← 回首頁法說口頭重點（語音轉錄）
2026-08-27｜共 4 家｜點公司名看近40日走勢
家登3680語音轉錄＋Q&A
- 發言人林雅雯(業務副總)口頭補充：Q2營收已延續三季高檔，走到7月營收YoY已達30%，優於Q2財報的22.3%，顯示Q3動能加速
- Q&A：投資人問先進封裝載具1-7月實際金額與占比，公司婉拒揭露金額，僅表示占比仍小但年增已達2倍，預期未來2年將是先進封裝成長最快的產品線
- Q&A：日韓地區的復仆(FOUP)驗證進度，技術長表示認證流程冗長(需通過上千種機台相容性測試)，但預計今年內、最快下季度就能開始小量出貨，目前已進入擴大試量產階段
- Q&A：毛利率結構——光罩載具毛利率高於集團平均43%，晶圓載具因量大毛利率偏低，公司強調不追求單季毛利率最大化，而著重整體規模經濟與長期獲利成長
- Q&A：股利政策——上半年配發現金股利10元(上半年EPS約8元、配發率超過100%)，超額部分動用資本公積，源於上半年業外投資獲利部位調整回饋股東
- Q&A：資本支出2026年約20-25億元，含日本及美國建廠計畫，惟台灣部分因法規審批進度尚未明確；短期1-2年內無籌資規劃(上半年已完成CB5/CP6合計募資約30億元)
- Q&A：航太產品認證時間長達半年至1年以上(類似車用晶片)，但公司已布局航太業務6年、多數品項已完成驗證進入量產，送樣效率高於同業
宜鼎5289語音轉錄＋Q&A
- 董事長簡川盛親自主持法說：宜鼎全球員工1,259人、25個營運據點，主要生產研發基地在宜蘭(兩座廠)，新竹總部並將原出租的16樓1,000坪收回擴充為研發中心
- AI基礎建設(computing+storage+memory三核心)已成上半年營收成長最主要動能，占比已超過4成，客戶涵蓋全球CSP資料中心、AI加速卡、光通訊龍頭、Networking Switch大廠及人形機器人(Physical AI)客戶
- 公控本業(占營收約6成)同步升級，聚焦全球公控領導品牌(前五大)與高附加價值公控客戶(逾4,000家)，強調轉嫁能力是維持高毛利的關鍵(客戶多屬must-to-have而非nice-to-have)
- Q&A：投資人詢問毛利率上升是否來自低價庫存記憶體，董事長強調並非靠囤便宜庫存套利，而是靠產品技術服務價值與客戶轉嫁能力，庫存增速與營收增速同步、非超額囤貨
- Q&A：記憶體/儲存產業展望——董事長表示AI驅動的結構性缺貨「只會漲、不會回頭」，看到2027年底前需求都非常強勁，目前市場多在討論2028、2029年後的事
- 產能擴充：繼一廠、二廠後將於2026年Q4動工興建宜蘭三廠(規劃地上八層、地下兩層，規模超過一、二廠合計)，預計2028年完工
- 子公司安提已在規劃IPO；Q&A中被問及股價表現未如EPS成長亮眼，董事長回應「尊重市場」並強調公司過去10年EPS均維持兩位數的穩定紀錄
- ※ 本場簡報未提供投影片文字檔，部分逐字稿口述的具體財務數字(如上半年營收、Q2 EPS)因語音辨識可能有誤差，故未列入以上摘要，正式數字請以公司公告為準
萬潤6187語音轉錄＋Q&A
- 發言人盧惠萱(董事長特助)簡報：2026上半年營收37.66億元年增35.9%，毛利20.21億元年增30.8%(毛利率53.6%，較去年55.8%略降因產品組合變化)，營業利益11.1億元年增25.6%，EPS達11.9元(去年同期7.74元)年增53.7%
- 產能滿載為最大挑戰：公司為輕資產設備商(自身幾乎不生產、全數委外組裝)，目前產能利用率已在高檔，訂單能見度已看到明年第二季，一年多前即開始佈局擴充委外產能夥伴
- 五大核心技術：自動化、精密點膠(逾25年經驗)、貼合(近年因先進封裝堆疊需求而快速崛起)、光學檢測、矽光子(下一世代重點發展，主要為偶合設備)
- Q&A：矽光子競爭對手多來自光通訊產業原有的Player；先進封裝Underfill量產進度因涉及客戶NDA不便透露，但表示各製程領域皆已有技術突破
- Q&A：研發費用年增20.6%至4.57億元，資本支出達5.5億元為去年同期2.3倍(主因擴充研發廠房而非量產產能)；一站式(total solution)整合設備銷售占比持續提升，有助客戶良率歸責管理
- Q&A：矽光子與精密點膠雙引擎皆看好成長力道，惟在手訂單金額屬非公開資訊不便揭露；目前原物料尚無瓶頸，但需持續關注下游AI供應鏈需求是否超出供給
南俊國際6584語音轉錄＋Q&A
- 財務主管簡報：2026上半年EPS約6.5元，伺服器應用占營收比重第一季74%、第二季因通用型伺服器缺料拉貨遞延而略降，但毛利率仍逆勢季增，主因客戶NCNT(No China No Taiwan)政策要求產能集中越南廠，越南營收占合併營收比重Q2已達20%，估Q3上看30%
- ⚠AI伺服器(GB系列/Vera Rubin)滑軌占比尚未如預期提升：公司坦言GB系列NPI(新品導入)速度落後同業導致少接訂單，目前AI相關產品(含GB、Switch滑軌、L40等)合計約占營收15-20%（純GB系列僅約5%），Q3起Vera Rubin滑軌將開始小量出貨，力拚年底前AI占比明顯提升
- 越南廠成本優勢明確：改用中鋼越南當地鋼材較台灣便宜二至三成、當地協力廠已可自製金屬配件、外銷收美金與當地支付越南盾亦受惠匯率；越南新廠預計2027年底完工
- Q&A：AI與通用型滑軌差異在於載重需求更高、功能配件更多、因水冷機構要求公差更小，故單價與毛利顯著高於通用型產品，是提升整體毛利率的關鍵
- Q&A：輝達(NVIDIA)僅提供RVL推薦供應商資格，實際訂單仍須通過各CSP/ODM的產品測試與認證後才能出貨，南俊透過拓展更多Vera Rubin中端客戶(預計較GB系列多3-4家)衝出貨量
- 公司研判2026年Q2為毛利率低點，隨通用型缺料緩解、新機種(Eagle Stream)拉貨、及AI產品開始出貨，下半年可望重回成長軌道
- 專利布局積極(每年新增60-80件專利)，並透過擴充滑軌profile種類及功能設計IP縮短新品NPI週期，作為爭取AI伺服器訂單份額的核心策略