可成 📈 走勢 2474 上市 法說 2026-10-19 12:00
2Q26 營收 26.81 億（季減 29.0%、年減 47.3%）；營業利益僅 0.48 億，稅後… 收合重點 2Q26 營收 26.81 億（季減 29.0%、年減 47.3%）；營業利益僅 0.48 億，稅後淨利 13.55 億、EPS 2.51 元，幾乎全靠淨利息收益 14.16 億
一句話：2Q26 營收 26.81 億 ，季減 29.0% 、年減 47.3% ，公司表示主因電子料件供應短缺影響筆電產品出貨；稅後淨利 13.55 億 、EPS 2.51 元 （2Q25 為 -1.64 元，轉虧為盈），但獲利幾乎全來自業外利息收益，本業接近損益兩平。 ⚠ 本業與業外落差：2Q26 營業利益只有 0.48 億 （營益率 1.8% ，季減 4.7pp、年減 15.3pp），業外收入 16.19 億 撐起稅前淨利 16.67 億，其中淨利息收益 14.16 億 、台幣升值造成匯兌損失 2.66 億 。利息收益來自龐大現金與金融資產部位，屬經常性而非一次性；2Q25 虧損是因當季業外為 -16.85 億 （簡報未拆分內容）。本業面：毛利率 28.9%，營業費用 7.26 億反而年增 6.8%，公司表示研發費用增加。 上半年：營收 64.55 億 （年減 31.6%）、營業利潤 2.91 億 （年減 82.8%）、稅後淨利 28.40 億 （年增 54.1%）、EPS 5.14 元 ；上半年淨利息收益 28.11 億、匯損 0.44 億。營運現金流 -11.03 億 、自由現金流 -16.43 億 （1H25 為 +10.49 億），投資活動流出 243.9 億，期末現金降至 124 億（去年同期 224 億）。 轉型與資金運用（公司計畫，未揭露金額時程以外的落地數字）：四大領域預估投資額——資通訊（筆電機殼、AI 伺服器外觀/機構件）US$1.5~2 億 、5 年；醫療科技 US$5~10 億 、半導體自動化設備零組件 US$3~10 億 、航太精密零組件 US$3~10 億 ，各 5~10 年。已發生：公司表示已打入 NVIDIA 供應鏈（高密度 AI 伺服器與 rack-scale 機構基礎）、醫療取得 ISO 13485 與 FDA 註冊並透過子公司併購神經調控 CDMO、半導體與航太（AS 9100）已取得訂單開始生產；各新領域營收貢獻目標僅寫「初期中/高個位數百分比」，簡報未給金額。 股東報酬：2015~2025 每年配息不低於 10 元 、2021~2025 配發率皆超過 60%；2020~2026 已執行 十次庫藏股 ，累計買回逾 400 億 並全數註銷，實收資本減少逾 30%，加權股數由 2Q25 的 6.48 億股降至 2Q26 的 5.53 億股 ；每股淨值 250.4 元 。 備註與風險：本場 10/19 為國票證券法人座談會，MOPS 簡報為 2026/08 的 2Q26 成果說明，未含 3Q 數字與下半年展望 （問答未取得）；關鍵變數為料件供應（公司點名）與台幣匯率（升值即認列匯損），本業獲利已連兩季低於 7%。 國票金 📈 走勢 2889 上市 法說 2026-10-19 14:00
2026 前三季稅後淨利 36.93 億（年增約 116%）、EPS 1.01 元；證券子公司 32… 收合重點 2026 前三季稅後淨利 36.93 億（年增約 116%）、EPS 1.01 元；證券子公司 32.56 億創歷史新高，創投受大陸國旺租賃拖累虧損
一句話：2026 年 1~9 月稅後淨利 36.93 億 ，較去年同期 17.07 億年增約 116% （自行換算），EPS 1.01 元 （去年同期 0.47）、每股淨值 12.66 元、ROE 10.64%；主因國票證券前三季獲利 32.56 億 創歷史新高（年增約 303%），國際票券 21.41 億 （年增約 50%）。 子公司貢獻（前三季，金控認列）：國際票券 21.40 億（56.4%） 、國票證券 20.09 億（53.0% ，持股 61.72%）、國票金租賃 0.26 億；國票創投 -1.80 億 、樂天商銀 -2.02 億 （2025 全年 -2.31 億）。票券占比由過去六~七成降到 56%，證券首度超過一半。 ⚠ 創投虧損來源：創投本業仍賺錢（有價證券出售及評價利益 1.77 億 ＋股利 0.22 億＋其他 0.29 億），但採權益法認列大陸國旺租賃投資損失 -3.41 億 ，使創投收益合計 -1.13 億。國旺租賃 9 月底逾放比 25.04% （歷年多在 5% 以下），公司表示因積極提存與轉銷壞帳、授信餘額由高峰近 10 億人民幣縮到不到 3 億，分母縮小推高逾放比；此損失自 2025 年起持續（2025 全年 -0.75 億），不是單筆一次性。 票券業務：1~9 月收益 34.35 億 （票券 72.8%、債券 14.8%、股權 13.8%）；自保日均餘額 1,401 億 （+60 億）、平均利差 110.61bp （-4.23bp）；FRCP 合約 958 億、動用 953 億；綠能授信動用餘額 183.6 億；資金來源國內占 56%（去年底 63%）。債券投組均為投資等級。 證券業務：前三季營收 86.63 億 （年增 132%），經紀 51.58 億（+97%）、自營 32.67 億（+245%） 、承銷 2.13 億（+44%）；經紀市占 1.47% （去年同期 1.55%，公司表示因三大法人成交比重提升）、融資市占 4.83%、融資平均餘額 320 億（去年同期 171 億）；前三季協辦 IPO 3 件、SPO 主協辦 21 件，承銷總額 37.42 億。 樂天商銀與利率風險：9 月底存款 476.6 億 、放款 370.0 億 （去年底 224.0 億）、開戶 37.6 萬戶，存放比約 78%（自行換算）；外幣債：歐美央行 9 月各升息一碼，公司處分無收益貢獻的 OCI 部位改配中短年期高收益債，以抵禦升息利差縮減；集團資本適足率目標維持 14% 以上 。 穎崴 📈 走勢 6515 上市 法說 2026-10-19 09:00
3Q26 營收 45.56 億（季增 29%、年增 153%）連四季創高；2Q26 EPS 18.7… 收合重點 3Q26 營收 45.56 億（季增 29%、年增 153%）連四季創高；2Q26 EPS 18.7 元、上半年 EPS 38.24 元
一句話：3Q26 營收 45.56 億 ，季增 29% 、年增 153% ，連四季創高（4Q25 22.34 → 1Q26 29.80 → 2Q26 35.23 → 3Q26 45.56 億）；9 月單月 12.50 億（月減 27%、年增 88%）；上半年 EPS 38.24 元 （1Q 19.54、2Q 18.7）。簡報未揭露 3Q 獲利。 獲利率：2Q26 毛利率 38% （1Q26 43%、4Q25 42%）、營益率 24%（1Q 26%）、淨利率 20%（1Q 24%），2Q 淨利 6.72 億 略低於 1Q 的 6.99 億；毛利率下滑原因未明，現有素材未說明（本場為海外 NDR，問答未取得）。 產品與應用（2026 上半年）：Coaxial Socket 48% 、Probe Card 27% 、PoP & Plastic Socket 14%、Contact Element 6%、Burn-in Socket 2%；應用別 HPC & AI 70% 、Networking/Auto/Others 18%、Smart Phone 8%、PC & Gaming 4%。 產能（公司計畫）：仁武一廠 2026 年 5 月量產，Socket 產能（5,000-pin 等效）依簡報圖表由 2026 H1 3.3K 套/月 擴到 2026 H2 4.2K、2027 H1 7.2K ；仁武二廠 2026/5/29 動土、約 6,300 坪，預計 2027 Q2 投產；自製探針由 6M → 9M → 14M pin/月（2027 H1），目的是提高自製率優化毛利。 技術與題材：雙層 HyperSocket（>224Gbps、>20K pin、>4000W、>100×100mm 封裝）、全球首推液冷測試座（專利 TWI901181、US12625162）、MEMS 探針卡（112G、40μm pitch）、矽光子 CPO 從晶圓到模組級的測試方案；這些為產品技術說明，簡報未給各項營收金額。 風險：HPC/AI 占七成、客戶集中；無財測；9 月營收月減 27% 原因簡報未說明。 曜越 📈 走勢 3540 上櫃 法說 2026-10-19 14:30
2026 上半年營收 22.85 億、毛利率 29%、營業利益僅 491 萬、歸屬母公司淨利 1,1… 收合重點 2026 上半年營收 22.85 億、毛利率 29%、營業利益僅 491 萬、歸屬母公司淨利 1,183 萬、EPS 0.16 元；Gaming PC 整機已占營收 35%
一句話：2026 上半年營收 22.85 億 ，毛利率 29% （自行換算 6.69/22.85），營業利益只有 491 萬 （營益率約 0.2%），歸屬母公司淨利 1,183 萬 、EPS 0.16 元 ；簡報未列去年同期數字，無法算 YoY（對照：2025 全年營收 51.38 億、EPS 0.74；2024 虧損 EPS -1.35）。 ⚠ 本業與歸屬淨利落差：稅前淨利 256 萬、本期淨利 515 萬，但歸屬母公司 1,183 萬，差額來自非控制權益分攤的子公司虧損（-668 萬）；業外為其他利益 2,151 萬、財務成本 -2,871 萬，淨業外 -235 萬，其他利益內容簡報未說明。 產品占比（2026 年 1~9 月）：Gaming PC 整機 35% 、電源 33%、機殼 14%、散熱 13%、其他 5%；整機已成最大產品線，公司定位由零組件走向系統事業。 費用結構：上半年營業費用 6.64 億 占營收 29%（推銷 13%、管理 12%、研發 4%），幾乎吃掉全部毛利；2025 全年營益率也只有 2%。 展望（公司計畫／題材）：從 Gaming PC 延伸到 AI 工作站，推出 A550（單卡 RTX 5090）、A750（4×Radeon AI PRO R9700）、A1500 Dual（4×RTX PRO 6000 Blackwell 96GB＋2×RTX 5090，VRAM 384GB）與 CAPO X Dual 雙系統 AI 電競桌機；引 Gartner 預估 2026 年 AI PC 占整體 PC 54.7%、AI 桌機 42.1%。簡報未揭露 AI 工作站的營收、訂單或出貨時程 ，目前屬公司計畫。 財務結構：6 月底現金 7.97 億、存貨 20.39 億 （去年底 22.02 億）、銀行借款 10.70 億＋應付短期票券 6.38 億，負債比 66%（去年底 70%）、總權益 19.15 億。 久正 📈 走勢 6167 上櫃 法說 2026-10-19 14:00
2026 上半年營收 6.13 億（年增 6%）、毛利率 5%、營業淨損 7,459 萬、稅後淨損 … 收合重點 2026 上半年營收 6.13 億（年增 6%）、毛利率 5%、營業淨損 7,459 萬、稅後淨損 2,351 萬、EPS -0.16 元
一句話：上半年營收 6.13 億 （年增 6%），但毛利 3,204 萬（毛利率 5% ，去年同期 7%）遠低於營業費用 1.07 億，營業淨損擴大至 -7,459 萬 （去年同期 -6,042 萬）；稅後淨損 -2,351 萬 、EPS -0.16 元 （去年同期 -0.06）。 ⚠ 本業與稅前落差：營業淨損 7,459 萬但稅前淨損只有 2,285 萬，中間約 5,170 萬 業外收益（去年同期約 5,127 萬，自行換算）簡報未拆分來源，業外來源未明；本業虧損才是常態，兩年同樣幅度顯示業外非單季一次性。 毛利率下滑原因（公司說法）：問答中營業副總表示上半年主要面臨物料漲價，正與客戶協商把成本轉嫁到售價；公司並表示出貨數量成長幅度大於營收成長，單純模組競爭激烈，因此要往整合方案走。 業務定位：顯示（Mono/TFT）→ 觸控 → 嵌入式（SOM/SBC/HMI）→ 整機（Panel PC/EMS）；現階段營收主力為工控/電源管理、醫療設備、車載/充電樁；台灣廠專供北美客戶（公司表示因應關稅），其餘客戶由江蘇廠生產。 2026 產品開發（公司計畫，未揭露營收貢獻）：MCU/MPU 平台、7"/10.1"/21.5" Panel PC、1.6" 旋鈕顯示、5~10.1" NFC 顯示模組、MPU+NPU AI 加速模組、60W/3.2KW 高功率電源模組（無人機用）、地面控制站影像 decoder；無人機控制器/GCS 訴求非紅供應鏈與台灣生產。 財務結構：6 月底現金 4.60 億 （2024 底 7.06 億）、存貨 2.70 億、負債比 16%、權益 17.1 億；資本額 14.3 億，每股淨值約 12 元（自行換算）。