← 回首頁法說口頭重點（語音轉錄）
2026-08-25｜共 3 家｜點公司名看近40日走勢
漢田生技1294語音轉錄＋Q&A
- 口頭補充：主持人開場介紹「王國華總經理」到場，但實際上台簡報者為財務處協理謝俊陽，非董事長或總經理親自報告。
- 口頭強調商業模式：公司特別口頭強調「並不承擔品牌的銷售風險，賺的是穩健的代工財」，此為簡報PPT未直接寫出的商業模式定位說明。
- 口頭解釋1月營收突出原因：簡報數字外，口頭補充「1月份營收特別突出，主要受惠於客戶新品上市鋪貨跟春節備貨等因素」，帶動上半年營收持續成長。
- 口頭解釋毛利率下滑原因：口頭說明毛利率年減3%的成因為「產品組合跟原物料上漲等因素」，與財報數字對應但PPT未載明具體原因。
- 口頭補充配息資訊(PPT未提及)：口頭提到「今年度配息，現金股利的部分是配3元，現金配息的部分是穩定的」，此配息金額未見於簡報投影片內容。
- 口頭解釋現金減少與應收帳款增加原因：現金較去年減少主要是「償還借款，降低利息成本，並進行短期投資，提高資金運用效率」；應收帳款增加則「主要受惠於雙位數的一個成長」，平均收現天數約90天。
- Q：目前以國內市場為主(占營收九成以上)，未來是否有拓展海外市場的規劃？ → A：雖然台灣市場占比逾九成，但已隨主要品牌客戶共同布局海外市場；目前工廠及未來擴建規劃同步進行國外認證與品質需求準備，待建置完成後將有更明確的海外市場成長規劃。
- 現場問答僅一則提問，會後未有其他投資人追加提問，法說會即結束。
力旺3529語音轉錄＋Q&A
- Q：股價為何從高點腰斬(4,000多跌到2,000附近)？ → A：董事長強調與基本面無關，主因是7月31日遭剔除MSCI指數(此前才登上外資買超第一名、外資持股一度達67.5%僅次於台積電)，被動資金賣壓持續到8月31日，屬技術性籌碼因素而非業績轉差。
- 董事長口頭透露：7月份權利金已成長25%，因公司營運落後晶圓代工廠成熟製程漲價約一季反映(即2Q公司業績對應晶圓廠1Q狀況)，隨成熟製程持續漲價，權利金可望加速反映。
- 董事長強調完全沒有客戶調單，公司營收與獲利創新高的趨勢不變，僅股價受被動賣壓干擾。
- 商業模式口頭說明：授權金/權利金依製程世代收費特性類似「收租」，8吋製程約收10元／顆，先進製程(如3奈米)可拉高至約300元／顆，且可持續收取長達20年，故先進製程滲透率提升將持續墊高長期權利金水準。
- Q：目前有哪些競爭對手？ → A：唯一真正正面交鋒(head-to-head)的對手是全球第二大IP廠Synopsis(2018年併購另一家OTP對手、2024年併購PUF對手Intrinsic ID)；其餘為軟IP競爭者Rambus、Cadence(旗下Secure IC)，但這些廠商缺乏公司的硬核信任根產品，反可與力旺互補合作。公司強調自身營業利益率約60%，遠高於ARM(約40%)與Synopsis IP事業(約20%)，作為技術/定價優勢的佐證。
- Q：3奈米製程為何現在才開始放量？ → A：因IP屬「硬核」性質須待製程成熟(通常等到第2~4代量產)才導入；此次因ARM率先採用成為先行客戶，才帶動更多3奈米導入案例。目前已簽下多家世界級大廠：CXL記憶體、資料中心快閃記憶體(3奈米)等應用皆已進入量產認列權利金階段。
- 董事長對成長動能的判斷：資料中心相關導入(如NVIDIA Vera Rubin平台)才剛開始有感，未來成長爆發點看好在邊緣運算與機器人應用，理由是機器人(尤其陪伴/照護型)必須內建資安(晶片指紋/硬體信任根)才能安全落地，屬於「必要而非選配」的規範方向。
- 董事長對投資人喊話：反覆提醒散戶「聽不懂就買台積電」，強調公司股價短期波動與基本面脫鉤，最終仍會回歸營收與獲利的長期趨勢；並提醒勿因股價波動騷擾公司客服人員。
三竹8284語音轉錄＋Q&A
- 簡報未及展示的組織細節：董事會下設審計與薪酬兩個功能性委員會，總經理下轄資訊安全中心及五個服務事業群、五個行政單位；發言人為方和慶副總經理(業務)與鄭雅倫副總經理(財會)。
- 銀行滲透率：口頭補充國內共39家銀行中，三竹已服務17家，市場滲透率近5成。
- Q：公司閒置資金投資策略及風險控管(涉及美元定存及槓桿型ETF)？ → A：閒置資金配置美元定存(利率高於台幣)與ETF以分散風險，隨時追蹤並設停損；槓桿型ETF部位累計報酬率約5%以上，且目前持有的兩檔槓桿型ETF部位皆已全數出售完畢。
- Q：併購新華財經與簡訊王的效益及未來計畫？ → A：新華財經為代理國際級資訊源(涵蓋那斯達克、NYSE、CBOE及港、日交易所報價)的資訊商，收購目的是確保美股等上游數據來源穩定，未來規劃營運機房轉移；簡訊王收購則著眼其在行動廣告市場的品牌與市占優勢，未來將把三竹擅長的企業簡訊系統架構規劃導入簡訊王，強化加值服務。
- Q：第四代看盤下單系統進度？ → A：目前規劃整合AI應用與市場資訊、介面朝簡單快速方向優化，並加入因應資安考量的防護機制；預計仍需2~3年才能完成，因現行第二、三代系統仍在使用中，急迫性較低。
- 口頭補充財務細節：114年度(2025全年)營業費用年增9.77%，其中用人費用占變動91.67%(全年新增20名員工、AI教育訓練費用大增)；1H26營業費用年增16.09%中，Q1發行限制員工權利新股(RSU)認列薪資費用1,064萬元、員工與董事酬勞提列增加671萬元為主要貢獻。
- 口頭補充資產負債表：截至6月30日合併資產總額22億元，流動資產占比76%；現金與約當現金餘額9.87億元(占總資產44%，其中含美元定存905萬美元)；應收帳款4億元(平均收現天數控制在45天以內)；負債合計9億元(占比約4成)，股東權益13億元(占比約6成)。
- 現場提問聚焦公司治理與業外波動說明，未涉及股價評論，整體法說會氣氛平實聚焦營運細節。