法說口頭重點（語音轉錄）

2026-06-24｜共 3 家｜點公司名看近40日走勢

伸興1558語音轉錄＋Q&A

越南廠生產效率提升，使Q1出貨量略減(43.5萬台 vs 去年44.2萬台)仍守住本業毛利率22%。
原材料上漲(鋁約每噸3,300~3,400、AES 1,500~1,800、銅約13,000)壓縮毛利；已積極向客戶反映調漲，最大客戶已答應在AES價格上給予支持，調漲態度樂觀。
越南出貨「訂艙(缺櫃)」困難，5月出貨已受影響並遞延，6月部分可能延到7月，為近期較大變數。
全年營收目標維持5~10%成長，與年初法說(BG)預期一致。
中國市場Q1較旺，受惠內銷電商平台補貼帶動換機潮、張家港廠加班頻繁；下半年歐洲通路/賣場積極拉貨，歐洲出貨將增加。
Q：子公司宇隆(羽絨)董事長更換一事？→ A：公司表示近期將發新聞稿對外向投資人說明，當日不多作回應。
管理層提醒：過去通膨壓抑縫紉機購買、2023年為去化庫存的低點，2024~2026呈溫和成長爬升。

中鋼2002語音轉錄＋Q&A

5月單月合併自結營收300億、較4月微降(鋼鐵事業群銷量下降)，但單位售價漲幅高於成本漲幅，單位毛利提升使營業利益、稅前利益大幅增加。
Q：Q3鋼鐵部門獲利指引？→ A(管理層)：若Q3煤鐵價格無大變化、成本變化不大；Q3為傳統淡季，預估銷量與Q2約當但略減、減幅不大，營運審慎樂觀。
Q：歐盟7/1進口配額縮減(原估砍47%)影響？→ A：直接外銷歐洲與下游單軋業間接出口都受影響，但去年下半年至今年Q1已大致調整完畢，7/1後與現狀差異不大；政府仍與歐盟協商爭取免稅額度。
Q：國瑞日系車在台生產回銷日本，是否帶動車用鋼板採購？→ A：國瑞新車約80%以上鋼材由中鋼供應，下半年進入備貨、訂單量可望提升，為日本車廠創新思維。
Q：精緻鋼品毛利？→ A：毛利占比逾8成、毛利率約20~30%不等，下半年部分精工產品訂單將進來，偏正面。
反傾銷成效：對中國熱軋反傾銷後進口量由2024Q1的17.8萬噸降至今年Q1不到1,000噸；非方向性電磁鋼自6/8起課26.44~49.84%臨時反傾銷稅。
綠能：中能風場去年商轉、年發電預估11億度(去年因風量/妥善率未達標)，今年妥善率與獲利可望提升；油價回落對煤鐵價格屬間接影響(主要影響航運成本)，煤維持240~245美元、鐵礦約100~110美元。

台灣高鐵2633語音轉錄＋Q&A

Q：5/25班次延誤事件對營收影響？→ A：當天改為每小時對開三班全車自由座，全天仍運輸約18.4萬人次(逾原9成)，需退費約幾萬人次、金額約數千萬元，影響不大。
Q：今年是否再發債、是否永續債？→ A：公司債為重要籌資管道，理論上仍會有發債規劃，目標以永續債優先，正評估標的。
Q：12組新車投入營運時程？→ A：2028上半年全數抵台、各經半年驗證，2027年6組、2028年6組上線，與原規劃一致。
Q：檢修廠與總機廠擴建是否含在媒體報導的2,000億資本支出內？→ A：是，新車相關地面設備已包含在2,000億內。
新車非到台即可上路：每組需排周檢/月檢/年檢大修，維修量能須同步提升；左營檢修場維修量能將提升至47組、駐車50組，燕巢總機廠擴建後大修天數由19~20天縮短至16天。
市值因5月底台灣指數調整(由標準股改小型股)外資調節，由2025/4約1,503億降至約1,450億。
補充：實際發言人為公關處周恆五副總；當日由財務處王維仁副總、袁志強資深經理出席說明。