司如何因應？A：目前美東出貨時效約33小時…收合重點
- Q：電商占比提高，消費者對小量多樣、快速交貨的需求增加，公司如何因應？A：目前美東出貨時效約33小時(目標24小時)，希望做到全年無休出貨；透過擴大北美倉儲與裁切產能，把暢銷尺寸的庫存前置(以台灣/越南大量生產供貨)，減少目前95%訂單仍需在美國現場裁切的比例。
- Q：如何看待北美零售市場變化與機會？A：Lowe's與IKEA今年初起已陸續調漲零售價，但Home Depot未跟進，反映各零售商對市場判斷不同；消費者因通膨對價格更敏感，公司觀察到零售/專業市場客戶反而更依賴慶豐富從電商market data中提供的洞察來決定新品，話語權正逐漸轉向慶豐富。
- Q：聯準會再度升息是否不利房市及家紡需求？A：升息主要衝擊新屋市場，但公司鎖定的多是DIY裝修客戶、與新屋關聯度較低；專業市場客戶多做MRO(維修保養營運)而非僅新建案，公司對下半年展望持平看待。
- Q：關稅與地緣政治下，台灣/中國/越南/美國多國產能佈局如何提升彈性？A：中國廠已轉型服務IKEA及中歐內銷、不受美國關稅影響；越南為大量製造重心(成本低於台灣)；台灣轉往高附加價值與全客製化；美國加碼倉儲投資以縮短交期並降低現場裁切依賴。
- Q：從傳統OEM/ODM轉型全渠道ODM，具體帶來什麼改變與競爭門檻？A：電商讓公司直接掌握終端消費者資訊(甚至能從收件人姓名推測性別等輪廓)，新品驗證週期從過去3-6個月大幅縮短至2-3週；公司開始把電商洞察分享給專業市場客戶，提高客戶對慶豐富的依賴度，形成資訊服務的競爭門檻。
- Q：專業市場占比提升，主要服務哪些客戶、優勢在哪？A：專業市場客戶多為建商的大型上游供應商，涵蓋新建與維修改造；Lowe's今年也透過併購跨入專業市場搶市，但慶豐富憑藉可同時用台灣(全客製)、美國(快速客製)供應同一客戶不同渠道需求，並提供市場情報強化客戶依賴度作為競爭優勢。
信紘科6667語音轉錄＋Q&A
Q：面對高科技資本支出的成長動能，公司如何看待今明兩年營運？A：目前在手訂單約230億元，能見度已到…收合重點
- Q：面對高科技資本支出的成長動能，公司如何看待今明兩年營運？A：目前在手訂單約230億元，能見度已到2028年，主要來自記憶體半導體主系統/二次配及海外工程；今年營收「挑戰三位數(即上看百億元)」，明年可望「站穩三位數」。
- 海外營收占比說明：今年海外營收占比約10%，明年可望翻倍成長，主要動能來自美國專案及既有客戶海外建廠計畫。
- 產業背景佐證：管理層引述近期新聞(2026/8/31、9/3)指出，SEMI預估2028年全球晶圓廠設備支出上看2,200億美元，且全球近20座晶圓廠同步施工、規模約成熟製程的4-5倍，為信紘承接工程池的產業支撐。
- 法說會現場僅一位法人提問，會議即結束，內容多聚焦訂單能見度與成長展望，未涉及財測數字以外的細節。
元大金2885語音轉錄＋Q&A
Q：Fed升息、央行未跟進，對元大有何影響？A：對NIM影響有限(外幣放款占比仍相對小)；對元大人壽…收合重點
- Q：Fed升息、央行未跟進，對元大有何影響？A：對NIM影響有限(外幣放款占比仍相對小)；對元大人壽而言，美債殖利率若因升息走高，短期債券評價恐承壓，但元大人壽資產規模與海外債券部位遠小於同業，對集團整體淨值影響有限，長期反而有機會佈局更高殖利率美元債。
- Q：下半年銀行放款成長動能來自哪裡？A：仍以外幣放款為主(占比已由2023年4.3%倍增至8.7%)，另有理財型房貸及鎖定高資產(證券/銀行)客群的無擔保個人信貸貢獻，此類客群風險評等優於一般消費信貸。
- Q：外幣放款策略是否鎖定特定市場？A：分DBU(台灣企業借美元，競爭激烈、利差較低)與OBU(海外授信、利差較高)，目前聚焦澳洲、韓國優質企業，期待OBU成長動能快於DBU。
- Q：今年證券獲利大好，成交量能否延續？A：H1日均量Q1約1兆、Q2近1.5兆(7月1.27兆、8月1.17兆)，預期下半年回落至1-1.2兆區間，但仍遠高於2025全年均量；結構性支撐包括台灣AI/半導體投資受惠地位、政府證交稅稅收誘因，以及ETF市場規模由2023年6.3兆成長至H1 26的11兆帶來的套利/造市機會；主要風險在於美國AI資本支出循環是否放緩。
- Q：NIM上半年已達1.13%、超越原訂全年目標1.12%，全年展望？A：目前管理方向是穩定維持在1.13%；信用成本約12-15個bp，均為一般提存、無特殊個案。
- Q：是否有併購規劃？A：併購一直是元大成長策略之一，優先傾向海外併購(以證券為主體、聚焦亞太)，國內可併購標的目前不多，但只要有機會不會放棄。
- Q：今年資金環境偏緊、部分同業已宣布增資，元大有增資計畫嗎？A：無增資計畫；淨值為市場第二名2.3倍、融資能力可達淨值4倍，資本優勢明顯；上半年已發行約117億元次順位債券以強化資金彈性，部分同業因資本或系統量能不足被迫增資，反而讓客戶轉向元大，是元大市占率提升的原因之一。
- Q：元大人壽FYP今年成長快速，主要來自什麼商品？A：H1 26 FYP達390億元(去年同期80億元，年增386%)，主要由投資型保單帶動(占FYP的76%)，反映銀行財富管理通路與人壽投資型保單的集團綜效。
- Q：是否比照部分同業將OCI權益證券處分利益調整後損益作為配息基礎？A：元大人壽占集團比重相對小，沒有這個議題；股利發放率仍依50%-60%指引，今年傾向靠近60%(2025年為66%，因去年人壽虧損而提高配發率彌補股東)，實際數字待年底董事會依全年獲利決議。