台股法說會「口頭內容」重點 彙整版・截至 2026/06/18
本報告整理的是簡報沒有、但管理層口頭講＋投資人 Q&A 的內容。逐字稿由 AI 語音辨識產生，專有名詞與數字已對照簡報校正；如需逐字驗證可附時間碼原始稿（存於 txt/asr_*.txt）。
鴻勁7769AI 半導體測試設備法說 2026-05-12｜影片約 58 分
財務：Q1 營收 107 億、毛利率 56.24%、營益率 43.1%、EPS 25.70 元；AI/HPC/ASIC 接單占 78%（2025 約 70%），續往 80%。
▸ 產能極吃緊、能見度到年底
40% 擴產仍不夠；新購台中大廠房（原工具機廠）可增 20–30% 空間、需約一季整備，Q4 起見效、明年 Q1 更明顯。2027 內部目標再擴 50%（vs 2026）；龍潭廠約 2028 ready。
▸ CPO 光電同測（Insertion-4 OE）
設備 Q3 送美國/以色列/台灣 OSAT 做工程驗證，量產估明年初；optical setup 目標 ~30 秒，因一次測一顆（單顆 5–10 分）UPH 低 → 所需機台數量大。Insertion-1/2 屬晶圓級不參與。
▸ SLT 系統級測試放量
美西 Austin 下世代 CPU 已確認大單；美西 GPU SLT 驗證設備已送樣（每季一 checkpoint）；CSP 的 TPU/CPU 功耗已到 >10kW，熱控開發中。
▸ 美系 EV 大廠 AI 晶片（首度具體談）
Q3 起高階 ATC handler 出機，導入韓國 2 家＋台灣 1 家 OSAT，26 下半年～明年量體不錯；用三溫 SLT（−70°C）。
▸ Cold Plate
出貨即認列營收（無驗收時間差），在手單多，2026 估貢獻至少 +3.5% 總營收且拉高毛利。大封裝 ATC handler（>120×150mm）Q3 出貨。
▸ ASP 趨勢
新世代 CPU/ASIC 對熱控、均溫、多點溫控要求更高 → 機台複雜度↑→ ASP 提升。歐洲車用客戶（德國子公司）除車用外也接 AI/HPC 訂單。
陽明2609航運法說 2026-06-18｜影片約 35 分
財務：Q1 營收 387 億、毛利率約 7%、淨利 15 億、EPS 0.41 元（去年同期 2.23，大減）；SCFI 3月 1683、平均運價 869 美元/TEU、平均油價 441 美元。全球運力第 9。
▸ 紅海 / 中東
基於安全目前不通行紅海；荷姆茲海峽開通主要影響中東線，若安全將復航中東線→增營收與獲利，要看國際保險人態度。
▸ 下半年運價
Q3 歐美傳統旺季、亞洲線量穩，運價有望維持高檔；Q4 看關稅（7/24 臨時關稅到期）與美伊談判。
▸ Q2 貨量回升
vs Q1：亞洲線 +10%、美洲線 +15%、歐洲線持平；今年旺季提前；歐美亞航線目前滿載，Q3 投入一艘 16K LNG 船於地中海線。
▸ 油價成本遞延（重要）
船加一次油約用 2 個月，3 月加的油（441）尚未反映 6 月後高市價（市場 700+），4–5 月油價快漲要等換油後才反映 → 後續燃油成本上升壓力。
▸ 中東線 / 運價成因
中東線貨量維持 20–30%（經波斯灣外港轉駁），荷姆茲開通後遞延貨載恢復。Q2 運價快漲：美伊戰爭油價↑船公司推升＋美線關稅趕貨＋塞港。
▸ 供需面
全球閒置運力僅 0.7%（~19 萬 TEU）極低、市場熱絡；脫硫器裝設 >6 成；新船交付不會減少租船比重；折舊年限 20–25 年。
達發6526IC 設計（聯發科集團）法說 2026-05-05｜影片約 41 分
財務：Q1 營收 54.5 億（QoQ +19.9%、YoY +4.4%）、毛利率 52.7%、營益率 14.9%、淨利 7.5 億、EPS 4.47 元。
▸ 光通訊 DSP 最大亮點
單通道 50G DSP＋TIA 切入全球前十大模組廠放量，Q1 出貨優於預期、營收數倍增長；全年營收估成長至去年 3 倍以上（較上季更樂觀，新標案＋既有放量）。
▸ 技術藍圖
100G DSP 與前五大模組廠合作順利、今年年中量產；800G 到 2028 仍主流；200G（1.6T）研發/IP 到位、下半年公布藍圖。
▸ LPO/LRO 看法
CSP 目前仍以雙 DSP 為主（穩定/速度/距離），未來特殊應用可能省 1–2 顆 DSP，但短期非主流 → 對 DSP 衝擊有限。
▸ 以太網 / 低軌衛星
切入北美 CSP，擔任 AI 伺服器 BMC/OOB 代外管理關鍵介面；低軌衛星主要客戶（Starlink）已成以太網第一大客戶，整體低軌衛星營收 YoY 翻倍+。
▸ 寬頻
與聯發科＋德國電信合作（SpeedPort 7，被評最成功產品）；OpenWRT/RDKB/prpl OS 三平台落地；25G PON 已送樣。
▸ 財測口頭指引
三大成長領域（光通訊＋低軌衛星＋AI 資料中心）占比 低個位數→高個位數、皆高毛利；全年毛利率估守 50%+；營業費用率 30–35%；存貨週轉 103→93 天且 Q2 續降；匯率自然避險、台幣轉換影響 <1%。
光寶科2301AI 伺服器電源法說 2026-04-29｜影片約 61 分
財務：Q1 營收 434 億（YoY +19%）、毛利率 20.7%（含存貨跌價）；不計存貨跌價 毛利率 22.8%/營益率 10.5%；淨利 37.8 億、EPS 1.66 元（近 5 年同期新高）。雲端物聯網 229 億（YoY +~50%、占 53%、營益 +60%）。
▸ 存貨跌價一次性提列（~1% 營收）
屬 enterprise 產品（非 AI）、待料非 EOL，後續隨客戶出貨可回沖；管理層明言 Q1 毛利率是全年最低點。
▸ 董事會三大決議
①美國投資 9.19 億美元（擴 AI 能源產品產能）；②越南增資 1.49 億美元（額外 +24 億台幣資本支出做 18.3kW PSU/Power Shelf）；③推動募資多元化（為跨國併購預作準備）。
▸ 資本支出大增
2025 年 70 億 → 2026 約 130 億台幣（且不含美國 9.19 億美元）；主因 PSU 由 8kW 升 18.3kW、需建新產線。
▸ Q2 / 下半年展望
Q2 營收獲利優於 Q1；110kW Power Shelf 6 月量產、In-Rack CDU Q2 少量出貨；800VDC >1.5MW Power Rack Q3 驗證、Q4 量產；全年 AI 營收占比 ~30% 不變（全來自電源）。
▸ 800VDC / 客製化
客戶皆 hyperscaler、需求客製（NVL 與 ASIC 兩架構）；單櫃 ASIC >1.5MW、NVL 600kW；BBU 50V DC 為主、下一代 800VDC；BBU 約佔雲端營收 2 成，主力仍 PSU。
▸ 消費 / IT / 漲價
Q1 IT 營益 −25%（營收僅 −5%）主因遊戲機（DRAM 缺料）遞延 Q2；下半年自動訊出貨估 −15%（原估 −6%）但漲價使營收影響有限；被動元件成本漲、部分客戶已接受漲價。網通 AIRAIN Q2 擴大出貨、完成羽冠網通（FWA）收購。