力積電6770上市法說 2026-10-21 15:00
Q3 營收 213.4 億 QoQ +23%／YoY +80%，稅後淨利 65 億，EPS 1.38…收合重點
Q3 營收 213.4 億 QoQ +23%／YoY +80%，稅後淨利 65 億，EPS 1.38 元，毛利率 48%，稼動率 97%
- Q3 營收 213.42 億（QoQ +23%、YoY +80%），稅後淨利 65 億（QoQ +98%，去年同期虧 27.3 億），EPS 1.38 元；毛利率由 Q2 的 28% 跳升至 48%，公司表示來自 ASP 提升（+24%）、銅鑼廠停線與整體稼動率升至 97%。前三季營收 522 億（+52%）、淨利 240 億、EPS 5.42 元。
- ⚠ 前三季營業淨利 257.4 億中，「其他營業收益及費損淨額」就有 172.1 億（去年同期 31.2 億），占三分之二；簡報未說明此科目內容與是否一次性。Q3 單季該科目僅 7.4 億（Q2 為 11 億），Q3 的 78.3 億營業淨利主要來自本業毛利。另簡報註明不含 P5 廠的 Q3 毛利率亦為 48%。
- 產品組合（Q3 vs Q2）：DRAM 55%（46%）、PMIC 14%（15%）、Discrete 11%、Flash 6%、HV 6%、IMC 4%、CIS 1%、3D AI Foundry 1.4%（5.4%，公司說明產線自銅鑼移至新竹造成干擾）。製程別 24/25/28nm 升至 47%（38%）；地區別台灣 51%、亞洲 26%、歐美 23%。出貨 416 千片約當 12 吋（QoQ -1%），成長全靠價格。
- 展望（公司說法）：記憶體代工產出 ASP 與投片 ASP 仍有 30% 以上落差，Q4 全公司營收預計雙位數成長，2027 營收獲利皆可期；邏輯代工 Q3 投片 ASP 已調高 8~10%，產能不足預計 2027 再漲 10~20% 並以 LTA 綁定價量，2027 MOSFET/IGBT 80% 已簽 LTA、55nm BCD 客戶綁約三年。
- 3D AI Foundry 時程（公司計畫、尚未貢獻營收）：IPD 能見度到 2028；Interposer 受惠 CoWoS 外溢、年底回滿載；WoW 已復線小量試產、2027 上半年量產；與美光合作的 PWF 2026 年底試產線建置完成、2027Q4 量產、2028 加入營收。DRAM 1P 製程 PDK 年底完成、2027Q2 試產。2026 資本支出約 4.13 億美元，新廠將聯合策略客戶共同投資。
- 風險／不利因素：Q3 所得稅（16.4 億，Q2 為 6 億）與移機費用增加；近期拆板 DRAM 供應充足使 DDR3 現貨價疲緩（公司稱屬短期、利基型代工投片價不受影響）；MLC NAND 新產品要到 2026 年底才 NTO。
美吾華1731上市法說 2026-10-21 14:30
上半年營收 8.54 億 +7.2%，稅後淨利 1.26 億 +19.3%，EPS 0.95 元（去…收合重點
上半年營收 8.54 億 +7.2%，稅後淨利 1.26 億 +19.3%，EPS 0.95 元（去年 0.79）
- 2026 上半年營收 8.54 億（+7.2%）、毛利率 62%（去年同期 64%）、稅後淨利 1.26 億（+19.3%）、EPS 0.95 元；但營業淨利 1.23 億反而 -2.8%，獲利成長來自業外。
- ⚠ 營業外收支 3,097 萬，去年同期僅 535 萬（+479%），稅前淨利 +16.6% 幾乎全靠這一塊；簡報未說明業外內容，業外來源未明、是否一次性未明。本業：營業費用 +6.5% 高於營收成長，毛利率下滑 2 個百分點，原因簡報未說明。
- 事業占比：洗護產品 65%、染髮 35%（台灣染髮劑與品牌洗髮精市占皆第一）；通路實體 82%／線上 18%，據點 6,000 家以上。另有法國婦嬰品牌 Mustela 慕之恬廊台灣總代理（經營逾 25 年）。
- 新品方向（公司計畫）：染髮推全新品牌 COLORFIX 凝露劑型；洗護導入 PDRN、外泌體成分切入頭皮養護，新增髮油、乾洗髮品類並擴身體乳；慕之恬廊主攻婦幼展、Line 禮物與好市多通路。未揭露個別新品營收目標。
- 股利：2025 年 EPS 1.36 元、現金股利 1.22 元（殖利率 5.61%），每股現金股利連續五年高於 1 元。財務結構：流動比率 206%、負債比 37%；流動負債自年底 4.33 億增至 6.48 億，原因簡報未說明。
夆典3052上市法說 2026-10-21 15:00
上半年營收 19.1 億，稅後淨利 1.42 億，EPS 0.69 元（2025 全年 1.10 元…收合重點
上半年營收 19.1 億，稅後淨利 1.42 億，EPS 0.69 元（2025 全年 1.10 元）；在手工程 42.7 億
- 2026 上半年營收 19.10 億、毛利 1.83 億（毛利率約 9.6%，自行換算）、營業利益 9,670 萬、稅後淨利 1.42 億、EPS 0.69 元；2025 全年營收 34.2 億、EPS 1.10 元、現金股利 0.60 元。
- ⚠ 上半年稅後淨利（1.42 億）高於營業利益（0.97 億），業外貢獻至少 4,489 萬（稅後減營業利益、未計所得稅，自行換算），簡報與問答均未說明業外內容，業外來源未明。
- 工程事業：截至 6/30 未完工合約可認列收入 42.69 億（機電 17.84 億、土木 24.85 億），主要案件含瑞儀研發中心廠房、兆豐銀行楠梓分行統包、新北第二行政中心弱電、三重社宅統包。光電事業今年營收約 9,478 萬（外銷 73%），在手未出貨訂單約 1.06 億。
- 園區開發（已發生／進行中）：嘉義馬稠後後期園區土地已全部售完、工程明年完工，代辦費可認列 11.30 億、已認列 10.37 億、尚餘 9,357 萬；台南七股科技工業區可認列 4.82 億、已認列 2.40 億、尚餘 2.41 億，整體進度約 41%、預計 116 年 9 月完工，已售 37 家／39.07 公頃，第七次標售進行中（至 116/2/28）。
- 建設事業（公司計畫，未落地）：南港玉成段 452 坪自建案，更新地區 2026/6/27 核定，規劃 19F/B5、20~50 坪產品，公司目標 2027 推案（簡報註明不代表建照已核定）；文山興泰段都更案 1,241 坪、總成本 38.72 億、共同負擔 50.26%，2026/9 事業計畫與權變合併報核，尚待審議核定。公司明言南港案應視為中期儲備而非即期獲利。
- 風險：建設部門面對央行信用管制與房貸緊縮，公司稱將審慎評估推案時程；工程認列取決於個別進度與驗收，公司強調不追求接案規模。
懷特4108上市法說 2026-10-21 14:30
上半年營收 7,043 萬 +14%，母公司淨損 2,161 萬（去年 3,644 萬），EPS -…收合重點
上半年營收 7,043 萬 +14%，母公司淨損 2,161 萬（去年 3,644 萬），EPS -0.11 元（去年 -0.18）
- 2026 上半年營收 7,043 萬（+14%）、毛利率 37%（去年 32%）、營業損失 7,211 萬（損失縮小 12%）、歸屬母公司淨損 2,161 萬（縮小 41%）、EPS -0.11 元；公司表示未來 2~3 年朝轉虧為盈邁進。
- ⚠ 營業外收支淨額 2,499 萬（去年 1,744 萬，+43%），占稅前損失改善的主要部分，簡報未說明業外內容，業外來源未明。合併淨損 4,713 萬但母公司僅認 2,161 萬，差額由非控制權益承擔（子公司虧損），非控制權益 4.10 億。
- 產品現況：懷特血寶（癌因性疲憊）上市 15 年，已納健保、被 115 家醫療院所採用（22 家醫學中心）、22,000 名以上病患使用；懷特痛寶（口服納布啡止痛）國內近 40 家醫院採用，鎖定自費術後止痛（婦產、骨科、神外、一般外科）。簡報未揭露各產品營收。
- 國際進展（公司計畫）：痛寶與德國 Aristo Pharma 合作，2025Q1 簽意向書、2025Q4 啟動德國註冊諮詢、2026Q1 收到回覆並準備送件資料，尚未送件；公司引述德國止痛藥市場 2023 年 1.86 億美元、2033 年 3.05 億美元。另以植物藥萃取技術跨足保健食品原料。
- 財務結構：負債比 3%、流動資產 11.8 億（現金充足），無轉虧為盈的具體時程或財測。
永日4102上櫃法說 2026-10-21 14:00
上半年營收 2.76 億 +8%，稅後淨利 739 萬（去年虧 647 萬），EPS 0.13 元；…收合重點
上半年營收 2.76 億 +8%，稅後淨利 739 萬（去年虧 647 萬），EPS 0.13 元；1~8 月營收 3.53 億 +8.7%
- 2026 上半年營收 2.76 億（+8%）、毛利率 24%（去年 23%）、營業淨利 697 萬（去年 167 萬，+316%）、稅後淨利 739 萬轉虧為盈（去年 -647 萬）、EPS 0.13 元。1~8 月營收 3.53 億（+8.7%），公司表示成長主要來自外銷。
- ⚠ 業外收支 +140 萬，去年同期為 -1,159 萬，業外由負轉正貢獻約 1,300 萬，大於本業改善幅度；簡報與問答均未說明業外內容，業外來源未明。本業營業利益改善 530 萬來自毛利增加 847 萬、費用增加 317 萬。
- 營收結構：原料藥 API 71.3%、保健食品子公司（味群）18.0%、CDMO 10.2%、特用化學品 0.5%。1~8 月外銷占 64%（2.27 億，去年 1.93 億），內銷 36%；地區台灣 36%（-5 點）、亞洲 52%、歐洲 6%、美洲 4%。產品：止痛類 +21%、皮膚抗菌類 +20%、其他原料藥 +7%、賦形劑 +2%。
- 2023~2025 營收 5.59／5.84／4.74 億，2025 回落公司說明是代工減少：客戶新藥臨床所需原料藥已備足，客戶正送審，取得藥證後才有後續需求。
- 研發／新產品（公司計畫）：2026 完成兩支新產品確效、申請一張藥證；2027 兩支確效、兩張藥證。製程確效完成供客戶試製的有 6 項（心衰竭 SBT、漸凍症 EDV、膀胱過動 MRG 等），SBT 與心肌梗塞用 CPS 列入國家藥品韌性計畫。特化品 TX06、TX08 與中間體 MP01 已穩定供貨。
- 營運指標：營業現金流 3,267 萬（去年 435 萬）、存貨天數 148→140 天改善，但收現天數 53→62 天拉長，公司稱持續關注；負債比 29%、期末現金 9,037 萬。
安克4188上櫃法說 2026-10-21 14:30
上半年營收 1,311 萬 -12%，母公司淨損 2,863 萬，EPS -0.45 元（去年 -0…收合重點
上半年營收 1,311 萬 -12%，母公司淨損 2,863 萬，EPS -0.45 元（去年 -0.50）
- 2026 上半年營收 1,311 萬（-12%）、毛利率 43%（去年 35%）、營業損失 4,079 萬、歸屬母公司淨損 2,863 萬（去年 3,169 萬）、EPS -0.45 元。營收下滑原因簡報僅稱「較去年同期減少」，未說明，原因未明；公司稱下半年靠國內外展業與健保暫時性支付通過挹注。
- 業外收支淨額 528 萬（去年 261 萬），簡報未說明內容，業外來源未明。負債比 5%、流動資產 3.78 億、累計虧損 2.82 億。
- 安克甲狀偵（甲狀腺 AI）健保暫時性支付進度：2026Q1 送件，Q4 專家會議提 HTR 提案，預計通過後 2027 起執行 2 年真實世界數據收集（尚未給付）。全台逾 30 家醫療院所採用；另與 deepc、SECTRA、CARPL、商之器等 PACS／AI 市集平台洽談整合上架，多在技術驗證與商務協商階段。
- 安克呼止偵（10 分鐘睡眠呼吸中止檢測）已發生：史丹佛睡眠中心導入臨床並以 CPT 76536 向 Medicare 申請給付；台北、新北、台中、嘉義、新竹等核定自費醫令 4,000~4,500 元；杜拜 1 台（18 個月以上，硬體＋訂閱）、土耳其 2 台訂閱制落地；台大千人研究（1,101 人）刊登《Respiratory Medicine》。倫敦院區仍在協商。
- 參展觀察（公司說法）：MEDICA、RSNA 代理商與美國客戶不傾向單一 AI 軟體銷售，期待與既有超音波或 PACS 整合，單點 AI 產品決策週期長。子公司聲博科技（超音波探頭，180 款以上替代探頭）正與半導體大廠及手術機器人廠商合作開發，尚無營收揭露。
南仁湖5905上櫃法說 2026-10-21 14:00
上半年營收 19.23 億（去年 4.61 億），稅後淨利 486 萬轉盈（去年 -1.06 億），…收合重點
上半年營收 19.23 億（去年 4.61 億），稅後淨利 486 萬轉盈（去年 -1.06 億），EPS 0.06 元
- 2026 上半年營收 19.23 億（去年同期 4.61 億，+317%）、營業利益 1,527 萬（去年 -1.17 億）、稅後淨利 486 萬轉虧為盈、EPS 0.06 元（去年 -0.33）。
- ⚠ 一次性：簡報註明營收暴增主因建案「文化艾美」與「艾美巨蛋」完工交屋入帳；文化艾美（總銷 9.6 億）已 100% 交屋結案，艾美巨蛋（總銷 6.6 億、銷售率 94%）剩 3 戶、預計 116 年 Q1 交屋完畢，之後無此類貢獻。毛利率因建案占比由 72% 降至 27%。去年同期業外含風災保險理賠（今年業外 744 萬 vs 1,114 萬）。
- 本業據點（營業總額口徑）：中壢／湖口／楊梅服務區 2025 +8%、2026 前 9 月 +5%，合約延至 2030/5；古坑服務區 2025 +8%、前 9 月 +10%；小墾丁渡假村 2025 -10%、前 9 月 +22%；大武之心 2025 -11%、前 9 月 +6%；屏東海生館 2025 -2.6%、前 9 月 +5%。台中海洋館 2025/10 正式開幕，首年營收無比較基期。
- 現金與負債：營業現金流入 11.86 億（建案收款），籌資流出 9.08 億用於清償公司債與建案土建融；存貨降至 1.45 億（-89%）、負債總額 37.8 億（-22%）。創立生技 6 月董監改選後不再合併。
- BOT 儲備（公司計畫、均未營運）：台南平實轉運站 70 年 BOT、總投資約 73 億，興建中；高雄海洋館（富邦委託）預計 2029Q2 營運；屏東舊酒廠品川案 2028Q3 開幕；大鵬灣高爾夫 BOT 投資逾 80 億、122 年全面完工。無形資產已增至 16.6 億（平實工程支出）。
- 風險：BOT 前期投入大、營運期遠，建案收入結束後本業需靠服務區與海洋館撐獲利；上半年本業營業利益僅 1,527 萬。
加高8182上櫃法說 2026-10-21 15:00
簡報 Q2'26 欄（累計）營收 14.04 億 +2%，本期淨利 3,400 萬轉盈（去年 -3,…收合重點
簡報 Q2'26 欄（累計）營收 14.04 億 +2%，本期淨利 3,400 萬轉盈（去年 -3,100 萬），EPS 0.32 元
- 簡報 Q2'26 欄位營收 14.04 億（+2%）、毛利 1.79 億、毛利率 13%（去年 16%，毛利 -19%）、營業淨利僅 400 萬（去年 5,800 萬，-93%）、本期淨利 3,400 萬（去年 -3,100 萬）、EPS 0.32 元（去年 -0.29）。毛利率下滑原因簡報未說明，原因未明。
- ⚠ 轉盈靠業外：營業外收入及支出 +4,200 萬，去年同期為 -6,500 萬，本業幾乎零獲利；簡報未說明業外內容，業外來源未明、是否一次性未明。另其他綜合損益 -4,200 萬使綜合損益總額仍為 -800 萬。
- 產品占比（2026H1 vs 2025H1）：晶體諧振器 44%（45%）、石英元件 OEM/ODM 39%（36%）、石英振盪器 7%、音叉 6%、MEMS 元件 4%（6%）。應用：消費性電子 57%、工業 24%、數據通訊 18%（-5 點）、系統 1%。出貨地區：中國大陸 38%、日本 22%、台灣 20%、東南亞 13%、歐美 7%。
- 展望為產業題材（簡報引用市調，未揭露訂單或客戶）：AI 資料中心 800G/1.6T 光收發模組需低抖動時脈振盪器（156.25/312.5/625 MHz）；無顯示 AI 眼鏡 2026 年預估 1,360 萬副帶動小型化晶體與 MEMS 麥克風／揚聲器；車用 SDV／ADAS 時脈。簡報自註「實際商機取決於產品規格與客戶導入」。
- 營運指標：存貨 11.17 億（較年底 +27%、較去年同期 +65%），銷貨天數 99 天（年底 117 天）；營業現金流 5.7 億（年化）；負債比 37.5%、流動比 217%。2025 年 EPS 0.44 元、股利 0.25 元（發放率 57%）。
- ESG：高雄廠 2026/4 取得 RBA VAP 銀級，2030 年類別一加二減碳 10%（以 2024 為基準，目標非成果）。