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法說深度摘要

2026-10-02｜共 3 家｜AI 讀簡報彙整｜點公司名看近40日走勢
華泰2329上市法說 2026-10-02 14:30
2026Q2 營收 54.76 億（QoQ +12.7%、YoY +4.0%）、EPS 0.62 元…收合重點
2026Q2 營收 54.76 億（QoQ +12.7%、YoY +4.0%）、EPS 0.62 元（Q1 0.33、去年同期 0.54）
  • 一句話：Q2 營收 54.76 億、淨利 4.08 億、EPS 0.62 元，QoQ 大增 74%、YoY +5.4%，5 月單月營收創歷史新高；但本業營業利益 3.45 億 YoY 衰退 17.8%，淨利能成長靠業外撐。
  • ⚠ 本業 vs 業外：Q2 營益率 6.31%（去年同期 7.98%），稅前 4.53 億 vs 營益 3.45 億，業外貢獻約 1.08 億（去年同期業外約 -0.1 億）；簡報未說明業外內容。另權益由 114 億跳增至 164 億（QoQ +43%）、「金融資產-非流動及權益法投資」由 23.5 億增至 66.3 億，遠超當季獲利，推測為持股評價利益（簡報未解釋），屬帳面而非現金獲利。
  • 毛利率 13.25%，QoQ 回升（Q1 12.79%）但 YoY 下滑（去年同期 14.97%），公司說明兩原因：折舊費用增加、客戶下單產品組合偏向 single die。負債比降至 38.44%，應收天數 74 天、存貨天數 48 天，皆較 Q1 改善。
  • 事業占比：IC 封測 31.67 億（58%），QoQ +16%；EMS 23.09 億（42%），QoQ +8%。封測內記憶體相關 72%、邏輯 IC 16%、測試 12%。Q2 半導體產能利用率約 70%。
  • 展望：記憶體供需失衡、賣方市場延續，AI 推升價格壓抑消費性電子需求（客戶下單有所調整）；利多為記憶體原廠客戶已兩家進前十大、原廠低容量 eMMC EOL 帶動國內記憶體客戶積極下單、企業級 SSD 開始出貨 AI 客戶（CP→封測→SMT 一站式）；EMS 端 AI 伺服器客戶訂單維持樂觀，eSSD 模組出貨為明年成長動能。
  • 產能與技術：新廠（約 7 萬 m²，主做 Flip Chip/SiP）預計 2027Q2 投產；布局 Hybrid Bonding（W/B+FC）SiP 對應 microSD 7.0、eUFS 4.x 等高速記憶體，Fan-Out FCCSP 與客戶合作開發中；邏輯 IC 封測外溢效應預期明年逐步展現。資本支出今年預估 超過 20 億（上半年已 13 億）。
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映泰2399上市法說 2026-10-02 14:30
2026 上半年營收 9.63 億、本業虧損 1.18 億，業外收入 8.34 億撐出 EPS 3.…收合重點
2026 上半年營收 9.63 億、本業虧損 1.18 億，業外收入 8.34 億撐出 EPS 3.54 元
  • 一句話：上半年營收 9.63 億（2025 全年 17.34 億，年化約持平）、淨利 6.31 億、EPS 3.54 元，但本業仍虧 1.18 億，獲利幾乎全部來自業外，不可視為本業轉機。
  • ⚠ 業外一次性：營業外收入 8.34 億（相當於營收的 86.6%），遠高於 2025 全年 1.79 億、2024 全年 1.35 億；簡報未說明來源，但資產負債表顯示「透過損益按公允價值衡量之金融資產-流動」由 2.73 億增至 10.83 億、非流動由 1.14 億增至 2.90 億，資產總額 26.25 億→36.89 億，推測與金融資產評價／處分利益相關。扣除業外，本業半年虧 1.18 億，與去年全年虧 1.52 億的節奏相近。
  • 本業面：毛利率 13.1%，較 2025 全年 6.5% 明顯改善（2023 5.8%、2024 8.2%）；但營業費用 2.44 億占營收 25.3%（2025 全年 15.2%），費用率偏高吃掉毛利改善，營益率 -12.2%。
  • 營收趨勢連年下滑：2023 年 23.4 億 → 2024 年 20.2 億 → 2025 年 17.3 億，2026 上半年 9.6 億；產品別為電腦主機板、工業電腦、顯示卡（簡報圖表未標示各產品金額）。
  • 財務結構穩健：現金 9.15 億，負債比 23.26%，流動比 372%；股東權益由 22.0 億增至 28.3 億。ROE 25.09%、純益率 65.54% 均為業外推升的半年數字。
  • 產品方向：主推 Edge AI 平台（EdgeComp 系列），搭載 NVIDIA Jetson Thor（最高 2070 TFLOPS）、Jetson NANX、Intel Panther Lake／Twin Lake／Wildcat Lake，鎖定智慧製造、智慧城市、智慧零售；工業電腦強調寬溫寬壓、無風扇、多串口規格。簡報無財測與展望數字。
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大台北9908上市法說 2026-10-02 14:30
2026 上半年營收 17.90 億、稅後純益 5.86 億、EPS 1.10 元；2025 全年 …收合重點
2026 上半年營收 17.90 億、稅後純益 5.86 億、EPS 1.10 元；2025 全年 EPS 1.72、配息 1.2 元
  • 一句話：上半年營收 17.90 億（2025 全年 33.74 億，年化略增）、歸屬業主淨利 5.52 億、EPS 1.10 元，進度已達去年全年 1.72 元的 64%；但上半年獲利有相當部分來自金融資產評價。
  • ⚠ 本業 vs 業外：上半年業外收入合計 3.83 億，其中「透過損益按公允價值衡量之金融資產利益」2.13 億（2025 全年為 -0.07 億、2024 全年 0.87 億），屬市場波動項目；權益法投資（新海、欣欣、欣隆）0.98 億、股利 0.39 億、利息 0.32 億。扣除 2.13 億評價利益，上半年獲利節奏與往年相近。公司補充股利收入多在 Q3 入帳，Q3 業外會再增加。
  • 營收結構：氣體收入 70.1%（12.55 億）、裝置收入 19.8%（3.55 億）、租金收入 7.3%（1.30 億），通信／器具／勞務合計約 3%。氣體收入 2024→2025 僅 +0.7%，本業屬穩定公用事業。
  • 用戶基礎：天然氣用戶 41.19 萬戶（2026Q2），每年約增 2,000 戶以上；營業區供氣普及率 68.52%（大安、松山、中山逾 72%，萬華、中正、士林不到 60%）；微電腦表裝置率 77.72%（2023 年 70.01%）。2025 年計畫性汰換老舊管線 37,114 公尺。
  • 股利：2024、2025 年每股配息皆 1.2 元（EPS 1.71／1.72），配發率約 70%；10/1 股價 28.95 元，對應殖利率約 4.1%（自行換算）。
  • 展望：導入生成式 AI 客服（語音應答、自報度數、線上復歸、報漏）；能源轉型方向為瓦斯發電機、瓦斯冷氣機、燃料電池與微電網，並推氣電共生、瓦斯空調給機關學校與工商用戶。簡報未提供財測。
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