← 回首頁
← 回首頁

法說深度摘要

2026-10-20｜共 2 家｜AI 讀簡報彙整｜點公司名看近40日走勢
鴻海2317上市法說 2026-10-20 15:00
Q2 營收 2.53 兆（YoY +41%）、營業利益 948 億（+68%）、EPS 4.27 元…收合重點
Q2 營收 2.53 兆（YoY +41%）、營業利益 948 億（+68%）、EPS 4.27 元（+34%）；H1 EPS 7.84 元
  • 本場為凱基證券投資人會議，MOPS 附件即 8/12 第二季法說簡報：Q2 營收 2 兆 5,259 億（QoQ +19%、YoY +41%）、營業利益 948 億（YoY +68%）、歸屬母公司淨利 600 億（+35%）、EPS 4.27 元；投資人最該知道的是營業利益增幅遠高於營收，營益率升至 3.75%（YoY +60 bps），公司表示來自產品組合與營運規模提升。
  • ⚠ 稅後淨利增幅（+35%）明顯低於營業利益（+68%），依簡報第 6 頁：業外收支由去年同期 85.5 億降至本季僅 0.63 億（-99%），所得稅費用年增 59%；H1 業外為 -15.5 億（去年同期 +211.7 億）。業外縮水的具體項目簡報未說明，本場問答未取得。本業（營業利益）才是成長主軸，無一次性收益灌水疑慮。
  • 產品占比（Q2）：雲端網路 51%、消費智能 29%、電腦終端 15%、元件及其他 5%；四大領域 QoQ、YoY 實績全數成長，雲端網路為強勁成長且優於原預期。毛利率 6.12%（YoY -21 bps）小幅下滑、營益率反升，顯示伺服器占比拉高壓毛利率但費用率改善（毛利率與營益率皆為簡報揭露數字）。
  • 展望（簡報第 12、13、22 頁）：Q3 整體 QoQ 顯著成長、YoY 強勁成長；雲端網路季增年增皆強勁，消費智能成長，電腦終端季減年增，元件持平。全年維持 5/14 看法：整體強勁成長、雲端強勁、消費智能成長、電腦終端略減、元件持平。公司預期 3Q26 AI 機櫃出貨 QoQ 高雙位數成長、2026 AI 機櫃出貨倍數以上成長，並稱明年展望正向（公司計畫，無具體金額）。
  • 產業變數：簡報引 Bloomberg／凱基資料，美系 CSP 資本支出 2025 年 4,120 億美元 → 2026F 7,950 億（+77%） → 2027F 1 兆 610 億（+33%）；鴻海以 L1～L12 垂直整合（機櫃、液冷、電源、PCB 到 Superpod）與 0-100 策略承接。風險面：H1 營業活動現金淨流出 691 億（去年同期流入 219 億）、自由現金流 -1,500 億，應收 YoY +47%、存貨 +46%，淨現金季減 32% 至 2,198 億；簡報未說明營運資金增加原因。
  • 其他進展：股東會通過現金股利 每股 7.2 元（共 1,009 億）；日本 8 吋廠稼動率逾 90%、能見度至 Q4；電動車 MODEL B 預計年底紐澳交車、CAVIRA 台灣 7 月交車、MODEL T 橋頭廠 Q2 投產（已發生／公司計畫並列）；與 Radiall、Thales 成立 Tessalia 合資布局歐洲零組件；鴻海科技日 10/30～31 南港展覽館。
▶ 歷史影音（2026-08-12，非本場）
旭品3325上櫃法說 2026-10-20 14:30
2026H1 營收 3.68 億、毛利 -0.40 億、營業淨損 1.32 億、稅後淨損 1.64 …收合重點
2026H1 營收 3.68 億、毛利 -0.40 億、營業淨損 1.32 億、稅後淨損 1.64 億、EPS -1.35 元
  • 2026 上半年營收 3.68 億、營業毛利 -0.40 億（毛利率 -11%）、營業淨損 1.32 億、稅後淨損 1.64 億、每股虧損 1.35 元；對照 2025 全年營收 12.68 億、稅後淨損 1.64 億、EPS -2 元，上半年虧損金額已等於去年全年，毛利由正轉負。簡報未提供 H1 年增率，公司表示「目前營運處於調整期」。
  • ⚠ 業外：稅後淨損 1.64 億大於營業淨損 1.32 億，差額約 0.32 億為業外損失與稅負（自行換算，2026H1），簡報未列業外明細，業外來源未明；本場無人提問。無一次性收益項目。
  • 產品與衰退原因：過去以 PC 與 Gaming 機殼為主（標準化、大量生產），簡報未揭露各產品占比。公司表示 2025 年零組件（記憶體、SSD、CPU）價格上漲、供應吃緊，客戶調整採購策略、庫存與拉貨節奏，直接影響旭品營運並反映在 2026H1 財務表現（依簡報第 4 頁與主講人說法）。
  • 轉型方向（公司計畫，無時程、無訂單或營收數字）：由傳統機殼 → 高階機構件（複雜、精準、客製化）→ 新世代高階應用，以產品組合優化提升附加價值，目標「營收 → 毛利 → 獲利逐步回到健康軌道」。公司未發布財務預測，是否已有高階機構件實際出貨簡報未說明。
  • 財務體質（2025 年底 vs 2024）：負債占資產比 53.0%（46.6%）、流動比率 132.8%（171.7%）、速動比率 102.1%（129.2%）、權益報酬率 -36.6%、利息保障倍數 -8.15 倍；保留盈餘 -2.92 億、權益總額 9.0 億（股本 9.02 億），淨值已低於股本。
  • 布局：資本額 11.01 億、員工約 800 人；台灣為研發與客戶服務中心、東莞為主要生產基地，另有泰國第二生產基地，公司表示可依客戶需求彈性配置產能（海外布局「保持彈性」）。
▶ 法說影音 公司 IR
目錄