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法說深度摘要

2026-09-23｜共 26 家｜AI 讀簡報彙整｜點公司名看近40日走勢
威強電3022上市法說 2026-09-23 14:30
2026H1營收40.82億元YoY+19%，稅後淨利5.84億元YoY+740%（主因業外收益，非…收合重點
2026H1營收40.82億元YoY+19%，稅後淨利5.84億元YoY+740%（主因業外收益，非本業成長）
  • 2026H1營收40.82億元（YoY +19%），稅後淨利5.84億元（YoY +740%）、EPS 3.29元（去年同期0.39元），但淨利暴增主要來自業外收益，不是本業表現。
  • ⚠一次性項目：營業淨利僅2.64億元，年減34%，營業淨利率由12%降至7%；業外收支由去年同期虧損2.90億元轉為今年獲利3.16億元（含匯兌利益、投資收益等），扣除業外後本業獲利實際是衰退的，投資人不應被淨利成長740%誤導。
  • 毛利率同步走低：2026H1毛利率28%（去年同期34%），單季Q2毛利率28%（去年同期32%），營業費用年增15%侵蝕獲利。
  • 產品/區域占比：產業電腦本業占營收72%、周邊產品及組件占23%；區域上亞洲占56%（較去年提升5個百分點）、美洲降至34%。
  • 展望：管理層對全年營收表示樂觀，訂單能見度高；網通/邊緣運算跨入AI地端應用、深化與AMD、Intel合作；桃園新廠2026Q1動工，預計2028年完工投產，強化中長期產能。
  • 風險：美國關稅政策與地緣政治影響物料成本及供應鏈布局（如分散至越南產能）；歐盟CRA資安法規9/11生效，需持續合規投入。
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正道1506上市法說 2026-09-23 16:00
2026Q2稅前轉虧2,300萬元，毛利率驟降至11%（去年同期17%），主因鋁價大漲收合重點
2026Q2稅前轉虧2,300萬元，毛利率驟降至11%（去年同期17%），主因鋁價大漲
  • 2026Q2營收3.25億元（季增12%），但稅前由盈轉虧為虧損2,300萬元，毛利率僅11%（去年同期17%、上季17%），本業獲利明顯惡化。
  • ⚠ 非業外因素、是本業毛利率結構性惡化：原物料鋁價大漲侵蝕金屬加工本業毛利，並非一次性業外項目，情況較單純但也較難短期逆轉。
  • 事業別：金屬加工（活塞、連桿、轉向系統零件為主）為傳統本業；2022年加入大成鋼集團後於2023年切入系統櫥櫃新事業（門板、五金），占比尚未單獨揭露。
  • 展望：已與客戶協調調漲鋁製品售價，管理層預期後續毛利可望好轉；系統櫥櫃部分則因房市信用管制影響交易量，表現不如預期，短期仍拖累毛利。
  • 產業/風險：原物料（鋁）價格波動、房市信用管制政策為主要變數；客戶涵蓋汽車OE、休閒車輛、機車等多元應用，有助分散單一市場風險。
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昇益5455上櫃法說 2026-09-23 14:00
115年累計至Q2營收僅801.5萬元、稅後淨損3,062萬元，因採全部完工法尚未大量交屋入帳收合重點
115年累計至Q2營收僅801.5萬元、稅後淨損3,062萬元，因採全部完工法尚未大量交屋入帳
  • 因營建業採全部完工法認列營收，115年累計至Q2營收僅801.5萬元、稅後淨損3,062萬元、EPS為-0.47元；主因多個建案尚未完工交屋，並非本業轉差。
  • （本季無明顯一次性業外項目，業外收支僅小幅-592萬元，虧損主因是本業尚無營收入帳，而非業外認列）
  • 財務體質：存貨（在建工程為主）達47.2億元，占資產總額87%；短期借款27.9億元，負債比達75%（114年為67%），隨建案推進呈上升趨勢；每股淨值20.81元。
  • 推案進度：星都匯D區（預計2026年完工，已取得使用執照，473戶）、翡麗琚（預計2027年完工，結構體完成，76戶）、御邸（預計2029年完工，193戶）、森蘊（預計2028年完工，644戶）四案陸續推進；Q3起將開始認列星都匯D區完工交屋收入，財務結構可望改善。
  • 展望：聚焦新竹縣市地主合建分售案及都市更新案（竹蓮段、東明段、和平段），未來朝節能減碳綠建築及擴展至全國性建設公司發展。
  • 風險：近年營建工資與材料成本大幅上漲，加上央行信用管制及利率走升影響購屋族貸款能力，是營建業普遍面臨的毛利率壓力來源。
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鴻海2317上市法說 2026-09-23 09:00
2026Q2營收2.53兆元YoY+41%，歸母淨利599.7億元YoY+35%，EPS 4.27元收合重點
2026Q2營收2.53兆元YoY+41%，歸母淨利599.7億元YoY+35%，EPS 4.27元
  • 2026Q2營收2.53兆元（YoY +41%、QoQ +19%），歸母淨利599.7億元（YoY +35%、QoQ +20%），EPS 4.27元；上半年營收4.65兆元（YoY +35%），營業利益率達3.67%，優於3%的目標。
  • 獲利品質佳、非業外一次性撐盤：本季業外收支僅+0.06億元（去年同期為+85.5億元），獲利成長主要來自本業規模與產品組合優化——毛利成長約1.9倍、營業利益成長逾3倍，皆高於營收成長倍數，屬本業實質改善。
  • 產品占比（2026Q2）：雲端網路（含AI伺服器/機櫃業務）占比最高達51%，其次為元件及其他29%、消費智能15%、電腦終端5%，雲端網路為成長主力。
  • 展望：公司預期3Q26 AI機櫃出貨季增高雙位數、AI伺服器營收季增；2026年全年AI機櫃出貨倍數以上成長；第三季及全年營收展望為季增、年增雙成長，全年展望強勁成長（法說簡報未附具體百分比）。
  • 長期布局：推動3+3+3策略（電動車、機器人、數位健康三大新產業＋半導體、新世代通訊、AI三大核心技術），與Intel、Schneider、SK等合作建置AIDC基礎設施，日本8吋晶圓廠稼動率逾九成。
  • 風險：上半年營業活動現金流轉為淨流出691億元、自由現金流為負1,500億元，主因存貨（YoY+46%）及應收帳款（YoY+47%）隨營收擴張同步增加，需留意營運資金水位；AI資本支出高度集中於美系CSP，客戶集中度為潛在風險。
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鈊象3293上櫃法說 2026-09-23 14:00
2026年1-8月累計營收171.75億元；上半年稅後淨利64.17億元、EPS 22.77元，毛利…收合重點
2026年1-8月累計營收171.75億元；上半年稅後淨利64.17億元、EPS 22.77元，毛利率維持98%高檔
  • 2026年1-8月累計營收171.75億元；上半年稅後淨利64.17億元、EPS 22.77元（114年全年EPS為38.51元），營運持續成長，主因網路遊戲授權業務大幅擴張。
  • （本業本身即為高毛利授權/軟體模式，毛利率結構性維持97~98%高檔，無明顯一次性業外項目需特別注意）
  • 產品占比大洗牌：網路遊戲授權營收（2026年1-8月127.86億元，YoY +31%）占比從2024年38%大幅拉高至74%，是主要成長引擎；商用遊戲機營收（34.3億元，YoY -29%）占比則由56%萎縮至24%；網路遊戲APP（40.46億元，YoY -6%）占比降至2%。
  • 展望：公司預期網路遊戲授權將延續上半年成長動能，除深耕東南亞外，加碼投入歐美市場推出在地化新產品線，預期授權營收持續穩定成長；但網路遊戲APP及商用遊戲機今年營收預期仍小幅衰退。
  • 股利政策：近三年股利發放率維持90%以上（112年99%、113年90%、114年93%），114年每股配發現金股利36元，配息大方穩定。
  • 產業/風險：商用遊戲機主力市場為中國大陸及美國，須留意當地監管及市場競爭；營收成長高度仰賴遊戲授權IP表現與代理商市場開拓能力。
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永新-KY4557上市法說 2026-09-23 15:30
2025全年營收39.71億元(+1.4%)但認列FBG呆帳5.07億元轉虧，EPS-0.67元；2…收合重點
2025全年營收39.71億元(+1.4%)但認列FBG呆帳5.07億元轉虧，EPS-0.67元；2026H1回穩EPS0.84元
  • 2025全年營收39.71億元(+1.42% YoY)，毛利率續揚至29.57%，但受最大美國客戶FBG集團宣告重整拖累，全年由盈轉虧，EPS-0.67元(前年為+10.19元)。
  • ⚠虧損主因並非本業惡化：認列FBG倒帳呆帳損失約5.07億元，導致營業費用年增105.7%；董事長口頭補充，若無此一次性認列，2025年EPS估可達約11~12元，扣除此事件本業獲利能力其實維持成長。
  • 2026上半年營收16.03億元，年減24.4%，主因FBG訂單全數取消(影響約6.28億元)，EPS轉正為0.84元。分產品看，煞車總泵/分泵/卡鉗因FBG影響分別減少27%~68%，僅煞車片(二輪/售後市場)成長5.05%；區域別北美營收占比降至31.53%(年減47.3%)。
  • 展望：美國、墨西哥客戶可望承接FBG釋出的市場份額，加上7-8月訂單已回穩，下半年出貨可望優於上半年；馬來西亞新廠預計2026年11月電鍍線試車、12月鑄造設備安裝完成，2027年起貢獻卡鉗產能(規劃年產能約140萬套)。
  • 產業/風險：美國對中國製煞車零件關稅高達72.5%(較馬來西亞約25%明顯偏高)，是公司加速馬來西亞產能布局的關鍵動因；北美四大售後通路(AutoZone/O'Reilly/NAPA/Advance)業務持續成長，售後維修需求不受新車銷量下滑影響，為長期利多。
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國喬1312上市法說 2026-09-23 14:00
2026H1營收129.14億元(+17%)，毛利率轉正但業外投資虧損擴大，稅後淨損18.81億元、…收合重點
2026H1營收129.14億元(+17%)，毛利率轉正但業外投資虧損擴大，稅後淨損18.81億元、EPS-1.68元
  • 2026上半年營收129.14億元，年增17%(主因PTH產品銷售增加)，但稅後淨損仍達18.81億元，每股虧損1.68元，虧損幅度較去年同期(EPS -1.53元)略擴大。
  • ⚠本業其實已明顯改善：Q2受惠國際油價推升SM/ABS價格及庫存效益，H1毛利由去年同期虧5.21億元收斂至虧0.22億元(損失收窄96%)，營業淨利率由-16%改善至-11%；但業外投資虧損由-0.52億元擴大至-4.89億元(惡化840%)，主因轉投資的正江、張家港正江受中國同業削價競爭、原料SM成本上漲卻無法轉嫁而虧損，是拖累整體獲利的主因，管理層表示將加強對轉投資的監督。
  • 子公司福州全州國喬去年3月量產SM，今年上半年產能與銷售逐步爬升，對營收成長有貢獻，但量產初期也推高整體營業費用(+14%)。
  • 轉型布局：8月與日本AWI氣體大廠各持股35%共同參與半導體特氣廠宏廣新技增資案，並取得特化學品運輸商愛豐通運23.4%股權，正式跨足半導體特殊材料/供應鏈領域，作為石化本業外的轉型第一步。
  • 產業/風險：美伊衝突推升原油價格、供應中斷，短期支撐苯乙烯(SM)價差(近期反彈挑戰約1,200美元/噸)，但高油價也抑制下游需求、增添總體經濟通膨與升息壓力；中國SM/ABS/PA66產能持續擴張，開工率維持五到七成低檔，兩岸同業價格內捲仍是營運最大變數。
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無敵8201上市法說 2026-09-23 14:30
2026H1營收2.36億元，稅後淨損600萬元(較去年2,100萬元顯著收窄)，EPS-0.10元收合重點
2026H1營收2.36億元，稅後淨損600萬元(較去年2,100萬元顯著收窄)，EPS-0.10元
  • 2026上半年營收2.36億元小幅成長，毛利率(28.0% vs 26.4%)微升，稅後淨損收窄至600萬元(去年同期虧2,100萬元)，EPS由-0.34元收斂至-0.10元，虧損明顯改善但仍未轉盈。
  • ⚠改善主要來自業外收益：Q2已接近損益兩平(淨利0 vs去年同期淨損1,500萬)，但上半年業外收支由去年-500萬元轉為+1,000萬元(主因新台幣匯兌收益及租金收入增加)，一來一往差了約1,500萬元；本業營運費用占比反而升至35.2%，讀者不宜將獲利收斂完全歸功本業好轉。
  • 事業占比：智慧裝置占營收比重由2025年約58%升至2026H1約63%，企業服務占比由42%降至37%；智慧裝置中車用電子仍最大宗(約49%，2025年為53%)，企業服務中硬體經銷及系統整合占比升至58%。
  • 展望：智慧裝置聚焦擴大車用電子(新增AC控制器、感測器，拓展國內SI客戶)、切入Digital Camera與無人機鏡頭模組(開發1M/2M產品)，並擴建瑞芳廠房、導入MES系統；企業服務鎖定智慧交通/智慧製造AI應用，及AI高階伺服器經銷代理、GPU原廠出貨認證。
  • 現金水位：截至2026年6月現金2.19億元，較2025年6月2.46億元減少約14%，主因累計虧損消耗現金，權益總計同步降至4.46億元。
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保瑞6472上市法說 2026-09-23 09:00
2Q26營收58.89億元(QoQ+47%)創新高，延續營運淨利6.08億元年增36%，headli…收合重點
2Q26營收58.89億元(QoQ+47%)創新高，延續營運淨利6.08億元年增36%，headline EPS4.36元
  • 2Q2026營收58.89億元創新高(QoQ+47%/YoY+21%)，重回獲利成長軌道，營業利益9.86億元(QoQ+142%)，EPS4.36元，但需留意與去年同期的比較基期落差(見下條)。
  • ⚠一次性項目必看：headline淨利5.97億元年減6%、EPS年減12%，係因去年同期(2Q2025)認列一筆停業單位處分利益+1.87億元墊高比較基期，本季停業單位僅小幅損失-0.11億元。若改看延續營運淨利，本季6.08億元較去年同期4.48億元成長36%，延續營運EPS4.44元年增28%，本業實際顯著成長，headline數字是被基期一次性收益扭曲、並非本業衰退；另QoQ淨利暴增1,766%也主要因1Q2026基期極低(淨利僅3,200萬元)，非單季爆發式常態成長。
  • 事業占比：2Q26營收結構為全球銷售50%(專科與品牌藥占58%、學名藥42%)、CDMO36%、消費者保健CHC14%(威德品牌占73%)；CDMO季增40.2%主因馬里蘭州針劑廠全季正常營運、稼動率提升，全球銷售季增30.4%主因罕病產品線Vigabatrin表現優異，CHC季增40.6%。
  • 展望：CDMO滾動12個月在手訂單達3.17億美元、新簽合約3.78億美元均創新高；與前20大藥廠客戶的重大長約已進入技轉，預期2027Q3起首批量產；7月新併的Rockville廠已開始貢獻營收(新增1.2萬升產能)，惟馬里蘭州針劑廠Q3將安排歲修及FDA建議的品質驗證專案，可能短期影響稼動。
  • 財務體質：在手現金創歷史新高達84.31億元(為交割Rockville廠預作準備)，淨負債/權益比維持約71%，較2023年(82.3%)已明顯改善；CHC業務透過晨暉生技(持股增至42.27%)並購威德(Weider)做垂直整合，是新納入業務線，綜效尚待驗證。
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中聯資源9930上市法說 2026-09-23 14:00
2026H1營收66.69億元(YoY-7%)，EPS2.16元(YoY-20%)收合重點
2026H1營收66.69億元(YoY-7%)，EPS2.16元(YoY-20%)
  • 2026上半年營收66.69億元年減7%，EPS2.16元年減20%，獲利下滑主因營建業開工量能疲弱、爐石粉需求走弱，但配息政策(近三年配發率81%~89%)與資產負債結構仍稱穩健。
  • 無重大一次性項目：獲利下滑主要來自本業量能減少(營業淨利年減24%~30%)，業外收支反而由去年同期近乎打平轉為2026H1+2,700萬元貢獻，部分抵銷本業下滑，並非業外干擾拖累獲利。
  • 事業結構：主力為高爐水泥事業(爐石粉產銷，國內規模最大)與資源再生事業(鋼廠/煉鋁廠/半導體廠製程副產品再利用)；轉投資中聯越南(持股85%，年營收約12.5億)、聯鋼開發(93%，4.0億)、寶固實業(51%，1.7億)為主要營收貢獻來源。
  • 展望/擴產：因應淨零碳排政策與低碳建材需求，已啟動南部及中部研磨廠擴建計畫，並取得國發基金「根留台灣」專案借款資格，預計2026Q4及2028Q3完工投產；公共工程預算2027年預估達7,288億元(年增8.7%)可望挹注混凝土/爐石粉需求，但住宅市場因信用管制、缺工及原物料上漲持續量縮價盤整。
  • 產業/風險：能源轉型下電廠燃煤轉燃氣，長期飛灰供應量遞減、預拌混凝土業改以爐石粉取代飛灰，對公司需求面偏正向；但2026年建照核發與開工面積均較2025年下滑(開工面積推估年減約17.45%)，營建業保守看待後市，是短期營運壓力來源。
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矽力*-KY6415上市法說 2026-09-23 09:00
2Q26營收60.03億元(YoY+31.5%)，淨利15.71億元(YoY+149%)，EPS4.…收合重點
2Q26營收60.03億元(YoY+31.5%)，淨利15.71億元(YoY+149%)，EPS4.05元
  • 矽力*-KY 2Q2026營收60.03億元創新高，QoQ+23.5%/YoY+31.5%，淨利15.71億元較去年同期大增149.4%，EPS達4.05元(YoY+148.5%)。
  • ⚠淨利增幅遠高於營益率改善幅度：營益率12.4%僅較去年同期(11.9%)+0.5個百分點，推算營業利益約7.4億元，與淨利15.7億元之間存在約8.3億元落差(約占營收14%)，明顯高於去年同期落差(約0.9億元、占營收約1.9%)；簡報未說明此落差來源，投資人宜留意本業實際獲利動能是否被業外或非經常性項目放大，不宜直接以淨利成長率評估本業表現(依簡報數字推算，非簡報明載)。
  • 獲利結構：毛利率47.0%，較上季與去年同期均下滑(QoQ -1.2ppts、YoY -4.5ppts)；研發費用率24.2%明顯較去年同期(26.6%)與上季(28.1%)下降，營業費用率降至34.6%，費用控管帶動營益率回升至12.4%(QoQ+4.4ppts)。
  • 庫存與資產負債：季底存貨達57.06億元，較去年同期31.61億元大增約80%，存貨天數155天(去年同期134天)；現金及流動金融資產降至148.78億元(去年同期173.43億元)，短長期借款增至44.51億元(去年同期22.35億元)，每股淨現金由47.63元降至39.78元，顯示營運資金壓力上升、舉債增加。
  • 擬制性財務(Pro Forma，剔除折舊攤銷/存貨跌價/股權激勵費用)：2Q26美元營收1.8996億美元(QoQ+23.6%/YoY+29.0%)，Pro forma營業利益率18.9%明顯優於IFRS認列的12.4%，淨利6,209萬美元，顯示扣除非現金項目後本業獲利能力優於財報表面數字。
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三發地產9946上市法說 2026-09-23 15:00
2026Q2營收26.45億元、EPS 2.84元（旗艦案交屋認列，去年同期虧損0.27元）收合重點
2026Q2營收26.45億元、EPS 2.84元（旗艦案交屋認列，去年同期虧損0.27元）
  • 2026Q2營收26.45億元、稅後淨利9.18億元、EPS2.84元，較去年同期虧損(每股-0.27元)大幅轉正，主因旗艦案「三發首席大院」214戶集中交屋認列。
  • ⚠ 這波獲利屬營建業完工交屋認列的本業收入(非業外一次性)，但集中在單一大案交屋期間，基期效應大、不宜線性外推；上半年在建房地降至124.6億元(去年底135.6億元)，反映存貨轉銷入帳。
  • 毛利率53.51%(去年同期50.26%)創高，稅後淨利率34.72%；負債比降至58.38%(去年同期65.5%)，現金增至22.1億元。
  • 在售個案含北投MAX豐璟(9億元)、三發橋(15億元)；在建星鑽段(38億元，2029Q3完工)、副都心18地號商辦(85億元，2028Q4完工)，另有興邦段、五塊厝、金城段規劃中共180億元，合計未來去化貨量逾300億元。
  • 9/22剛發放現金股利1.38元，殖利率約7.01%；產業面臨信用管制局部鬆綁但購屋貸款政策仍審慎，六都建物買賣移轉棟數8月年減5.6%為近十年同期低點。
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聯發國際2756上櫃法說 2026-09-23 14:00
2026上半年營收6.10億元(依月營收換算年增約21%)、EPS 1.53元收合重點
2026上半年營收6.10億元(依月營收換算年增約21%)、EPS 1.53元
  • 2026上半年營收6.10億元，依簡報月營收加總換算較去年同期(約5.02億元)成長約21%；稅後淨利(歸屬母公司)3,722萬元、EPS1.53元，公司預期全年營收可望再創歷史新高。
  • 獲利率略受展店費用壓縮：2026上半年營業淨利率5.8%，低於2025全年的8.4%，毛利率也由2025年53.4%降至上半年51.4%，屬多品牌全球擴張的策略性費用增加，非一次性項目。
  • 營收結構(2026上半年)：直營門市24%、原物料貿易46%、加盟服務29%、其他1%；核心成長來自UG新時尚茶飲品牌(台灣兩年展店75家)與Sharetea北美(逾160家門市)。
  • 展望：UG品牌2026年目標台灣100家、北美10-12家、馬來西亞2家、香港3家，2027年北美目標擴至30家；新餐食品牌「小滿上鍋」預計2026年11-12月上市，同步已簽3-5張加盟訂單。
  • 風險：全球加盟展店執行力、匯率與關稅為主要變數；公司仍維持高配息政策，並規劃透過投資併購擴大餐飲多品牌矩陣。
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大統新創1470上市法說 2026-09-23 14:00
2026上半年營收3.72億元(年減10%)、EPS 0.58元(去年同期0.07元，業外轉正為主因…收合重點
2026上半年營收3.72億元(年減10%)、EPS 0.58元(去年同期0.07元，業外轉正為主因)
  • 2026上半年營收3.72億元，年減10.0%，但受惠產品組合優化，毛利率拉升至27.3%(去年同期23.2%)，稅後淨利5,016萬元、EPS0.58元，遠高於去年同期的0.07元。
  • ⚠ EPS大增主要受惠基期干擾：去年上半年因美國關稅衝擊認列較高匯兌損失(業外收支-3,246萬元)，今年業外收支轉為正1,506萬元；若排除業外波動，本業營業淨利其實是從3,954萬元成長至4,664萬元(+18%)，成長幅度不如EPS倍增這麼驚人。
  • 紡織本業(占營收98.6%)為主要獲利來源，毛利率27.0%為近三年新高；太陽能事業(占1.4%)因上半年天候不佳、發電量減少，毛利率降至47.3%(去年52.1%)。
  • 展望：Q&A中公司表示第三季營收估計續衰退約10-15%(受關稅影響的戶外Auto市場需求疲弱)，第四季在美國市場需求回溫下可望止跌回升，估計全年衰退幅度收斂至10%以內。
  • 風險與轉型：主力客戶集中於戶外機能服飾品牌；公司評估切入軍工與AI伺服器散熱用防止品(功能性布料)作為新成長曲線，尚在研發評估階段，未有具體營收貢獻時程表。
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友華4120上櫃法說 2026-09-23 14:00
1H26營收23.4億元(年增3%)、EPS -2.40元(處分投資相關稅費認列拉低損益，非本業惡化…收合重點
1H26營收23.4億元(年增3%)、EPS -2.40元(處分投資相關稅費認列拉低損益，非本業惡化)
  • 2026上半年營收23.4億元，年增3%；毛利率維持49%不變；但營業淨損擴大至1.04億元(去年同期淨損0.65億元)，稅後淨損1.63億元、EPS -2.40元(去年-2.30元)。
  • ⚠ 虧損擴大主因非本業惡化：所得稅費用1.15億元主要是「處分部分投資」產生的相關稅負(含所得基本稅額與未分配盈餘稅)，處分利益本身依會計原則計入保留盈餘、不進損益表，但對應稅費卻認列在損益表，拉低帳面獲利；扣除此稅務干擾，營收與毛利仍雙雙成長3%。
  • 營業費用增加主要是研發費用(+9%)投入多項新藥授權(Kissei急性骨髓性白血病新藥Olutasidenib、多汗症、血癌、新陳代謝藥品等)及推銷費用(+9%，含新品上市與卡洛塔妮羊奶粉35週年活動)，屬策略性投入非一次性認列。
  • 事業結構：西藥事業營收以台灣為主(約六至七成)，東南亞快速成長(約二至三成)；健康事業(奶粉)受少子化衝擊，台灣占比降至五至六成，持續向東南亞擴張以對沖。
  • 展望：新簽Kissei Olutasidenib台灣獨家開發權、與中裕合作的愛滋新藥Trogarzo已取得TFDA領證通知準備上市、投資睿泉生技(AI+量子計算製藥)布局數位化，多項新藥授權可望陸續貢獻營收，惟藥證與健保核價流程仍需時間。
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中鋼2002上市法說 2026-09-23 14:00
2026上半年營收1,680億元(持平)、營業利益由虧轉盈至30.5億元，Q2單季反轉是主因收合重點
2026上半年營收1,680億元(持平)、營業利益由虧轉盈至30.5億元，Q2單季反轉是主因
  • 2026上半年營收1,680億元與去年同期持平(0%)，但毛利率由3.08%大增至5.78%，營業利益由虧轉盈至30.5億元(去年同期虧損12.4億元)，本期淨利9.4億元(去年同期虧損15億元)，惟歸屬母公司業主淨損仍為3.8億元(EPS -0.03元)，主因非控制權益(如中龍鋼鐵)大幅獲利13.1億元而稀釋母公司份額。
  • ⚠ 轉盈動能集中在第二季：2026Q1原料成本漲幅超過鋼價升幅，營業利益仍虧損6.2億元；Q2鋼價續揚、利差改善、銷量回升，單季營業利益轉正達36.7億元，是拉動上半年由虧轉盈的主因，並非全年度均衡改善，須留意Q1疲弱基期。
  • 精緻鋼品(高值化)為主要獲利來源：上半年銷售39.0萬噸、銷量占比僅11.5%，但營收占比達17.5%、依簡報所述毛利貢獻逾九成，顯示一般碳鋼仍處薄利甚至虧損邊緣，公司獲利高度依賴高值產品組合。
  • 歐盟新配額與關稅衝擊顯著：熱軋配額減38%、電磁鋼銳減79%、鍍面減71%，估計對歐出貨較2025年萎縮45.3%；公司以「配額高值化+市場多元化(巴西、韓國、墨西哥、南美南亞非洲布局)」因應，力求補回歐洲流失訂單。美國122條款關稅7月到期後轉301條款關稅，台灣稅率10%相對其他國家仍具優勢。
  • 展望：全球鋼市供需結構好轉、中國持續去產能挺價，但地緣政治(中東、俄烏)、冶金煤價格上漲推升煉鋼成本仍是變數；公司規劃最遲2029年Q1除役1號高爐、鐵水產能調整至粗鋼880萬公噸，長期估計每年可創造約10億元效益；惟中華信評與惠譽信評展望均為「負向」，負債/淨值比升至51.15%(2021年為43.76%)，財務體質呈上升壓力。
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友訊2332上市法說 2026-09-23 14:00
2Q26營收36.86億元(YoY+17%)、母公司業主淨損0.13億元(EPS -0.02元，虧損…收合重點
2Q26營收36.86億元(YoY+17%)、母公司業主淨損0.13億元(EPS -0.02元，虧損持續收窄)
  • 2Q26營收36.86億元，年增17.0%、季增7.1%；合併營業利益由去年同期虧損0.66億元轉為獲利0.66億元，合併稅後淨利由去年同期虧損1.3億元大幅收窄至獲利0.13億元；惟歸屬母公司業主淨損仍為0.13億元(EPS -0.02元)，較去年同期(-0.23元)、上季(-0.05元)持續收窄。
  • ⚠ 獲利結構須留意：合併稅後淨利1,300萬元中，非控制權益(子公司少數股權)分得2,600萬元，反而使歸屬母公司業主部分為負1,300萬元——即集團整體轉盈，但母公司本身股東仍處虧損，獲利集中在少數股權持有的子公司。
  • 產品結構以Switch & Security占營收約7成為主力(72-75%)，Wireless & IoT與Mobile & Broadband各約一成；區域以亞太(APAC)占7成以上最大，歐洲約二成，美洲約一成。毛利率24.1%較上季25.3%略降。
  • 展望聚焦AI資料中心100G/400G光交換器與光模組、Nuclias Unity雲端AI網管平台，並取得南亞電信商VDSL2設備標案(5年期，第四季起首波布署5萬台、後續10萬台)及中東電信商5G ODU設備標案(2萬台)。
  • 新事業「友訊機器人」布局醫療照護市場，與巴西SPDM醫療體系簽署合作框架，規劃2026Q4交付跌倒偵測、生理量測功能，2027Q2自研陪伴型機器人正式出貨；惟簡報明確註明此項目「不含營收、單價或合約金額」，商業化貢獻時程與規模仍待觀察。
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雙鴻3324上櫃法說 2026-09-23 09:00
1H26營收172.5億元(YoY+77.5%)、EPS 23.01元，惟QoQ獲利動能略放緩收合重點
1H26營收172.5億元(YoY+77.5%)、EPS 23.01元，惟QoQ獲利動能略放緩
  • 2Q26營收87.0億元，季增1.7%、年增64.0%；上半年營收172.5億元、年增77.5%，EPS達23.01元(去年同期7.41元)，受惠AI伺服器液冷散熱需求持續放量。
  • 單季獲利動能略見放緩：2Q26淨利10.39億元、EPS10.41元，較1Q26的12.65億元(EPS12.61元)季減17.9%，主因毛利率由29.7%降至28.4%、營業費用率由11.9%升至12.4%，加上營業外收支由上季轉正(+5,040萬元)轉為本季淨損失(-7,309萬元，可能為匯兌波動)；非單一重大一次性項目，但趨勢值得留意。
  • 全年度成長軌跡明確：2023-2025年營收從127億元成長至233億元(年複合成長約35%)，EPS從14.28元升至28.26元，液冷產品(冷板、分歧管、CDU、快接頭、Rack系統)為核心成長引擎。
  • 產品應用以伺服器(Server)為主力占比最高(依季度產品組合圖，Server明顯領先PC/VGA/Others，惟簡報未標示精確百分比)。
  • 全球產能布局涵蓋中國(合肥、廣州、重慶、昆山)、泰國、台灣多點生產，提供從Cold Plate到整機櫃(Rack)的全系列液冷解決方案，卡位AI資料中心散熱升級商機。
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友達2409上市法說 2026-09-23 14:00
簡報數字多未能有效轉出文字(需查公司公告)；結構變動：凌華科技自3Q25起併入合併報表收合重點
簡報數字多未能有效轉出文字(需查公司公告)；結構變動：凌華科技自3Q25起併入合併報表
  • 本次簡報以圖表/表格為主，PDF文字擷取多為標題與格式代碼，實際營收、獲利、EPS數字未能有效轉出，本摘要僅能依可辨識文字呈現方向性資訊，無法提供精確金額，請以公司公告財報為準。
  • ⚠ 財報編制基礎出現結構性變動：凌華科技(Adlink)自2025年第三季起併入合併綜合損益表，故本季與去年同期(未含凌華)的YoY比較基礎不同，數字增減不宜直接解讀為本業成長或衰退。
  • 營收分三大事業群：Mobility Solutions(智慧座艙與移動服務)、Vertical Solutions(智慧零售/醫療/教育/服務及能源等垂直場域)、Display(電視、桌上型顯示器、筆電面板及LED顯示屏)，另有Others(含轉投資達運精密)。
  • 3Q26展望：Mobility Solutions預估季持平；Vertical Solutions預估季增個位數(低檔)百分比；Display預估季減，力道溫和。
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奇鈦科3430上櫃法說 2026-09-23 14:00
1H26 EPS 2.68元(去年同期1.21元)，稅後淨利+121.85% YoY收合重點
1H26 EPS 2.68元(去年同期1.21元)，稅後淨利+121.85% YoY
  • 1H26營收9.73億元(+27.6% YoY)，稅後淨利9,044萬元(+121.85%)、EPS 2.68元(去年1.21元)，獲利成長遠超營收增速。
  • ⚠留意：營業利益成長27.6%(1.12億元)，但稅後淨利暴增122%，主因營業外收支由去年同期淨支出2,768萬元轉為今年淨收入1,017萬元(改善137%)；本業實際成長幅度應以營業利益27.6%為準，業外項目放大了淨利成長。
  • 產品結構：紫外光吸收劑/光安定劑占比60.7%(去年56.9%)為成長最快主力；抗氧化劑22.3%、光引發劑15.4%、阻燃劑1.6%。地區上中國占比43.6%(去年38.5%)明顯跳升，主因荷姆茲海峽危機推升中國下游客戶提前備貨(3-4月尤其明顯)，非長期常態需求。
  • 展望：全年1-8月合併營收13.05億元(+21.51%)；新事業布局包括電池/電子材料(目標2027年營收占比3%、2028年8%)、專利產品(5年內目標貢獻10-12%營收)、藍光吸收劑已有2項轉量產。
  • 風險：中國同業內卷競爭、荷姆茲海峽地緣政治干擾原料供應及匯率，需持續觀察中國備貨需求是否為一次性拉貨、非常態性。
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炎洲4306上市法說 2026-09-23 15:00
1H26營業利益+122% YoY，稅後淨利率7.87%(去年1.76%)，惟含2.97億元處分股票…收合重點
1H26營業利益+122% YoY，稅後淨利率7.87%(去年1.76%)，惟含2.97億元處分股票等業外收益
  • 1H26合併營收72.3億元(+18% YoY)，營業利益4.45億元(+122%)，稅後淨利率7.87%(去年1.76%，創近五年最高)，獲利表現明顯優於去年同期。
  • ⚠一次性項目：營業外收支由去年同期淨支出轉為今年淨收入約2.97億元，主要來自處分轉投資偉達光電股票及台股投資收益；營收成長最大來源之一(流通事業+92%)則是因去年Q3併購新增合併個體，本業(核心膠帶製造)成長僅+5%，須將業外及併購貢獻與本業成長分開看待。
  • 五大事業占比(1H26)：膠帶71%(+5%)、流通19%(+92%，含併購效應)、房地產3%(+108%，基期小)、特用化學5%(+18%)、新能源2%(+8%)。
  • 房地產事業：炎洲晴、炎洲奇玉兩建案預計2026Q4起交屋認列(合計總銷15.37億元)，2027-2029為交屋空窗期，下一波炎洲琉玉(23.99億元)、隱玉(24.51億元)要到2030-2031年才交屋。
  • 展望/近期事件：特用化學彰濱新廠預計2028Q4投產(以半導體級特化產品為主)；集團正處分中國上海嘉定廠區閒置土地廠房以活化資產(潛在後續一次性收益)；負債比率63%(購地推升)，惟購地已趨緩，預期將維持或下降。
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建國5515上市法說 2026-09-23 14:00
1H26 EPS 6.08元(去年全年4.48元)，惟業外收支9.02億元貢獻大於本業營業淨利收合重點
1H26 EPS 6.08元(去年全年4.48元)，惟業外收支9.02億元貢獻大於本業營業淨利
  • 上半年(1-6月)營收40.19億元，毛利率19.4%創近年新高(2024全年12.8%、2025全年16.6%)，稅後淨利12.25億元、淨利率高達30.5%，EPS 6.08元已超越去年全年4.48元。
  • ⚠業外主導：上半年業外收支達9.02億元，甚至超過本業營業淨利5.05億元本身，是淨利率暴增到30.5%的主要推手；本業(營造)真實獲利水準應參考營業淨利率12.6%（仍優於去年全年10.3%），而非表面的30.5%淨利率，簡報未細列業外收支組成明細。
  • 在建工案19件、總承攬額829億元，未實現(尚未認列)收入590億元，其中公共工程占近6成、廠辦商辦3成、住宅約1成；1-8月新簽案量151億元，含7月新得標台北市福星社宅2區統包案143億元。
  • 展望：公司目標年營收挑戰百億元，總承攬簽約上限受限於資本額20倍規定(約可達千億元)；未來除社會住宅外，將拓展廠辦商辦等非社宅案源以分散政策依賴。
  • 風險：營造物價、工資及原物料波動，公司主要仰賴物價調整機制(物條)轉嫁成本，惟簡報未揭露業外收支具體來源。
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興勤2428上市法說 2026-09-23 14:00
1-8月營收66.79億元(YoY+27.6%)，惟毛利率因貴金屬成本上漲降至約36%收合重點
1-8月營收66.79億元(YoY+27.6%)，惟毛利率因貴金屬成本上漲降至約36%
  • 1-8月合併營收66.79億元(YoY+27.6%)，Q2單季營收26.97億元(QoQ+31.4%、YoY約+31%)，營運動能延續成長，但獲利成長不如營收強勁。
  • 毛利率承壓：Q1毛利率約34%、Q2約33-38%區間(1H26約36%)，較去年同期下滑，主因去年Q4至今年Q1貴金屬等原物料成本大幅上漲；公司透過採購策略調節庫存及產線自動化控管成本，預期毛利率於未來1-2季至一年內可望逐步回升，非本業轉差。
  • Q2營業利益率約24.7%，受惠營收規模成長及費用率相對穩定攤薄；業外因去年同期美元貶值(關稅議題)曾產生匯損，今年則有匯兌利益及投資收益貢獻，屬波動性項目非穩定收益來源。
  • 應用市場分布：資訊與通訊占39%為最大宗，家電照明17%、工業16%、汽車16%、醫療及其他12%；成長動能來自AI、新能源車、能源應用等電子加電需求。
  • 財務體質健康：流動比維持300%以上，負債比控制在35-40%；展望下半年維持上半年雙位數成長基礎，全年獲利展望優於上半年。
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遠東新1402上市法說 2026-09-23 14:00
1H26 EPS 1.15元(+74% YoY)，惟含約19億元一次性不動產處分利益，本業2Q26單…收合重點
1H26 EPS 1.15元(+74% YoY)，惟含約19億元一次性不動產處分利益，本業2Q26單季營業利益10.6億元創2022Q2以來新高
  • 1H26 EPS 1.15元(YoY+74%)，現金股利擬發1.25元、配發率81%，獲利成長主要受惠營運復甦及投資組合優化效益。
  • ⚠一次性項目：1Q26處分台灣桃園觀音區非核心不動產，認列處分利益約19億元，是拉抬1H26獲利與EPS成長74%的重要非經常性因素；值得注意的是去年1Q25也曾處分太平洋SOGO股權予遠東百貨認列約16億元一次性利益，兩期比較均含類似規模的資產處分收益，YoY成長率因此被放大，須留意扣除一次性收益後的本業實際成長幅度。
  • 本業(生產事業，即化纖/石化)今年起轉虧為盈：2Q26單季營業利益達10.6億元，創2022Q2以來最高單季獲利(相較2025全年本業仍虧損12億元)，主因油價上漲及市場供應風險，使下游客戶由Just-in-Time轉為Just-in-Case，回補庫存並分散供應，帶動原生酯粒(V-PET)與再生酯粒(R-PET)需求同步回溫。
  • 獲利結構：整體獲利來源除生產事業本業回升外，主要仍來自轉投資事業(以遠傳為主，採權益法)及土地開發事業(以穩健租金收益為核心)，兩者提供公司獲利韌性。
  • 綠色/永續布局：生產事業營收中綠色產品(回收再生/生質/減耗)占比達41%，且規模持續成長(2020年328億元→2025年506億元)；集團在全球布局回收再生酯粒產能(美國、越南、馬來西亞、日本等地陸續投產)，食品級回收再生酯粒全球市占第一。
  • 風險/觀察點：本業轉盈仍與短期「提前備貨」需求相關，須觀察後續實際終端需求是否延續；一次性資產處分利益不具持續性，評估獲利品質應聚焦營業利益與本業營運數據。
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力旺3529上櫃法說 2026-09-23 10:00
簡報文字段落於技術介紹處中斷，未包含本季營收/EPS等具體財務數字收合重點
簡報文字段落於技術介紹處中斷，未包含本季營收/EPS等具體財務數字
  • 力旺(eMemory)為全球邏輯製程內嵌非揮發性記憶體(Logic NVM)及物理不可複製功能(PUF)資安IP的領導廠商，2026上半年累計出貨突破7,900萬片(8吋約當)晶圆、涵蓋772種製程(0.5微米至2奈米)，其中2026上半年單期即出貨500萬片。
  • 公司自2010年起連續16年獲台積電評選為最佳IP合作夥伴(Best IP Partner)，累計在台積電註冊的IP數持續擴增(涵蓋3奈米至0.35微米以上全製程節點)，反映其IP在先進製程滲透率高。
  • 研發與專利動能：目前累計已獲發1,370多件專利、另有221件專利申請中，339名員工中研發人力占比達73%，展現高研發密度的商業模式(收入來自權利金Royalty及授權設計License/Design Revenue兩大來源)。
  • 技術布局：從基礎OTP(NeoBit/NeoFuse)發展到新一代NeoPUF資安晶片信任根(root of trust)，並推出PUFcc、PUFhsm等整合式資安子系統，鎖定AI記憶體系統(HBM/DRAM/CXL記憶體池)的資安與良率提升應用(記憶體修補、資料保存、安全傳輸)。
  • ⚠資料限制說明：本次法說會簡報可抽取的文字段落於產品技術介紹處結束，未涵蓋2026年第2季營收、毛利率、EPS等具體財務數字，本摘要僅能依技術與營運規模指標呈現，實際財務表現請另行查證公司財報或完整簡報。
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創意3443上市法說 2026-09-23 14:00
2Q26營收138.96億元(YoY+128%)創新高，但毛利率因Turnkey代工占比拉高降至21…收合重點
2Q26營收138.96億元(YoY+128%)創新高，但毛利率因Turnkey代工占比拉高降至21.5%(去年同期33.3%)
  • 2Q26營收138.96億元，QoQ+21%、YoY+128%創新高；但稅後純益15.55億元、EPS 11.61元，QoQ卻衰退6%，成長質量出現落差。
  • ⚠須留意：營收暴增主因晶圓產品(Turnkey代工)業務大爆發(YoY+188%，達115.86億元，占營收比重逾8成)，但毛利率因此被稀釋，從去年同期33.3%、上季27.2%驟降至本季21.5%；營業利益率同步由上季15.9%降至12.1%，反映營收成長的「含金量」下降，非全數反映在獲利上。
  • 1H26累計營收253.44億元(YoY+93%)，營業淨利率13.8%、稅後純益率12.6%，EPS 23.89元(去年同期13.01元，YoY+84%)，累計表現仍相當強勁，惟下半年需觀察產品組合是否持續偏向低毛利代工業務。
  • 費用結構：推銷管理費用率持續下降(2Q26僅1.9%)，惟研發費用維持高檔成長(YoY+25%)，顯示公司在控管一般費用的同時仍積極加碼研發投入。
  • 業務結構：委託設計及智財元件(NRE&IP)收入2Q26為23.1億元(QoQ+41%、YoY+11%)，成長動能遠低於晶圓代工業務，顯示營收成長引擎已從傳統IP設計服務轉向晶圓代工(Turnkey)量產訂單，產品結構正在質變。
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