← 回首頁法說口頭重點（語音轉錄）
2026-08-17｜共 4 家｜點公司名看近40日走勢
大學光3218語音轉錄＋Q&A
業外虧損原因（簡報未說明）：總經理說明Q2業外虧損5,200萬元來自美債資產評價損失，公司已於Q2「…收合重點
- 業外虧損原因（簡報未說明）：總經理說明Q2業外虧損5,200萬元來自美債資產評價損失，公司已於Q2「全數處分」美債部位，未來財報不會再有美債相關的損益波動；改持有台積電股票僅影響資產負債表，不會再進入損益表業外項目。
- Q&A：Q：浙江太學股權提升至100%對華東營運/決策有何綜效？中國大陸業務何時能損益兩平？→A：合資改獨資後未來中國營收獲利可100%反映在合併報表；受惠大陸政策紅利取得「中國首家外商獨資三級眼科專科醫院」資格，脫離健保限制、擁有更大定價彈性；營運面預期年底前有機會損益兩平，但因新醫院持續投入建設費用，需待明年才能逐步打平今年的投入成本。
- Q&A：Q：除台積電外是否還有其他投資標的？→A：目前僅持有台積電，投資仍以本業優先，業外僅作保守的資金運用配置；先前布局美債係看重4-5%固定收益且風險相對低，但因影響損益波動已經董事會決議全數處分；總經理補充公司對本業設備投入從不手軟（21台SMILE系列設備、獨家代理引進EVO ICL）。
- 中國大陸：Q2已將浙江太學(蘇州)股權由70%收回至100%；新據點江蘇太學眼科醫院持續投入裝潢等費用，使Q2非控制權益虧損擴大，但6、7月營收已逐月回升，看好H2轉正。
- EVO ICL滲透率已從去年5%拉升至10%（達成年初設定目標），客單價較SMILE高20-30%；Q4將推出新一代V5版本，光學/視覺效果更佳，可望帶動滲透率朝15-20%目標推進並提升ASP。
- 屈光雷射：SMILE系列(smile+smile pro)機台已增至21台，全台市占仍牢牢維持約60%；今年全市場SMILE手術量估衰退約20%，大學平台僅衰退10-15%，且6月起已轉正，看好暑假旺季延續動能。
- 兒童視力防控占台灣光學業務比重已達58%（去年全年53%），7月光學營收創歷年同期次高，看好9、10月開學季再創高峰；成人功能性鏡片占比18.5%，兩者合計逾七成光學收入，公司正布局AI眼鏡驗配新商機。
- 7月合併營收(台灣+中國)單月再度突破4億元(4.06億元)，累計營收26.21億元、YoY+5.5%，其中7月單月YoY近20%，顯示Q3以來動能明顯優於上半年。
晟德4123語音轉錄＋Q&A
Q：轉投資評價占比高(金融資產占資產60%)，是否設有停損點？→A：董事長口頭強調2018年後僅投資…收合重點
- Q：轉投資評價占比高(金融資產占資產60%)，是否設有停損點？→A：董事長口頭強調2018年後僅投資具集團綜效標的、不做小額財務投資，追求「綜效」而非股價獲利了結，若股價波動與公司本質無關不會急於停損，會待最終價值實現才處分(如東曜、澳優案例)。
- 口頭補充全年展望：醫藥事業H1營收衰退主因上半年台灣流感疫情不明顯、感冒藥水銷量減少，屬季節性因素非結構性衰退；豐華CDMO預估全年營收較去年翻倍，帶動集團合併營收全年估成長2~3成。
- 加科思(1167.HK)口頭補充：其FanKeras新藥去年底已授權阿斯利康(AstraZeneca)，總Package約20億美元，首付款1億美元已於上半年入帳，可望讓加科思由虧轉盈；上半年股價下跌純屬資本市場波動，與基本面無關。
- CDMO事業(永昕)口頭細節：產能已排至明年，已通過日、歐、加、韓藥廠認證，美國FDA查廠進行中、預計下半年有結果；並與建儀生技(晟德持股40%)結盟，加上今年新簽波蘭Mabium Biologics合作，首度將晟德生物藥CDMO布局跨入歐洲市場。
- Q：為何跨足氫能產業？→A：氫能仍屬集團「困難製造」範疇，看好全球氫能產業仍處早期「百家爭鳴」階段，透過投資優沐(挪威技術、中國合資建廠已出貨)與海珀特(挪威49噸儲氫罐技術)卡位。
- 益安處分口頭說明：近期公告調節益安持股，是因該公司微創醫材已取得美國FDA許可等重要里程碑達成，屬獲利了結調節，非喪失信心。
- 保濟藥業(持股12%)口頭補充：核心產品之一「大量皮下給藥」透明質酸酶，被定位為協助大藥廠應對「專利斷崖」、將靜脈注射藥物改皮下注射以延長專利藥生命週期的關鍵上游原料；即便股價大跌，以6月底市價計算，該投資案IRR仍達15.4%、MOIC 2.36倍，仍為正報酬。
太醫4126語音轉錄＋Q&A
Q：營收年增率長年偏低(1~3%)，除人口老化外還有何具體成長動能？→A：口頭說明公司持續檢視並汰除…收合重點
- Q：營收年增率長年偏低(1~3%)，除人口老化外還有何具體成長動能？→A：口頭說明公司持續檢視並汰除低毛利貿易型產品、優化產品組合，沒有衰退已屬不易；亮點區域包括德國回溫8成、北美強勁成長4成、亞洲台灣成長1成；出口涵蓋80餘國，風險高度分散，產業特性本就不易大起大落。
- 匯率補充：管理層說明H1匯率波動使認列營收年增率被壓低約1.5個百分點，若還原原幣別計算，營收年增實際達2.7%(優於財報列示的1.2%)，原幣別毛利率也達33.6%(優於列示的32.6%)。
- 密閉式抽痰管(CSS)營收年減12.6%原因補充：去年同期歐洲客戶因MDR新法規上路提前拉貨備庫存墊高基期，今年轉趨保守；除德國外的其他歐洲地區今年衰退近4成，日本、拉美亦小幅衰退6%，屬短期基期效應非長期需求轉弱。
- 產能口頭補充：廠區滿載產能36億元，目前平均約七成滿載，仍持續投入自動化、數位化管理提升產能與倉儲效率，支援全球業務擴張。
- 北美布局口頭補充：近年積極與北美顧問團隊合作深化通路布局，是帶動北美今年上半年營收成長4成的主因。
- Q&A環節現場僅一位投資人提問，聚焦於成長動能議題，會後無其他提問，法說會準時結束。
長聖6712語音轉錄＋Q&A
逐字稿口頭補充關鍵數字：本季(2026Q2)稅後EPS約2.2元（簡報未附此數字），2025全年EP…收合重點
- 逐字稿口頭補充關鍵數字：本季(2026Q2)稅後EPS約2.2元（簡報未附此數字），2025全年EPS為4.88元、配發現金股利4元（配發率約82%），董事長說明因今年研發費用（多項臨床試驗同步進行）預期增加，故保留較多盈餘未全數配發。
- Q：本業績為何較前一季出現「季減」？→ A：財務主管說明係因去年特管辦法銜接再生醫療法期間，民眾治療意願觀望、延後就醫，導致CDMO收入短暫下滑；惟近幾個月業績已明顯回升，全年營收沒有問題，但研發費用（CAR001二期執行、EXO-001動物實驗、dEV-001明年申請IND）將明顯增加。
- Q：毛利率是否下滑？→ A：財務經理澄清並無下滑，2026年單季（Q2）毛利率為77%，較去年同期及去年上半年的72%皆提升，隨營收成長而走高。
- Q：CAR001授權（技轉）洽談進度？→ A：董事長表示已有國際大廠接觸並保持聯繫，但認為現階段授權價值仍偏早期，須待二期(Phase IIa)人體療效數據更完整後議價空間更大，故公司選擇先累積數據再談授權定價與時程。
- Q：CDMO在再生醫療法上路後，產能與訂單能否持續擴大？→ A：董事長強調特管辦法核准之既有產品仍可持續執行，且再生醫療法新增「恩慈療法」（嚴重失能或危及生命病患可使用），目前已有3位病人透過恩慈療法使用CAR001治療，帶來額外現金流；惟特管辦法本身預期不會再擴大新案，未來須以完整臨床試驗（走再生醫療法路徑）取得暫時性藥證（有效期5年）。
- 國際化布局口頭補充：公司已通過美國血庫協會（AABB）認證，使產品製造與品質管理（QA/QC）符合國際水準，有助未來授權或海外代工合作接軌；並規劃新建一座GMP廠，預計明年完工，為CAR001 Phase IIb量產階段預作布局；CDMO代工業務也嘗試往東南亞整廠輸出。
- 董事長總結公司採「雙引擎」策略：CDMO代工提供穩定現金流，支撐CAR001、標靶外泌體(dEV-001)、體內生成式CAR-T(EXO-001)等新藥研發持續推進。
- UMSC01（間質幹細胞治療心肌梗塞/缺血性中風/多發性硬化症）已於北美設立子公司布局當地市場；Q&A中補充該計畫某一世代（Cohort）安全性數據已經SMC安全監察委員會審查通過，預計於第二季末啟動下一階段試驗。