← 回首頁法說口頭重點（語音轉錄）
2026-09-04｜共 2 家｜點公司名看近40日走勢
中再保2851語音轉錄＋Q&A
- 上半年淨利63.3億元、EPS 7.91元，管理層口頭點明幾乎全來自投資端：財務結果64.9億元（去年同期僅 0.2 億），受惠 AI 與科技股帶動國內外股市創高。
- 核保面改善的關鍵是天災基期：去年同期有2025年1月的兩起地震損失，今年至今屬常態性損失，自留綜合率降至81.87%（去年同期 86.01%）。
- 保險服務收入67.2億元僅去年同期（100.2 億）約七成，總經理強調這是 IFRS 17 保費表達方式差異、非業務萎縮；就實質面自留滿期保費年增4.3%。
- Q：下半年怎麼看？→ A：上半年投資獲利大部分已實現，下半年市場波動大、操作轉為謹慎；核保端要看颱風季與通膨，若均符合預期「數字可能跟上半年比較類似」，但保險業「不到 12/31 都很難確定」。
- Q：會計原則變動後股利政策會改嗎？→ A：章程原則為可分配盈餘至少三成發放股東紅利，且現金股利不低於股利總額 50%；究竟發五成或六成，要看年底資本水準與法定／特別盈餘公積提列，EPS 若高於去年則股利有機會較多，年底才會明朗。
- 國際業務口頭定調「以獲利為最主要目標、而非保費收入的增長」，並嚴格控管各區域累積曝險與巨災風險、定價反映通膨與氣候變遷成本。
- 業務結構口頭補充：國內外業務約83:17、產險與壽險約81:19；車險 34%、火險 20% 為最大險種。
- 信用評等：國際信評機構與 S&P 均為 A、中華信評 twA+，評等展望皆為穩定。
維田6570語音轉錄＋Q&A
- 總經理口頭確認上半年 EPS 1.73元（Q2 單季 1.15元、毛利率近 38%、營業利益 5,170萬元），為單季同期新高、歷史次高，較去年同期大幅改善。
- 1~7 月累計營收6.57億元、年增28.33%，客戶下單與拉貨狀況良好；口頭表示今年營收可望超越去年的 9.16 億並挑戰歷史新高（歷史高點為 2022 年 11.37億元）。
- ⚠ 關鍵零組件是最大變數：總經理直言記憶體、CPU 從去年底起的缺料與漲價「至少到明年上半年、甚至明年全年都不會有明顯好轉」，是接下來重要的影響因子。
- 因應缺料，公司先前發行公司債充實營運資金，部分即為備料準備；備料與庫存改採「有別以往」的積極管理，後續幾季視市場實況調整。
- Q：募資規劃？→ A：資金除備料與營運週轉外，正評估引進合作夥伴與國外合資投資夥伴，仍在洽談中；同時在亞洲、美國、中國尋求更多通路夥伴，補強全球銷售與服務網。
- 區域結構口頭補充：歐洲約占五成（多年維持，德國為主但分散度高）、美洲約 33%，單一國家以美國約 30~32% 最大。
- 產品線以工業電腦及人機介面約六成六為主，工業主機與工業顯示器比重逐步增加，HMI 相關營收占比預估明年再提升；產品走垂直應用（不鏽鋼全防水、石化防爆、車載強固、醫療、航海），並強調工業環境必要的無風扇寬溫設計。
- 大型專案26H2 起進入貢獻期：智慧交通充電樁、美國 AI 醫療照護電腦；AI 布局與國內軟體／系統廠合作，從半導體設備專案切入，訂單能見度已達 2027。