東陽1319上市法說 2026-10-14 13:00
2026年1~9月 AM營收131.5億(YoY −6.4%)、OEM營收42.3億(−6.8%)；…收合重點
2026年1~9月 AM營收131.5億(YoY −6.4%)、OEM營收42.3億(−6.8%)；1~8月自結毛利率32.3%(2025全年33.6%)
- 一句話：今年營收、毛利率雙降。1~9月 AM(副廠維修件)合併營收 131.5億，比去年同期 140.5億 少 6.4%；OEM 營收 42.3億，少 6.8%。簡報沒有給 EPS
- 獲利結構：1~8月自結平均月營收 19.1億(2025全年平均 20.9億)；合併毛利率 32.32%，2025年是 33.59%。其中 AM 毛利率 38.3%(去年 39.4%)、OEM 13.1%(去年 16.3%)，OEM 掉得比較多
- 事業占比：AM 占合併營收 76%(2025年 75%)，其中北美就占 AM 的 71%，中南美、歐洲各 11%。產品以保險桿(41%)、水箱護罩(14%)、葉子板、引擎蓋(各10%)為主。東陽在全球 AM 塑膠件的市占約 70%，鈑金件約 38%
- 中國 OEM 走弱：1~8月中國 OEM 營收(非合併) 134.3億，比去年 146.5億 少 8.4%。主要客戶是一汽(63%)、長安(18%)、特斯拉(6%)。台灣 OEM 1~9月 15.4億，+4.6%，是唯一成長的區塊
- 持續瘦身：2025年5月賣掉武漢翔星，2025年12月南京東陽結束營業，2026年1月賣掉大協西川東陽。每年持續投入 18億 開發模具，也在擴大美國廠的規模
- 風險：營收七成靠北美副廠件，美國的維修需求、關稅與匯率是最大變數；中國車市價格戰則壓縮 OEM 的毛利
晶華2707上市法說 2026-10-14 14:00
2026上半年營收36.1億、稅後淨利11.09億、EPS 8.62(其中一次性賣股貢獻2.05元；…收合重點
2026上半年營收36.1億、稅後淨利11.09億、EPS 8.62(其中一次性賣股貢獻2.05元；本業EPS 6.57，去年同期5.60)
- 一句話：上半年 EPS 8.62元，看起來比去年同期的 5.60 大增 54%，但其中 2.05元是一次性收益
- ⚠ 一次性收益：第一季把麗晶(Regent)品牌 13% 股權賣給 IHG，金額約 2,000萬美元，稅前利益 3.27億、稅後 2.62億。扣掉之後，本業稅後淨利 8.46億(去年同期 7.10億，+19%)，本業 EPS 6.57元，比去年多 0.97元。本業確實在成長，只是沒有帳面上那麼多
- 營運面：營收 36.1億(去年同期 34.35億，+5%)；毛利率 34.8%(去年 33.0%)；營業利益率 27.3%。客房收入 13.1億 創同期新高。住房率：台北晶華 83.9%、台南晶英 79%、捷絲旅 74.8%、晶泉丰旅 63%，太魯閣晶英還在復原，只有 36.4%
- 營收組成：台北晶華本館占 57%、麗晶精品 12%(比去年多1個百分點)、台南晶英 11%。台北晶華的客源中，日本降到 23.4%(2025年 26.2%)，北美升到 18%(2025年 15.6%)
- 展望：目前開發中的有 5家、共 445間房(林口晶英、林口捷絲旅、大阪心齋橋二館等，2027~28年開幕)。麗晶全球還有三亞、吉達、利雅德、吉隆坡等案子陸續開幕
- 同業比較：上半年 ROE 26.3%、ROA 11.4%，同業的 EPS 都在 1.3元以下。⚠ 這個 ROE 也含一次性收益
旺旺保2816上市法說 2026-10-14 14:00
2026上半年稅後淨利17.54億(YoY +191%)、EPS 7.84(去年2.70)；保險收入…收合重點
2026上半年稅後淨利17.54億(YoY +191%)、EPS 7.84(去年2.70)；保險收入只成長1.95%
- 一句話：上半年賺 17.54億、EPS 7.84元，是去年同期(6.03億／2.70元)的近3倍，創歷史新高
- ⚠ 獲利主要來自投資，不是本業保費：保險收入 72.49億，只比去年多 1.95%；但營業收入 85.32億，多了 23.7%。多出來的部分主要是股市大漲帶來的投資收益。這種收益會跟著股市波動，不能直接當成每年都有的獲利能力
- 會計變動：今年起改用 IFRS 17，2025年的報表也追溯調整過，所以和舊報表的數字不能直接比
- 業務組成：任意汽車險占簽單保費 44.76%(2025年 49.83%)，火險 16.64%，健康傷害險升到 12.11%(2025年 8.82%)，工程險 9.20%
- 財務體質：6月底資產 272.41億、淨值 96.38億、每股淨值 43.10元(去年同期 37.94元)。資本適足率改用新制 TIS 計算為 274.6%(舊制 RBC 2025年是 455%)，遠高於法定標準。S&P 評等 A-
- 風險：投資收益和股市高度連動；汽車險占比雖然下降仍是主力，理賠率與天災是本業的變數
國精化4722上市法說 2026-10-14 11:00
2026上半年營收19.28億(+2.0%)、稅後淨利1.32億(+151%)、EPS 1.29；1…收合重點
2026上半年營收19.28億(+2.0%)、稅後淨利1.32億(+151%)、EPS 1.29；1~9月營收31.61億(+10.6%)
- 一句話：上半年營收只成長 2%，但稅後淨利 1.32億、EPS 1.29元，都比去年多約 150%。下半年營收也開始加速：6~9月每個月都比去年多 24~31%，1~9月累計 31.61億、+10.6%(9月是暫估)
- ⚠ 淨利成長遠快過營收，簡報沒說明主要原因，可能是產品組合往高毛利的電子材料移動，有待財報確認。2025全年 EPS 是 2.00元、營收 37.3億
- 電子材料是主力：上半年電子材料營收 3.82億，+50.8%，占營收比重從 13.4% 升到 19.8%。公司預估 2026全年電子材料會占 40%(2025年 18.3%)。⚠ 上半年才不到兩成，要到全年四成，下半年得大幅放量，這個目標偏積極
- AI 伺服器 CCL 樹脂：M10 等級已通過客戶驗證；M8~M10 和國際材料夥伴共同開發，已在量產；自有的 PSMA 樹脂涵蓋 M4~M6，也在量產
- 產能：台南安南 UV 新廠設計產能 5萬噸，8月中開始生產，初期約開六成(約3萬噸)，良率爬升期約3個月，Q3 起貢獻營收。PSMA 機能樹脂 3,000噸 預計 2027年Q2 開出
- 新材料：封裝散熱(BSM)、EMI 噴塗銀墨、Micro LED 背膜三項在驗證中，光纖模組 UV 光學膠在早期評估，都還沒有營收
樺漢6414上市法說 2026-10-14 09:00
2026年1~3Q營收1,349億(2025全年1,423億)；目標2030年ROE從12%拉到20…收合重點
2026年1~3Q營收1,349億(2025全年1,423億)；目標2030年ROE從12%拉到20%
- 一句話：前三季營收 1,349.4億，已經達到 2025全年(1,422.9億)的 95%。這次簡報主打長期目標，沒有給季度獲利
- 長期財務目標：5年內把 ROE 從 12% 拉到 20%(2030年)，股東總報酬(TSR)從過去3年的 17% 拉到 30%。做法有三個：砍掉獲利不好的業務以提高營業利益率、從先備貨的 IPC 模式改成專案制以提高資產周轉率、控制股本
- Kontron 整合：五大方向(研發、產品、供應鏈、製造、市場)整合，目標綜效 8,400萬歐元。公司會增加 Kontron 持股，以提高認列的獲利比重，同時減少股東權益、拉高 ROE
- 實體 AI：引用外部預估，實體 AI 市場 10年會從 58億美元 成長到 1,200億美元。樺漢和 NCR VOYIX、NVIDIA、Intel、MTK 合作 AI 零售方案(視覺結帳、AI KIOSK)，也做 AMR、農業機器人
- 三大事業群：工業物聯網(Kontron 硬體等)、智慧軟體與方案、智慧工廠與廠務(帆宣)
- 風險：20% ROE 是 2030年的目標，不是財測；Kontron 整合的成效與歐洲景氣是關鍵
迅得6438上市法說 2026-10-14 09:00
2026上半年EPS 3.79(2025全年5.24)；1~3Q營收55.13億(2025全年64.…收合重點
2026上半年EPS 3.79(2025全年5.24)；1~3Q營收55.13億(2025全年64.67億)
- 一句話：上半年 EPS 3.79元，已經達到 2025全年(5.24元)的 72%；前三季營收 55.13億，也達到去年全年 64.67億 的 85%，今年明顯回溫
- 營收組合轉向半導體：2025年半導體營收占比從 36% 升到 45%，其中先進封裝從 10% 升到 25%(受 AI 擴產帶動)。PCB 仍占 41%，IC 載板 13%、晶圓製造 13%
- 毛利率結構：IC 製造與封裝 35~39% 最高，IC 載板 30~35%，PCB 25~29%。半導體占比越高，整體毛利越好。但公司也提醒，新專案、新產品比重高時會壓抑利潤率(2021年 EPS 10.15元後一路降到 2025年 5.24元)
- 成長動能：Stocker 晶圓儲存設備打破日系廠商在 KA 晶圓廠的壟斷；先進封裝的 CoPoS 客戶預計今年上半年試產、下半年小量生產；FOPLP 預計 2026年加速、轉向 515×510mm
- 長期藍圖：2026~28年聚焦半導體 AMHS(OHT 等)，2029年後做 AI 智慧自動化平台(派車、預測性維護、數位孿生)
- 配息：上市後多數年度配息率超過 60%，2025年配 5元、配息率 95%
寶一8222上市法說 2026-10-14 14:00
2026上半年營收4.82億(−4.9%)、稅後淨利0.56億、EPS 0.82(2025全年0.5…收合重點
2026上半年營收4.82億(−4.9%)、稅後淨利0.56億、EPS 0.82(2025全年0.55)、毛利率26%
- 一句話：上半年營收 4.82億，比去年同期少 4.9%；但毛利率拉到 26%(2025全年 19%)，稅後淨利 0.56億、EPS 0.82元，已經超過 2025全年的 0.55元
- 歷年比較：2024年 EPS 1.49元是近年高點，2025年掉到 0.55元，今年上半年回升。2025全年營收 9.61億 創新高
- 產品：航太引擎零件，包括機製件、薄鈑件、冷卻片、組合件，主力機型是 LEAP-1A/1B/1C、CFM56、PW1100G/PW1500G、Trent XWB。客戶有 Safran、GE Avio、P&W、MTU、Honeywell 等，NADCAP 等特殊製程都已認證
- 產業：引用 Boeing 預估，未來20年需要 43,600架 新飛機；Airbus 預估 42,440架，其中單走道機占大宗，正好對應寶一的 LEAP／PW1100 零件
- 財務體質：負債比 58%，2024年後明顯升高(2023年 45%)。上半年營收衰退，代表接單與出貨節奏仍是觀察重點
百和興業-KY8404上市法說 2026-10-14 14:00
2026年1~9月營收59.55億、營業利益5.40億，但歸屬母公司淨利只有0.31億、EPS 0.…收合重點
2026年1~9月營收59.55億、營業利益5.40億，但歸屬母公司淨利只有0.31億、EPS 0.07
- 一句話：前三季營收 59.55億、營業利益 5.40億(營益率 9.1%)，但歸屬母公司淨利只有 0.31億、EPS 0.07元，2025全年是 1.43元
- ⚠ 營業利益和淨利差距很大：5.4億的營業利益幾乎全被業外或稅負吃掉，簡報(自結數)沒有說明原因。這是最該追問的地方，要等財報確認是一次性項目還是常態
- 產品分兩類：副料(黏扣帶、織帶等)1~9月 35.2億，毛利率 40.7%，表現穩定；緹花網布 24.3億，毛利率從 2025年的 34.9% 掉到 19.8%，是今年獲利下滑的主因
- 整體毛利率 32.2%(2025年 38.5%)，營益率 9.1%(2025年 16.4%)
- 擴產：明年在印尼設新的生產據點，與越南廠互補，可以接短單、急單；今年資本支出預算 23.67億，前三季已花 19.38億(建築 8.16億、設備 10.95億)，折舊壓力會增加
百和9938上市法說 2026-10-14 14:00
2026上半年營收78.12億、毛利率30.8%、EPS 1.36；1~9月營收122.51億(不含…收合重點
2026上半年營收78.12億、毛利率30.8%、EPS 1.36；1~9月營收122.51億(不含房地產 +2.4%)
- 一句話：上半年營收 78.12億、毛利率 30.8%、EPS 1.36元；前三季營收 122.51億，比去年同期 119.68億 多 2.4%(不含房地產)，成長平淡
- 獲利結構：上半年費用率 19.3%，換算營業利益率約 11.5%(毛利率減費用率)。前三季合併毛利率 30.3%，Q3 單季 29.5%。子公司百和興業-KY 前三季淨利幾乎歸零，會拖累母公司的認列
- 產品占比(1~9月)：織帶/鞋帶 42.9%、緹花網布 19.9%、鬆緊帶 13.4%、黏扣帶 12.7%、射出勾 7.0%。2025年網布占 21.6%，今年下降
- 區域：百和興業-KY(中國、越南百宏)占 48%、越南百和 28%、台灣百和 13%、印尼百和 9%。越南共有4座廠，越南與印尼都在規劃 2027年擴廠
- 應用：鞋類占 60.4%、成衣 25.3%。3C 產品雖然只占 2.8%，卻是前三季成長最快的
- 風險：美系品牌近三年表現不佳，前十大品牌占比 65.5%，客戶集中度高
五福2745上櫃法說 2026-10-14 14:00
2026上半年營收50.50億(+14.7%)、營業淨利2.47億(−6.8%)、EPS 5.12(…收合重點
2026上半年營收50.50億(+14.7%)、營業淨利2.47億(−6.8%)、EPS 5.12(去年5.29)
- 一句話：上半年營收 50.50億，+14.7%；毛利 7.17億，+30.8%。但營業淨利 2.47億 少了 6.8%，EPS 5.12元 也略低於去年的 5.29元，營收增加卻沒有多賺
- 獲利為什麼沒跟上：①人力增加，薪資支出變多；②為了打品牌與行程而增加行銷費用。業外損失從 3,846萬 縮小到 2,801萬(匯率影響減少)，稍微抵銷一些
- 業務方向：日、韓、東南亞是核心營收來源；自由行占整個市場 65%；郵輪、主題長程線、客製包團等高單價產品需求強，是提高毛利的重點
- 通路：全台門市 20多家且持續增加，同時做實體門市和線上，B2B、B2C、B2E 都有
- 資本效率：ROE 18.86%、ROIC 16.91%、WACC 4.30%、股價淨值比 3.23倍
- 觀察重點：費用投入(門市擴張、行銷、AI 數位化)何時能轉成營業利益成長；出國旅遊熱潮能否延續
台灣精材3467上櫃法說 2026-10-14 09:00
2025年營收6.14億；2026年9月底未交訂單2.36億(年增約113%)，其中300mm先進製…收合重點
2025年營收6.14億；2026年9月底未交訂單2.36億(年增約113%)，其中300mm先進製程8,952萬
- 一句話：公司把 2026年定為成長轉折年。9月底未交訂單 2.36億，比去年同期約 1.11億 翻倍；其中 300mm 先進製程訂單 8,952萬，是去年同期(2,563萬)的約 3.5倍
- 營收基期：2023~2025年營收分別為 5.63億、6.17億、6.14億，過去三年持平。簡報沒有給今年的獲利數字
- 新訂單：取得高量料號的開發訂單，潛在規模每年 2.5億；後段測試設備零件的追加量產單，潛在規模每年 5,000萬
- 長期目標：未來5年營收年複合成長 35%，2030年營收超過 25億(約是 2025年的4倍)，高毛利產品占營收八成以上。⚠ 這是公司的企圖目標，不是財測
- 技術延伸：目前是 OEM 認證的精密陶瓷腔體零件供應商。往上游做下一代陶瓷材料(認證中)和先進封裝用陶瓷(開發中)，往下游做鍍膜、翻新與回收零件清洗，要建立一條龍的服務
- 股東回報：股利發放率維持 75% 以上
萬泰科6190上櫃法說 2026-10-14 09:00
2Q26營收29.79億(+32.8%)、EPS 0.92(去年0.39)；上半年EPS 1.35(…收合重點
2Q26營收29.79億(+32.8%)、EPS 0.92(去年0.39)；上半年EPS 1.35(+22.7%)，毛利率15.2%(去年17.6%)
- 一句話：Q2 營收 29.79億，年增 32.8%、季增 19.6%；EPS 0.92元，比去年同期的 0.39元 多一倍多。上半年營收 54.71億、+21.4%，EPS 1.35元、+22.7%
- ⚠ Q2 獲利暴增有基期因素：去年 Q2 業外虧損 6,500萬，今年 Q2 業外 +800萬。只看營業利益，Q2 是 2.17億，年增 15.4%，沒有淨利那麼多。而且毛利率 15.3%，比去年同期 18.8% 少 3.6個百分點，營收成長但毛利率在下滑
- 下半年展望：公司說營收會逐季成長、下半年優於上半年。AI 伺服器用的高速線、大電流電源線、液冷測漏線還在客戶驗證，預計年底前陸續出貨；美系衛星客戶出貨增加，今年衛星線營收占比會比去年翻倍
- 長期目標：未來5年營收年複合成長 20~25%，毛利率朝 20% 前進。引用高盛預估，2028年 AI 單一機櫃的銅纜價值會比 2026年多 70%
- 資本支出：2026年約 4億，其中泰國高速線第三期擴產約 2.5億；越南廠輻照線已在1月試量產；美國加州新倉庫啟用後每年可省租金 100萬美元以上
- ⚠ 營運資金：6月底存貨 25.76億，年增 63.8%，總負債年增 46%，存貨增加的速度比營收快
長科*6548上櫃法說 2026-10-14 09:00
2026上半年營收79.87億(+24.2%)、歸屬母公司淨利11.25億(+116.8%)、EPS…收合重點
2026上半年營收79.87億(+24.2%)、歸屬母公司淨利11.25億(+116.8%)、EPS 1.22；毛利率22.2%
- 一句話：上半年營收 79.87億、+24.2%；淨利 11.25億、多了一倍多，EPS 1.22元。營收已經連續 10季 成長，Q2、Q3 季增分別是 18% 和 14%
- ⚠ 淨利翻倍有一部分來自業外：本業營業利益 11.44億，年增 48%，成長也很強；但稅前淨利 14.38億，業外約 +2.9億。依年增率推算，去年同期業外約 −1.2億，等於業外一正一負差了約4億。簡報沒有說明業外來源，本業成長應看營業利益的 48%
- 利潤率：毛利率 22.2%(2025年 21.7%)，營益率 14.3%(2025年 12.5%)，費用率降到 7.9%
- 客戶與應用：IDM 占 53%、中國封測廠 26%、台灣封測廠 21%。應用別：3C 47%、工業 27%(去年同期 23%)、車用 24%。AI 帶動的電源管理晶片(PMIC)需求推升 QFN 導線架，地緣政治也讓 IDM 客戶的需求增加
- 擴產：馬來西亞新廠完工後樓地板面積是現有的 2倍(主體已完成，無塵室與廢水處理在施工)；中國威海完工後是現有的 2.5倍。Mini LED 新方案的目標是 2027年Q1 量產
- ⚠ 營運資金：存貨 39.15億，年增 60.8%；現金 48.44億，年減 31.5%
鏵友益6877上櫃法說 2026-10-14 14:30
2026年Q3營收1.66億(Q2 0.64億、Q1 0.39億)；Q2毛利率49.6%收合重點
2026年Q3營收1.66億(Q2 0.64億、Q1 0.39億)；Q2毛利率49.6%
- 一句話：營收在 Q3 爆發。Q1 只有 3,892萬，Q2 6,390萬，Q3 跳到 1.66億，1~9月合計約 2.69億。簡報沒有給獲利數字
- 轉型高毛利：1~9月營收中 AOI 檢測設備占 68.3%(2025年 42.8%)，自動化設備 31.2%，低毛利的 OEM 代工從 36.4% 降到 0.5%，幾乎退出。毛利率從 2025年Q1 的 29.3% 升到 2026年Q1 47.7%、Q2 49.6%
- 在手訂單：AOI 占 70%、自動化設備占 30%
- 新產品進度：Auto OM(晶圓巨觀加微觀檢測)2026年Q4 驗證、2027年放量；2D＋3D 檢查機(可量測 Bump 高度、共平面度、翹曲)預計 2027年Q1 啟動驗證、2027年Q4 出貨
- 產業背景：CoWoS 加速導入多層 RDL 與異質整合，檢測從 2D 外觀延伸到 3D 量測。簡報列出日月光、矽品、欣興、力成、台積電等在 2025~2028年的封裝擴廠時程，是接單的來源
- 風險：營收規模小、季度波動大，新產品還在驗證階段，2027年能否放量要看客戶認證
衛司特6894上櫃法說 2026-10-14 10:00
2026上半年營收11.06億(+66%)、歸屬母公司淨利2.31億(+97%)、EPS 9.70；…收合重點
2026上半年營收11.06億(+66%)、歸屬母公司淨利2.31億(+97%)、EPS 9.70；毛利率36.5%
- 一句話：上半年營收 11.06億、+66%；淨利 2.31億、+97%，EPS 9.70元。營收已連續 8季 成長，Q2 營收 5.91億(年增 71.5%)，毛利率 37.07%
- 本業成長扎實：營業利益 3.14億，年增 83.9%；毛利率 36.5%，比去年多 1.9個百分點；年化 ROE 從 16.5% 升到 25.1%。上半年營業現金流入 2.41億，獲利有實際現金支撐
- 營收組成(上半年)：PCB 不溶性陽極鈦網 45.2%、RecoCell BOO 回收營運 36.4%、RecoCell 設備銷售與維護 9.8%、鉛回收 8.4%(今年新加入)。半導體設備銷售加維護上半年 1.07億，已經接近 2025全年的 1.12億
- 成長邏輯：AI 伺服器板層數增加(具備 52層 的能力，2027年規劃 60層)，蝕刻與電鍍量變大，含銅廢液和不溶性陽極需求跟著增加；面板鋁線改銅線、半導體封裝擴產，也帶動金屬廢水處理需求。公司說新電鍍線的出貨能見度看到 2030年
- 新事業：子公司城鋒採用台灣首座 TSL 頂吹浸沒式熔煉爐回收鉛酸電池，預計每噸鉛的處理成本降 60%；精煉成 99.94% 精鉛後可以比基準鉛價高 7% 出售
- 配息：近年現金股利發放率約 75~83%(2025年 77.3%)
星亞7753上櫃法說 2026-10-14 14:20
2026上半年營收4.17億(約−2.8%)、淨利0.56億(+27%)、EPS 2.24(+12%…收合重點
2026上半年營收4.17億(約−2.8%)、淨利0.56億(+27%)、EPS 2.24(+12%)；Q2毛利率35%
- 一句話：上半年營收 4.17億，比去年同期 4.29億 略減；但淨利 0.56億、+27%，EPS 2.24元、+12%。Q2 單季營收 2.21億，季增 12.6%，EPS 1.16元
- 毛利：Q1、Q2 毛利率分別是 37%、35%，維持高檔(2025年Q3 最低到 30%)。淨利成長是靠毛利率和費用控制，不是靠營收
- 三大產品線：數位顯示系統(戶外廣告數位化)、視覺燈光系統(城市地標，例如高雄夢時代摩天輪)、交通資訊系統(VMS 控制系統)
- 新產品：薄型戶外顯示屏比傳統產品重量少 60%、耗電少 45%、厚度少 58%，防護等級 IP66；VMS 2.0 控制系統用單一平台支援列車、道路、車站等資訊
- 產業：引用研究機構預估，戶外數位顯示 2026~2034年年複合成長 13.2%；大客戶 A 的新建置 2025年達 103面、2027年更新達 100面
- 風險：營收規模小、專案型收入，季度起伏大(Q4'25 到 Q1'26 營收都在 2億左右)