← 回首頁 法說深度摘要 2026-08-13｜共 28 家｜AI 讀簡報彙整｜點公司名看近40日走勢
東元 📈 走勢 1504 上市 法說 2026-08-13 14:30
2Q26 EPS 1.12元 (+62% YoY)、營收166.0億 (+6.4%)，但業外評價利益13.8億 貢獻近半稅前獲利
本季稅後淨利27.1億 年增71.5% 、EPS 1.12元 ，看似大爆發，但真正的本業成長遠沒有這麼強——營收僅年增6.4% 至166.0億 ，營業利益17.5億 年增18.2% 。 ⚠ 一次性／非本業提醒：2Q26 營業外收入13.8億 ，較去年同期4.4億 暴增215% ，公司明講主因是「透過損益按公允價值衡量之金融資產評價上升」（持股評價，非現金、非本業）。稅前淨利31.3億 中業外就占44% ；1H26 業外17.9億 年增98.8%，同樣是評價利益。單看本業，1H26營業利益29.3億 僅年增9.9% 。 事業群結構持續往電力靠攏：2Q機電系統占45.9% (營收+12.9%，陸台北美皆雙位數成長)、電力能源占26.1% (+11.1%，數據中心與離岸風電工程貢獻)、能源暨系統自動化+21.5%；空調科技則年減10.6% ，公司說明是主動調整產品結構、聚焦商用空調。毛利率年增1.6ppt至25.1% ，主因電力能源毛利改善。 2H26 指引偏正向：機電系統、電力能源、空調科技、能源系統四大事業群營收年增率全部向上，但全公司毛利率預估「持平」（YoY、HoH 皆為持平箭頭），意即成長靠量不靠價。 新增可見度：8/6宣布與半導體廠簽訂CPPA綠電長約，轉供裝置量逾30MW 、合計逾3億度，2026年底前開始供電，屬中長期可預期現金流；澳洲Seaspray 光儲案預計Q4完成安裝測試挹注營收；中東子公司4月成立搶輸油管路商機。 產業變數：美國CSP擴大資料中心投資帶動變壓器、配電盤需求，大馬達美國1-7月取單年增近3成；台灣經濟部節能診斷新規將帶動冰水主機、馬達汰換；東南亞資料中心2026年估成長14%。另公司同步展示TJM Series機器人關節模組全系列，屬新題材但尚未見營收貢獻。 長興 📈 走勢 1717 上市 法說 2026-08-13 14:00
2Q26 營收119.3億 (+14.6% YoY)、毛利率24.8% 創近年高點；1H26 EPS 1.09元
本季最值得注意的是「毛利率」而非營收：2Q26營收119.3億 年增14.6%、季增16.4%，但毛利29.6億 年增36.4% 、季增30.3%，毛利率由去年同期20.8% 拉升至24.8% ，獲利彈性明顯大於營收。 1H26 累計營收221.7億 、毛利率24% (2025全年21%、2024年20%)、營業利益15.6億 、稅後歸母12.75億 、EPS 1.09元 、ROE 9%；對照2025年全年EPS 1.41元、ROE 6%，全年獲利有機會顯著超越去年。 三大事業體以合成樹脂彈升最猛：2Q合成樹脂營收60.4億 (+16% YoY)、營業利益5.60億 年增171% 、季增134%；特用材料營收32.0億 (+24%)、營益5.00億 (+91%)；電子材料營收26.0億僅+1%、營益2.59億年減9% ，是三者中唯一衰退。 財務結構同步改善：期末現金及流動性金融資產103.6億 (2025年底69.0億)，主因3/13董事會通過的現金增資與第二次無擔保可轉債資金到位；1H26營運現金流入23.7億 、自由現金流12.0億 ；平均收現日數由135天降至121天 ，流動比率則由180%略降至174%。 資本支出方向明確：5/14董事會通過子公司長興特殊材料(珠海)新增廠房及產線，屬光固化／特用材料擴產；全球24個生產基地(台灣5、大陸13、美、泰、日2、馬、義)，行銷65國。 光固化材料展望：全球紫外線單體市場2025-2035年CAGR估5.9% ；中國市場雖內捲、外銷下滑，但節能減排、智慧製造、電動車與ICT新應用支撐需求；歐美市占仍低具成長空間，東南亞、南亞受惠供應鏈移轉，公司以美國、馬來西亞、印度子公司為據點提升市佔。 世紀風電 📈 走勢 2072 上市 法說 2026-08-13 14:30
1H26 EPS 9.30元 (+79%)、營收88.5億 (+63%)，但2Q單季毛利率20.6% 較上季30.9% 大幅回落
上半年成績單極亮眼：合併營收88.5億 年增63% 、營業利益20.4億 年增90% 、歸屬母公司淨利16.9億 年增91% 、EPS 9.30元 年增79%，毛利率25.2% 年增1.8ppt。 ⚠ 但單季趨勢已轉弱，這是簡報標題數字看不到的：2Q26營收49.0億 雖年增87%、季增24%，毛利卻季減17% ，毛利率由1Q的30.9% 掉到20.6% (去年同期25.1%)，營益率由28.3%降至18.8%，單季EPS 4.11元 較上季5.26元季減22% 。營收創高但獲利季衰退，反映EPC統包工程的認列毛利波動大。 營收結構質變：1H26 水下基礎統包(EPC)占營收83% (去年同期為0)，純製造占17% 年減72%。成長全靠新增的EPC業務與工程進度認列，也意味毛利率將隨專案組合起伏。 併購世紀樺欣是本次重點：以換股方式100%併購(每1股樺欣換0.22股世紀風電)，發行4,400萬股占發行後股本18.64% ，股東臨時會8/12已通過，股份轉換基準日暫定2026/12/31。公司預期可降低20% 生產成本，並取得水下基樁(Pin Pile)國內市佔64%的產能與台北、台中雙港調度彈性。樺欣2025年合併營收33.7億。 資產負債表大幅擴張：1H26資本支出62.8億 (去年同期7.8億)，固定資產由94億增至154億 ，總資產343億；負債比由19%升至29% 、流動比率由397%降至229%，但仍為淨現金(淨現金權益比22%)，每股淨值125.8元。 中長期目標與新題材：五年營收CAGR目標20% 、長期ROE15% 以上、現金股利發放率6成以上、三年內EPC占比提升至9成、五年內海外營收占比逾10%；並規劃切入美國小型核電(SMR)反應爐外圍設備、AIDC與光電，公司已更名為「世紀能源設備」。台灣離岸風電政策一次規劃至2039年、目標裝置容量2039年達24.7~27.9GW，為在手訂單提供長期能見度。 鴻海 📈 走勢 2317 上市 法說 2026-08-13 09:00
2Q26 營收2.53兆 (+41%)、EPS 4.27元 (+34%)，營業利益948億 年增68% 優於營收增速
本季是「本業比帳面更強」的少見案例：營收2兆5,259億 年增41%、季增19%，營業利益948億 年增68% 、營益率3.75% 年增60bps；淨利600億 年增35%、EPS 4.27元 。淨利成長之所以落後營益，是因為去年同期業外有85.5億 、今年僅0.6億 (年減99%)，屬高基期效應而非本業轉弱。 1H26 營收4.65兆 年增35%、營業利益1,705億 年增65% 、EPS 7.84元 、營益率3.67% 已高於公司3%的目標、ROE 6.21%。惟毛利率6.15% 年減8bps，獲利改善來自規模與費用率而非毛利。 ⚠ 現金流是本季最該盯的風險：1H26營業活動淨現金流出691億 (去年同期為流入219億)，資本支出809億 ，自由現金流-1,500億 (去年同期-553億)。對應存貨1兆3,701億 年增46%、應收帳款1兆3,852億 年增47%，AI伺服器高速拉貨大量壓資金，負債總計年增40%至3.50兆。 產品結構：雲端網路產品領域已占2Q營收51% ，首度過半，其餘消費智能、電腦終端、元件及其他合計49%，AI伺服器正式成為鴻海最大營收支柱。 指引明確偏多：3Q26季對季顯著成長、年對年強勁成長，全年展望「強勁成長」；3Q AI機櫃出貨QoQ高雙位數成長、AI伺服器營收季增，2026全年AI機櫃出貨倍數以上 成長。引用資料指美系CSP資本支出2026年估7,950億美元 (+77%)、2027年10,610億美元(+33%)。 價值延伸方向：由系統延伸至零組件、液冷、模組化資料中心(MDC)；與Intel、Schneider、SK合作AIDC基礎設施，日本8吋廠稼動率逾90%；三大未來產業(EV／機器人／數位健康)中，MODEL B年底紐澳交車、CAVIRA台灣7月交車、MODEL T橋頭廠Q2投產。 仁寶 📈 走勢 2324 上市 法說 2026-08-13 14:00
2Q26 EPS 0.73元 、淨利31.3億 (+549%)，惟主要來自業外一次性21.3億 ，本業營益僅+9%
帳面「獲利暴增549%」必須先扣掉業外才看得懂：2Q26歸屬母公司淨利31.3億 、EPS 0.73元 ，但營業淨利只有28.6億 年增9% ；業外收支17.8億 中，「其他」一項就達21.3億 （去年同期為14萬），為一次性業外收益。去年同期業外為-13.3億(含匯損12.1億)，一來一往造成極大落差。 ⚠ 本業獲利能力其實在退步：2Q營收2,383億 年增32%、季增18%，但毛利率由去年同期5.9% 、上季5.3%降至4.6% ，營益率由1.5%降至1.2% 。營收衝、毛利被稀釋，是AI伺服器代工放量的典型結構。1H26營益55.0億 僅年增3%，扣除業外的本業表現接近停滯。 NB PC：2Q營收1,560億 年增23%、季增20%，出貨620萬台 季增5%但年減13% ；ASP因高階與AI PC比重提升而上揚。公司預期2026全年PC出貨將年減約中雙位數百分比 ，與市場趨勢一致——這是明確的量縮指引。 非PC是真正的成長引擎：2Q營收820億 年增52% 、占營收34%，主要由伺服器帶動；AI伺服器已占伺服器營收約70% ，並新增NeoCloud客戶。2026全年非PC營收占比目標「接近40%」。 產能布局兌現時程：大溪製造中心投資40.3億 ，3Q26啟用、4Q26開始貢獻營收 ，AI伺服器系統產能倍增並新增整機櫃(L11)整合與自有液冷產線；另新增台灣、美國2據點，橫跨台／中／越／美4國產能於2026年底前陸續放量。 財務結構須留意：存貨1,116億 年增47%、應收2,121億 年增36%，流動負債3,451億 、負債比升至71% (去年同期65%)，現金週轉天期由50天拉長至52天，代表擴產與備料同步吃掉營運資金。 廣達 📈 走勢 2382 上市 法說 2026-08-13 15:30
2Q26 營收1.04兆 (+105.6%)、EPS 7.43元 (+69.9%)，但毛利率降至5.02% (去年同期7.05%)
單季營收正式站上兆元：2Q26營收1兆366億 年增105.6% 、季增28.1%，營業淨利342.4億 年增67.8%，淨利286.5億 年增69.9%、EPS 7.43元 (去年同期4.37元)。營收翻倍是本季台股最大亮點之一。 ⚠ 但獲利品質同步稀釋：毛利率由去年同期7.05% 降至5.02% ，營益率由4.05%降至3.30% ，代表營收翻倍主要來自單價高、毛利率低的AI伺服器機櫃出貨。1H26毛利率4.9% (去年7.5%)、營業淨利572.7億 僅年增27.3%，遠不及營收86.5%的增幅。 業外靠匯兌撐場：2Q業外收支23.2億 ，其中匯兌淨益32.7億 、利息淨支出-16.9億 ；1H26匯兌淨益65.2億 (去年同期27.4億)、利息淨支出擴大至-37.7億。若匯率反轉，這塊挹注不具延續性，且利息負擔正快速上升。 資產負債表擴張速度驚人：6月底存貨7,902億 (3月底6,739億)、應收帳款7,658億 (3月6,589億)、應付帳款1兆309億 (3月7,240億)、流動負債1.71兆 ，總資產2.06兆 ；歸屬母公司權益僅2,436億 ，槓桿與供應鏈資金壓力是後續觀察重點。 1H26累計營收1.85兆 年增86.5%、淨利498.4億 年增37.1%、EPS 12.93元 (去年9.43元)。 本次為法人邀約之線上電話會議，簡報僅提供財務三表、未附產品別與展望數字，後續指引需留意公司於Q&A中的補充說明。 台光電 📈 走勢 2383 上市 法說 2026-08-13 13:30
2Q26 EPS 27.55元 (+175%)、營收472.8億 (+110%)，毛利率升至33.9% 、ROE 74.3%
本季是「量價齊揚、毛利同步走高」的教科書級表現：營收472.8億 年增110.0% 、季增43.0%；毛利160.0億 年增134.3%，毛利率33.9% 年增3.6ppt、季增4.5ppt；營業利益127.3億 年增174.2% ，營益率26.9% ；稅後淨利98.7億 年增183.8%、EPS 27.55元 、ROE高達74.3% 。獲利成長全部來自本業，無業外一次性成分。 產品組合：基礎設施(AI伺服器用高速材料)強勁增長，公司明指反映「高階材料市佔率提升」，行動裝置與汽車／工業／其他同步季增與年增，但成長動能集中在基礎設施端。 市占地位持續擴大：2025年以16% 市占躍居全球銅箔基板(CCL)第一；無鹵高速材料全球第一、市占38.6% ，該市場規模由2024年26.6億美元擴大到2025年45.2億美元 (近乎翻倍)；綠色基材與mSAP／HDI基材市占約70% ，亦為全球第一。 產能是未來兩年的關鍵變數：月產能由2024年435萬張 、2025年585萬張、2026年615萬張 ，2027年將跳增至930萬張 、2028年1,110萬張 ；新增產能包括昆山、中山各60萬張、觀音60萬張、檳城15萬張，並在美國加州設15萬張 (2027Q4)產能，為亞洲CCL廠中唯一在美設有生產與銷售據點。 營運資金壓力同步放大：應收帳款＋票據653.5億 年增114%、存貨236.6億 年增116%、短期借款157.8億、長期借款120.9億，總資產由876億膨脹至1,586億 ；平均收現108天、銷貨65天，流動比率僅1.4倍，擴產期的現金流管理需持續追蹤。 風險提醒：本季基期已墊高(單季EPS 27.55元、上半年逾42元)，後續動能取決於AI基礎設施高速材料需求延續性與新廠爬坡良率；產能大幅開出若遇需求放緩，毛利率33.9%的高檔水準將是最先受壓的環節。 三商壽 📈 走勢 2867 上市 法說 2026-08-13 13:40
1H26 稅後淨利51.3億 (去年同期虧損6.6億)、EPS 0.87元 ，淨值躍升至1,200億 (較年初+197%)
接軌IFRS 17後首份上半年成績單大翻身：稅後淨利51.3億 (1H25為虧損6.6億 )、EPS 0.87元 (去年-0.12元)，綜合損益553億 (去年-105億)，股東權益由309億增至1,200億 、每股淨值20.34元 、淨值比8.8% (調整後12.9%)。 ⚠ 需分清「本業」與「評價」：本期淨利51億中，保險服務結果僅10億 、財務結果79億 ；公司另揭露加計FVOCI權益工具處分損益後之「調整後獲利93億 」。而淨值暴增197%主因是OCI資產負債評價改善(股市上揚＋台幣利率上升使保險負債評價減少)，屬會計制度轉換與市價評價效果，非經常性獲利能力的等比例提升。 新契約動能強勁但結構偏投資型：初年度保費(FYP)281億 年增48% ，其中投資型商品250億 占89.0%、年增51.1%；初年度等價保費(FYPE)55億 年增26.4%；新契約CSM 80億 、年度達成率53%；CSM餘額704億 較年初增94億，上半年釋出19億、年化釋出率約5.2%。通路仍以業務員為主(FYP占97.0%)，銀行通路占3.0%。 投資面明顯轉正：投資收益率3.11% (1H25為-3.20%)、經常性投資收益率3.29% ；證券已實現損益轉為+41億 ；匯兌及其他虧損由-425億大幅收斂至-54億 ，避險成本由FY25的543bps 降至156bps (改採AC匯率攤銷制度、外價金機制吸收波動)。保單成本率因IFRS17降至2.20% ，對比投資報酬率3.11%為正利差。 投資組合：總投資資產1兆3,123億 ，國外固定收益占64.6%、國內固定收益12.4%、國內權益證券升至11.9% (去年同期9.4%)，國際板債券占可運用資金22.58%。權益部位拉高是本期獲利與淨值改善的主因之一，反過來說也是後續波動來源。 最大變數是合併案：金管會7/7同意玉山金以股份轉換取得三商壽100% 股份，雙方董事會決議合併基準日為9/1 ，本次法說會實質上為獨立掛牌期間的最後階段財報說明。 玉山金 📈 走勢 2884 上市 法說 2026-08-13 15:30
1H26 稅後淨利214.3億 (+27.8%)、EPS 1.32元 、ROE 15.46% ，均創歷年同期最高
獲利再創新高：金控1H26自結淨收益538.4億 年增24.8%、稅後淨利214.3億 年增27.8% 、EPS 1.32元 、ROE 15.46% (2025全年13.05%)、ROA 0.91%，為歷年同期最佳。 獲利引擎明顯多元化：玉山銀行淨利188.0億 年增11.3%(占82.1%)，但真正的成長來自子公司——玉山證券淨利28.2億 年增205.5% (占12.3%)、玉山創投10.0億、玉山投信2.7億。手續費收入198.4億 年增39.9%創歷年最高，其中經紀業務及其他41.8億 年增138.5% 、財管淨手收92.7億 (+30.7%)、信用卡45.0億(+16.1%，簽帳金額4,149億、+49.4%)。 存放款高速擴張：總放款2.84兆 年增16.1% ，其中外幣放款年增40.1% 、企業放款+20.1%、SME+14.1%(餘額民營銀行第一)、個人放款+11.4%；總存款年增15%。淨利息收益率1.31% 、存放利差1.43% (1Q25為1.33%)緩步走升；資產品質維持優良，逾放比0.15% 、覆蓋率770.8% 。海外分子行貢獻銀行整體獲利25.3% 、放款較去年底成長20.5%。 ⚠ 唯一該盯的警訊是資本消耗：金控資本適足率由2025年底128.02% 、去年同期132.90%降至118.09% ；玉山銀行資本適足率14.98% 、第一類資本比率由13.72%降至12.03% 。放款年增16%＋併購三商壽，資本水位下滑速度值得追蹤，未來增資或發債補充資本的可能性不低。 版圖擴大：金管會7/7同意以股份轉換取得三商美邦人壽100%股份，合併基準日9/1 ，合併後總資產將躍升為台灣上市金控第五大，補齊銀行、保險、證券三大引擎——但保險子公司同時也會把利率與股市波動帶進金控合併報表。 總體環境仍具變數：IMF下修2026年全球成長至3.0%、通膨上調至4.7%；台灣受AI出口帶動(上半年出口年增47.1%)、主計總處上修上半年GDP至13.72%；惟6月CPI年增2.60%創17個月新高、PPI年增15.1%，能源引發的二次通膨為下半年最大變數。 全科 📈 走勢 3209 上市 法說 2026-08-13 15:30
2Q26 EPS 1.75元 (去年同期-0.64元)、營收172.6億 (+83%)，惟去年同期含匯損4.88億致基期偏低
2Q26營收172.64億 年增83.3% 、營業毛利8.98億(+41.6%)、營業利益5.27億 (+47.6%)、稅後4.14億 、EPS 1.75元 ，公司表示營收、毛利與稅前稅後獲利多為單季新高。 ⚠ 「EPS由-0.64元轉為1.75元」的驚人反轉有很大一部分是匯率造成的基期效應：去年2Q認列匯兌損失4.88億 (占營收-5.19%)，今年2Q為小額匯兌收益0.16億 ，一來一往就差近5億。若排除匯率因素，本季本業成長為營業利益年增47.6% ——依然強勁，但不是帳面上的「由虧轉盈」那麼戲劇性。1H26稅後年增1,213%、EPS 3.28元(去年0.30元)亦同理。 毛利率仍偏低但緩步改善：由去年Q4的4.6% 、1Q26的5.0%回升到2Q的5.2% (去年同期6.7%)；ROE單季7.33% (年化約27.5%)、ROA 1.95%。1-7月累計營收409億 年增45%。 財務結構是通路商的核心風險：負債比由去年底68.1%升至74.6% 、流動比145.9%、速動比98.5%，存貨天數由23天拉長至34天 、收款天數56天，主因營收有機成長需增加庫存。公司昨日董事會另通過發行15億元 公司債支應成長所需資金。 業務主軸：AI Server／資料中心、電源管理(Server PWR／ESS)、Edge AI／智慧感測、寬頻與無線四大方向。看好800G以上光通訊、1.6T於2026年進入放量期、3.2T於2027年啟動；乙太網路由Scale-out跨入機櫃內Scale-up；液冷導入帶動溫度／壓力／流速感測器與3D光學掃描、3D X-ray無損檢測量測設備需求。 股利政策穩定：近年盈餘分配率維持在75%~96% 區間，2025年度達83%，2026年Q3因配發2元現金＋0.5元股票股利，資本額由23.5億增至24.7億 。 嘉澤 📈 走勢 3533 上市 法說 2026-08-13 10:00
2Q26 EPS 17.68元 、營收95.7億 創高，但毛利率降至45.5% (前季49.6%)、獲利季減17%
營收創高、獲利卻在退：2Q26營收95.69億 續創單季新高(1Q26 93.27億、2Q25 83.36億)，但淨利19.84億 較上季季減17% ，EPS 17.68元 低於上季的21.37元。年增部分(2Q25 EPS僅6.69元、淨利7.49億)因去年同季基期異常偏低，參考價值有限。 ⚠ 真正的警訊在利潤率連續三季下滑：毛利率由2025Q4的51.54% 、1Q26的49.55%降至45.47% (去年同期51.0%)，累計較高點掉逾6個百分點；營益率由31.17%、29.04%降至21.97% ；淨利率由27.53%降至20.74% 。營收成長被毛利與費用同步侵蝕，是本季最需要追蹤的結構性問題。 費用率同步走高：營業費用22.48億 創新高，費用率由上季20.5%升至23.49% (2024年多在17~19%)，反映新產品開發、越南／印度布局與人力成本墊高。 累計表現：1H26營收188.96億 、EPS 39.04元 ；對比2025全年營收337.83億、EPS 70.17元，2024年EPS 82.77元。上半年進度看似跟得上，但下半年若毛利率續探底，全年獲利要回到2024年水準有難度。 產業地位仍穩固：全球前三大CPU插座供應商，依Bishop統計於電腦暨週邊連接器排名全球第4、不分行業第18；全球逾4,000件 專利(台灣連接器廠前二)；製程高度整合(設計、模具、射出、沖壓、電鍍、自動化組裝100%自製)。 布局：中國廣州(8,000人)、蘇州(1,000人)、湖南(1,200人)為主力生產，台灣基隆／中和研發，並已設越南廠(LOTES VN，二期建置中)與印度、新加坡、美、德服務據點，因應客戶去中化需求；子公司嘉基(6715)切入AOC／AEC主動式光纖與高速線纜。 燦星網 📈 走勢 4930 上市 法說 2026-08-13 14:00
1H26 EPS -1.20元 (去年同期+0.19元)、營收27.3億 (-8%)、毛利率由15%崩至8%
上半年由盈轉虧：合併營收27.32億 年減8% ，營業毛利2.23億 年減49% 、毛利率由15% 降至8% ，營業損失-2.12億 (去年同期為獲利0.19億)，本期淨損-1.74億 、歸屬母公司-0.96億，EPS -1.20元 (去年+0.19元)。 ⚠ 虧損是「本業＋業外」雙殺：本業受中國小家電同業低價搶單與原物料上漲擠壓；業外由去年同期的+5,358萬 轉為-759萬 ，主因美元兌人民幣由7.5一路升值(人民幣走強)至約6.75，公司主要客戶為歐美客戶，因而產生匯兌損失。也就是說，即使不計匯率，本業已明確轉虧。 營業費用4.35億 逆勢年增4%，在營收下滑8%的情況下費用率由14%升至17% ，是虧損擴大的另一原因。 資產負債表尚屬穩健，帳上現金及金融商品67.67億 占總資產60%、負債比44% ，存貨8.32億、應收6.42億，兩期資產負債表無大幅變動——短期財務壓力不大，問題出在獲利能力而非流動性。 集團架構：台灣燦星網通與廈門燦坤負責兩岸小家電品牌經銷與代理，印尼／漳州燦坤為主力生產基地(客戶以美、歐為主，並拓展日韓、中東、俄羅斯)；另有金鑛咖啡(咖啡豆烘焙)、五花馬(投資者身份)、日本燦坤(不動產出租)。 因應策略偏守勢：穩固營銷與經銷通路、以技術研發提升產品附加價值、與策略夥伴協商採購價格、優化製程與費用管控；公司期待中美貿易衝突趨緩後下半年業績回穩，但簡報未提出具體財測或轉虧為盈時點。 虹堡 📈 走勢 5258 上市 法說 2026-08-13 14:00
1H26 EPS 0.48元 、營收39.6億 (+13%)，但營業利益1.36億 年減32% ，獲利成長全靠業外
營收成長、本業卻在縮水：1H26營收39.60億 年增13% ，但營業毛利11.84億 與去年幾乎完全持平(0%)，毛利率因而由34.0% 下滑至29.9% ；營業費用10.48億 年增6%，導致營業利益1.36億 年減32% 。 ⚠ 稅後獲利成長是業外撐起來的：稅前淨利1.52億 年增45%、稅後歸母0.53億 年增61%、EPS 0.48元 (去年0.30元)，關鍵在業外收支由去年同期的-0.95億 轉為+0.16億 (多為匯兌因素)，一來一往逾1.1億。若只看本業，公司實際是衰退的。 區域結構出現大幅位移：亞太營收10.46億 年增124% (占26%)、美洲16.25億 年增64% (占41%)，但歐洲12.89億 年減37% (占33%)。歐洲是原本最大市場(去年同期20.33億)，此一衰退是整體毛利率下滑的重要背景，須追蹤是專案遞延或客戶流失。 產品與技術定位：1993年成立，IC晶片卡讀卡機、POS終端機與自助支付方案，佈局逾50國；產品線涵蓋Countertop／PINPad／Mobile／Multilane／Tablet／Unattended(UPT)，並提供SoftPOS、雲端管理平台與SDK。 產業動能：Android終端／Tablet／iPOS滲透率持續上升取代傳統系統；全球電信陸續退場舊制式服務加上PCI PTS 7.0 推出，將推動終端機與無人自助設備汰換升級潮；Edge AI結合支付(如Smart Cooler)為新應用。 成長策略：聚焦高價值、高度客製化的高階專業市場，擴張產品多樣性以提供一站式、更高單價的整合方案，並強化全球布局與供應鏈韌性——方向正確，但目前尚未反映在毛利率與營益率上。 GOGOLOOK 📈 走勢 6902 上市 法說 2026-08-13 14:30
2Q26 EPS 1.69元 (去年同期虧損0.23元)、營收3.10億 (+28.4%)，營益率升至20.6%
軟體公司的營運槓桿正式顯現：2Q26營收3.10億 年增28.4% ，但營業利益6,374萬 年增413% 、營益率由5.2%跳升至20.6% ，歸屬母公司淨利5,961萬 、EPS 1.69元 (去年同期為虧損0.23元)。1H26營收6.13億 (+28%)、營業利益1.19億 (+429%)、淨利1.18億 (去年僅66萬)、EPS 3.33元 。獲利全來自本業，業外僅-190萬。 毛利率89.6% 年增1.8ppt、營業費用率由83% 大幅降至69% ——費用金額(2.14億)實際比去年同期(1.99億)僅小增，營收卻增28%，是獲利放大的核心。員工數由216人降至201人 亦有貢獻。 四大業務全數成長，但含金量不同：企業端防詐2,900萬 年增59% 、數位廣告1.06億 年增39%、金融科技8,500萬 年增28%(其中JUJI招財麻吉由3,100萬增至5,500萬 、年增76%，但金融科技企業方案由3,500萬降至3,000萬，公司說明是主動放掉利潤率不足的代書金融業務)、APP訂閱9,000萬 年增12%(1、2季為泰國、華人市場淡季)。 ⚠ 財務結構要留意放款業務：應收帳款淨額6.43億 年增48%，其中JUJI應收分期款5.08億 年增75% ；借款2.92億 年增79%。獲利成長伴隨信用曝險與資金需求同步放大，風控模型是否撐得住是這門生意的關鍵變數(公司強調備抵損失1,844萬、風控表現優於內部預期)。 下半年催化劑明確：日本與Rakuten Mobile合作(2-5月首波免費試用、6月加碼延長至三個月，已開始有試用轉付費)；彰化銀行導入Whoscall認證商家號碼；7月於泰國正式推出認證號碼服務；袋鼠金融推出雙向媒合的「比比貸」(試營運1個月累積數百件需求)；與雲林縣府合作Watchmen偽冒偵測(上線首月攔截154個粉專、413則高風險廣告)；7月加入數發部防詐協作計畫。 公司展望：下半年獲利可望優於上半年、全年營收再創新高；未來三年策略重心為獲利高速成長，主攻企業端防詐與以風控為核心的金融科技，並預期金融科技占整體營收比重可拉升至約三成。 聯友金屬 📈 走勢 7610 上市 法說 2026-08-13 14:30
1H26 營業額29.29億 (已超過2025全年14.06億)、稅前淨利18.54億 、毛利率飆到70%
半年賺贏過去好幾年：2026上半年營業額29.29億 ，已是2025年全年(14.06億)的2.1倍 ；稅前淨利18.54億 ，對比2025全年3.03億、2024年0.66億、2023年僅0.14億；毛利率由2023年9%、2024年12%、2025年31%一路衝到70% 。 ⚠ 這波獲利本質是「原料價格行情」而非產能擴張：公司做的是鎢、鈷金屬回收循環(鎢酸鈉、APT、碳酸鈷等)，毛利率能到70%，是建立在鎢與鈷國際報價一年內大漲的基礎上。公司自己揭露，2026年中國境內APT價格已自高點明顯回落 ，僅國際APT維持高位、兩市場價格分歧——若國際價格跟進回落，這個毛利率不具延續性，投資人不宜以70%線性外推。 供給端收縮是價格支撐的主因：中國2025年2月起對鎢及其製品實施「一單一證」出口管制迄今未鬆綁，2025年10月川習會放寬稀土、鎵、鍺、銻但鎢不在列 ；2025年11月起對日本實施高純度鎢粉管制，使占全球25%以上供應的日本WF6預告下半年減產；鈷方面，剛果2025年2月起禁令、10月改配額制，2026-2027年度配額9.66萬噸，遠低於2024年全球約23.7萬噸需求。 美國「去中化」給了結構性紅利：DFARS 252.225-7052自2025/11/10生效，2027年1月1日國防採購禁令 將封鎖中／俄／伊／朝來源，歐美市場正式進入「中國供應鏈基準價 vs 非中安全供應鏈溢價」的雙價格體系；美國對中國鎢產品關稅由5.5%~7%一律調高至25% ，而美對台等對等關稅將鎢、鈷排除在加徵品項外。公司為台灣首家鎢鈷回收循環製造商，是少數非中的中游冶煉選項。 商業模式雙軌：「代工」收加工費，毛利率高、無價格波動風險但營收貢獻低；「自售」賺買賣價差，營收大、絕對毛利高但承擔價格風險。2025年銷貨營收中自售占91% 、加工僅9%——換言之目前獲利高度暴露在價格風險端。公司說明原料價格飆漲時加工費占比下降，客戶反而更願意交給聯友代工。 產能與產品升級時程：屏南三廠(2026/6~2027/9)投產鎢酸鈉、仲鎢酸銨(APT)、氧化鎢；屏科廠(2026/9~2027/9)投產鎢粉、碳化鎢；子公司聯友先進材料生產精製碳酸鈷、四氧化三鈷、金屬鈷粉，未來延伸鎳、鉻、銅。長期目標為2030年前產品擴展至合金及靶材，形成台灣金屬回收聚落。集團175人、實收資本5.83億元。 至上 📈 走勢 8112 上市 法說 2026-08-13 14:00
2Q26 EPS 5.54元 、營收1,506億 (年增167%)，但存貨衝上980億 、負債比升至86%
記憶體大多頭把營收吹成天量：2Q26銷貨收入1,506.10億 ，較去年同期563.58億年增167% 、較上季1,101.65億季增37%；歸屬母公司淨利28.95億 、EPS 5.54元 (去年同期僅0.34元)。1-7月累計營收3,376.49億 ，去年同期為1,204.09億。 ⚠ 但毛利率不升反降，這是通路商的宿命：毛利率3.77% 低於上季3.85%、更低於2025Q4的4.57%，純益率僅1.92% 。營收年增167%的同時毛利率停滯，代表增量主要來自「產品漲價轉單」而非議價力提升；一旦記憶體價格反轉，跌價損失與存貨風險會同步反噬。 ⚠ 資產負債表是本季最大的紅燈：存貨由3月底411億 暴增至6月底980億 (季增138%、較2025年底339億增近2倍)，長短期借款由649億升至991億 ，負債比率由76%(2025年底)、82%(3月)升至86% ，帳上現金反而由148.55億劇減至38.99億 ，流動比率降至128% 。財務成本單季9.36億 年增161%。這是典型「用高槓桿押注價格續漲」的部位。 公司也在補血：2026年6月發行可轉換公司債20億元 、7月現金增資26.4億元 、7月簽訂等值120億元 新聯貸案——三筆籌資都集中在6、7月，正好對應存貨與借款的暴衝，顯示資金需求相當急迫。 營運效率仍在控制中：應收帳款週轉天數30天 (3月34天、去年底38天)持續縮短，存貨週轉天數由32天升至43天 ，營運週期67天(去年同期70天)，尚未失控，但存貨天數的走向是後續最該追蹤的指標。 客戶地區出現大位移：香港與大陸占比由上季63% 驟降至43% ，台灣升至28%、美國11%、其他地區由1%跳增至18% 。代理三星電子全系列，終端應用涵蓋手機、PC、Server(含AI)、車載、TV等；2025年度普通股配發現金股利3.80元、發放率75.7%。 巨大 📈 走勢 9921 上市 法說 2026-08-13 11:00
簡報未揭露2Q26財務數字；2025年營收602.5億 、EPS 1.84元 ，美國WRO暫扣令仍未解除
先說明資料限制：本次為Morgan Stanley主辦的2Q26財報後電話會議，投影片內容以公司優勢、市場概況與ESG為主，未提供2026年第二季損益數字 ，僅附2019-2025年歷史財務。以下重點以歷史趨勢與公司對現況的說明為主。 獲利已連三年下滑：營收由2021年高峰818.40億、2022年920.43億降至2023年769.54億、2024年712.79億、2025年602.5億 ；EPS由2021年15.81元、2022年15.51元一路降到2023年8.68元、2024年3.22元、2025年1.84元 ；營業利益2025年僅10.81億 (2021年87.09億)，毛利率19.8%。現金股利同步由10元降至1.8元 。 ⚠ 一次性費用是近年獲利的重要拖累，且公司自己列得很清楚：2023年存貨跌價損失12.9億 (影響EPS -2.43元)、2024年存貨跌價損失19.1億 (影響EPS -3.61元)、2025年獲利則受營收下滑及一次性費用影響。與WRO相關的一次性支出包括：零招聘費政策擴大至545位在職外籍移工、返還仲介與服務費用合計約1億元 ，第三方顧問／律師／稅務費用約0.5億元 。 ⚠ 美國暫扣令(WRO)至今未解除，是最大的營運不確定性：美國海關暨邊境保護局(CBP)於2025/9/24對巨大台灣製造廠發布WRO；公司2025/10/1啟動第三方稽核、12/4執行改善行動計畫(CAP)、12/19完成第二階段CAP並提交撤銷申訴書狀，2026/3/9 CBP表示正優先處理本案並持續要求補件——換言之至法說當日仍在審查中 ，簡報明白指出「WRO禁運令影響了新品的供貨」。 三大市場冷熱不均：歐洲新車款於春夏季表現亮眼；美國同時受WRO供貨影響與消費者對消費性產品支出保守雙重壓抑；中國受惠新車款推出、市場需求復甦，2026年並預計於中國推出新Ebike。公司對2026年整體用詞為「地緣政治風險與持續的戰爭影響原油價格及消費者信心，全球環境仍充滿高度不確定性」。 長線布局：全球15間銷售子公司、9間製造工廠，歐洲市場由匈牙利廠(年產能30萬台)、美洲市場由越南廠(26萬台)供應，可彈性調配以規避關稅與貿易風險；室內自行車品牌Stages為全球商用前三大，2025年營收1,800萬美元 ，目標2027年營收倍數成長；ESG面連續入選S&P全球永續年鑑、CDP供應商議合評估獲A級。 成霖 📈 走勢 9934 上市 法說 2026-08-13 15:30
1H26 EPS 0.74元 (2025全年為-0.29元)、營收95億 、毛利率升至36%
明確轉虧為盈：1H26營收95億 (去年同期87億、年增約9%)、毛利率36% (2025全年34%、2020年僅28%)，EPS 0.74元 ，相較2025年全年-0.29元 、2024年1.15元，本業體質改善的方向正確；ROE回到5%、每股淨值升至15.8元 。 營收成長靠OEM/ODM與物流，不是靠品牌：1H26廚衛產品品牌業務35億 (去年36億)小幅衰退，OEM/ODM18億 (去年14億)年增約29% ，英國PJH物流配送42億 (去年37億)年增約14%。自有品牌動能偏弱是後續要盯的隱憂。 財務結構同步改善：負債比61% (2022年高峰72%)、流動比率179% 為近七年最佳(2024年僅129%)，顯示營運資金壓力明顯緩解。 北美市場逆風未散：公司列出四大挑戰——房貸利率居高不下使房市相對冷清、運費與原物料上漲使價格競爭趨於激烈、K型經濟下中價位市場萎縮 。引用Fannie Mae預估美國新屋開工Y26 134.2萬戶 (Y25 135.6萬)、成屋銷售476.3萬戶，要到Y27才回升至508.8萬戶；哈佛LIRA居家修繕支出年增率在Y26Q3將下探-0.5% ，Y27才轉正回升至2.1%。 英國物流業務面臨客戶組成改變，公司因應方式是調整營運模式、精實體質改善營業費用、優化倉儲網路與車隊路線降低單次配送成本、深耕既有核心通路——全部屬於成本端與效率端的守勢作法。 整體而言，本期獲利改善主要來自毛利率提升與費用管控，而非終端需求回溫；在美國房市與修繕支出領先指標尚未轉強前，成長性仍受限。 世紀鋼 📈 走勢 9958 上市 法說 2026-08-13 15:00
1H26 EPS 4.08元 (+13%)、營收101.8億 (+29%)，但毛利率由30%降至26%
上半年合併營收101.81億 年增29% 、較下半年基期成長55%，營業利益22.07億 年增11%、歸屬母公司淨利10.07億 年增10%、EPS 4.08元 年增13%、年化ROE 15%。 ⚠ 獲利率正在下滑，成長含金量不如營收好看：毛利率由1H25的30% 降至26% (年減4ppt)、營益率由25%降至22%、淨利率由19%降至17% 。營收年增29%但淨利只增10%，反映離岸風電工程毛利被稀釋。另須注意非控制權益高達6.89億 ，占稅後淨利(16.96億)逾四成，主要是子公司世紀風電獲利歸屬少數股東，母公司實際能享有的比例有限。 ⚠ 資本支出與負債同步暴衝：1H26資本支出119億 (去年同期14.96億、2H25僅9.52億)，固定資產由2025年底183.88億跳增至291.44億 ；長期借款由33.04億增至112.91億 ，負債比由49%升至56% ，流動比率由127%降至122% 。帳上現金131.68億尚足，但這是一次規模極大的產能與轉投資押注(含世紀印尼風能)。 營收結構高度集中：1H26 離岸風電占96% (年增36%)、傳統鋼構僅占4%(年減29% )，且100%內銷。以應用別看，風力發電占94.72%、高樓建物鋼構4.62%。單一產業、單一市場的集中度風險偏高。 成長故事的兩條腿：一是台灣鋼構需求(台積電中科二期1.4nm晶圓25廠等先進製程建廠、2026年台灣及全球AI資料中心新建面積估年增35% 、智慧物流倉儲、老舊橋梁改建)；二是世紀印尼風能——印尼2026上半年投資Rp1,010.6兆年增7.2%、規劃新增69.5GW電力(76%來自再生能源及儲能)、2030年風電裝置目標5GW、2060年上看37GW。 股利政策：2025年度董事會決議每股配發現金股利4.5元 、發放率68%，長期目標維持6成以上；近五年EPS 5.46→1.59→4.46→6.93→6.57元，波動度相當大，主因專案認列時點。 大學光 📈 走勢 3218 上櫃 法說 2026-08-13 10:00
2Q26 EPS 2.67元 、營收11.26億 (+10.1%)，但1H26營業淨利年減6.2% ，獲利成長來自業外損失縮小
2Q26營收11.26億 年增10.1%、季增3.4%，歸屬母公司淨利2.26億 、EPS 2.67元 ；帳面上「淨利年增432.7%」極為醒目，但去年同期(2Q25)因業外損失高達2.06億 致基期異常偏低，實際本業營業淨利僅由3.34億增至3.48億 、年增4.1% 。 ⚠ 更值得注意的是本業已在走弱：1H26累計營收22.16億 僅年增3.3%，但營業淨利6.82億 年減6.2% ，營益率由33.8%降至30.8% ；毛利率由59.2%降至57.6% ，營業費用率由25.4%升至26.8%。累計EPS 5.99元 (去年4.78元)的成長，主要來自業外損失由-1.48億收斂至-0.32億，而非營運改善。且本季EPS 2.67元較上季3.31元季減19.3% ，業外仍為-0.53億。 事業結構：1H26醫學事業16.53億 年增僅1%、光學事業5.63億 年增11%；區域上台灣19.58億 年增4%、中國大陸2.58億 年減3% (2025全年中國營收年減18%)。中國業務持續拖累，台灣則是穩健但成長趨緩。 展店是2026年主要成長投入：2026年2月基隆河南眼科中心試營運(基隆首間、2間手術室)、3月雲林斗六中心開幕(雲林首間、約350坪4層樓、2間手術室)、5月澎湖大學眼鏡升級、8月桃園中心搬遷新址(約350坪、獨棟4層、3間手術室 ，面積樓層翻倍)。展店期折舊與費用先行，是壓抑當期營益率的原因之一。 技術端持續拉高門檻：2026年1月引進SMILE PRO MAX 3.0(現有SMILE系列共20餘台)、新引進EVO ICL植入式隱形眼鏡(適用近視300~2000度)、PRESBYOND LBV老花近視雷射4台、飛秒白內障設備33台；通路屈光雷射市佔約50% 。台灣2025年進入超高齡社會，55歲以上人口783萬(33%)，白內障／老花市場為長線動能。 中國布局拉長戰線：江蘇太學眼科醫院1/12簽約落戶蘇州高鐵新城，為全國首家外商獨資三級眼科專科醫院、總面積約3,200㎡、享租金優免，但要到2027年才擴建完成 ，短期無營收貢獻。近五年獲利能力則呈緩降：ROE由2023年34.5%降至2026年25.5% 。 宜特 📈 走勢 3289 上櫃 法說 2026-08-13 14:00
簡報財務表全為圖檔、無可讀數字；應收帳款週轉天數升至178天 (去年同期130天)
資料限制先說明：本次簡報(2026H1)的損益表、EPS、營收比重等全部以圖表呈現，文字層未含任何金額，因此本則不推估營收與獲利數字 ，僅就可讀取的財務指標與揭露事項整理。 ⚠ 應收帳款週轉天數(DSO)大幅拉長：由2025/6/30的130天 、2025/12/31的139天 升至2026/6/30的178天 ，半年增加39天、年增48天。收現效率明顯轉差，是本次唯一可量化且方向偏負面的指標，需追蹤是客戶結構改變或個別大客戶延遲付款。 應付帳款週轉天數則由35天縮短至31天 ——收款變慢、付款變快，兩者相加代表營運資金被占用的天數大幅增加，現金流壓力值得留意。 流動比率由2025年6月的116%、去年底120%提升至150% ，短期償債能力改善，可能與資產處分或籌資有關。 合併範圍變動：公司註明宜錦自2026年3月17日後不併入合併營收 ，因此2026年的營收年增率與去年不可直接比較，須留意基期口徑差異。 建議追蹤：完整數字請以公開資訊觀測站財報及會後上傳之法說會影音為準。 盈正 📈 走勢 3628 上櫃 法說 2026-08-13 15:00
簡報摘錄僅含公司與產品介紹，財務數字由會中口頭說明(詳見「口頭重點」)；訂單能見度已排至2027年
先說明資料限制：本次取得的簡報內容為公司沿革、全球據點與產品線介紹，財務數字部分由財務長於會中口頭說明 ，故本則以業務與產業內容為主，財務與一次性事項請務必參閱同日「口頭重點」(當季所得稅有重大一次性提列)。 產品線橫跨四大類：不斷電系統(UPS，單相／三相／模組化，最小家用到MW級)、主動式電力濾波器(APF，Enersine系列，改善電力諧波)、太陽能逆變器(PV Inverter，國內以三相百kW級為主)、智慧型儲能系統(ESS-20／ESS-40MW，單櫃1.6MW、可併接至50~100MW)，另有電源自動轉換開關(ATS)與無線電池監測系統。 AI是當前最大需求來源，且受惠範圍不只機房本身：半導體先進製程廠、封測廠擴廠與電信業者AI機房建置皆需大型集中式UPS，公司在此環節切入；AI機房除伺服器外的冷卻、空調與全廠區用電同樣帶動需求。 產業趨勢公司點出三個方向：一是邊緣運算與企業自建機房回流 (客戶把雲端設備撤回自家以取得自主性與靈活度)，將使中小型UPS需求增溫；二是台灣能源政策轉變導致供需不平衡、電力品質脆弱，帶動電力品質改善與儲能需求，且政策重心正由表前儲能轉向表後儲能 ，公司兩者技術均已具備；三是產品兩極化——一端追求極致性價比，另一端要求特殊規格(如公司具備完全免風扇 的UPS技術，可同時達成防塵、防水與絕對靜音，已接觸國防／軍用需求)。 海外因應關稅壁壘的策略明確：中東、歐洲、拉丁美洲客戶開始詢問「購買組件、在當地組裝以標示Made in 當地」的模式，公司五、六年前即開發自主智慧製造系統，宣稱三個月 即可在當地架起與原廠相同品質與流程的生產線，目前已有數個專案進行中。 生產與服務網：台灣總部新店、屏東兩座工廠、高雄研發中心；中國蘇州兩座工廠、北京據點；海外子公司涵蓋義大利、英國(因應脫歐新設)、日本、新加坡、泰國、越南、美國洛杉磯與邁阿密(負責拉美)，集團人數約1,000~1,300人。 郡都開發 📈 走勢 4402 上櫃 法說 2026-08-13 14:00
1H26 營收僅1,162萬 、EPS -0.10元 ，本業續虧(營業損失1,248萬 )
營運規模極小且持續虧損：2026年上半年營業收入僅1,162.4萬元 (2025全年2,412.9萬、2024年1,841.4萬、2023年7,695.9萬)，營業毛利138.7萬、毛利率12%(2025年17%)，但營業費用高達1,386.2萬 ，直接造成營業損失-1,247.5萬 。 ⚠ 費用結構嚴重失衡是核心問題：上半年營業費用是營業毛利的10倍 ，這個結構已連續多年——2023至2025年營業費用分別為3,878萬、2,617萬、2,269萬，而同期毛利僅-178萬、267萬、414萬。虧損並非景氣性，而是規模不足以支撐固定費用。 業外收入是唯一的減損緩衝：上半年業外收支+441.1萬 ，使本期損益收斂至-806.4萬 、EPS -0.10元 。2023-2025年業外收支分別為2,207萬、1,436萬、1,883萬，長年靠業外填補本業缺口。 營收結構正在轉型中：1H26紡織品533.2萬 占46%(2023年占89%)、售電407.5萬 占35%、工程收入221.7萬 占19%(2025年僅40.9萬)。傳統胚布織布、尼龍絲買賣快速萎縮，綠能與工程業務接手，但規模都還太小。 綠能事業目前為全台6個太陽能發電案場(台中梧棲向上路／自強一街、彰化二水南通路屋頂型與地面型、台南北區光賢段、屏東枋寮東海村)，售電收入近三年穩定在7,500~8,000萬元區間之下的規模(1H26為407.5萬)。 未來三箭皆屬新事業投入期：一是新增節能家電銷售(AiMY循環式防潮科技，全乾式物理除濕、零耗材)；二是投資建設營造——高雄鼓山區龍華八小段(裕誠路／南屏路口)基地約404坪、銷售面積約6,597坪、地上22層地下5層、住家225戶＋店面5戶；三是穩健推動紡織與綠能本業。建案為資本密集且回收期長，資本額僅6.8億，執行風險需留意。 晟田 📈 走勢 4541 上櫃 法說 2026-08-13 11:00
簡報摘錄未含本季財務數字；2025年客戶以漢翔占37% 為首、半導體占營收25%
先說明資料限制：本次簡報以「全球航太產業概況」與「公司近況更新」為主軸，可取得內容中未含2026年第二季損益數字 ，故以下聚焦訂單能見度、客戶結構與政策變數。 航太長線能見度極高：截至2026/6，波音未交貨訂單6,814架 (需11.35年消化)、空中巴士9,222架 (需11.62年)；A320 backlog 7,467架、737 backlog 4,882架；空巴預估未來20年新機需求約42,000架 ，其中80%為窄體客機。RPK 1990~2025年化成長4.7%，未來20年估3.6%~4.1%。 產能爬坡是短期關鍵變數：波音737MAX目前月產能42架 ，計畫以每半年提升月產5架為目標，於2026年底提升到47架 ；787產能逐步接近每月8架。晟田供應LEAP-1A／1B、CFM56等引擎機匣、渦輪固定片與導片，直接受惠於此一增產節奏。 關稅是明確利多：美國政府5/27預告台美非半導體232關稅優惠，生效日回溯至2026/5/1 ，其中航太零組件免除232關稅 ，僅課徵MFN最惠國待遇關稅、稅率0~6.6%(平均1.12% )，對出口成本結構相當有利。 客戶集中度偏高需留意：2025年營業額比例中漢翔占37% 、E社23%、Safran Landing Systems(SLS)10%、SPP 5%、長榮航太4%，前二大客戶合計達60% 。產品別為航太客供料49%、航太自購料20%、半導體25% 、其他6%——半導體已是第二大營收來源，並受惠AI帶動先進製程資本支出增加。 航太的護城河在認證：已取得ISO 9001、AS9100D、ISO 45001，並持續擴充Nadcap與客戶端特殊製程認證(螢光／磁粉檢測、酸蝕鈍化、熱處理、EDM、珠擊、硬膜陽極處理等)，開發中項目包含Zn-Ni電鍍與HVOF熱噴塗。另IATA統計機隊退役率降至近20年低點、平均機齡15.2年 創歷史新高，維修與換機需求同步支撐。 耕興 📈 走勢 6146 上櫃 法說 2026-08-13 14:00
1H26 EPS 6.04元 、營收24.33億 ，董事會通過配發上半年現金股利5.5元 (配發率91%)
上半年營收24.33億 、歸屬母公司稅後淨利6.15億 、EPS 6.04元 、毛利率47% (2025年46.10%)、營業淨利率30.98% (2025年29.89%)，公司表示Q2獲利年增約兩成，兩率同步止跌回升。8/5董事會已通過上半年配發現金股利5.5元 、配發率高達91% 。 成長來源有兩條，且一條是政策紅利：一是實體AI終端裝置發展；二是非MRA(非互惠)國家地區的FCC PAG轉單效應 ，帶動大量高階機種檢測需求。公司內部統計最顯著增長來自AI筆電 與北美企業級AP 檢測訂單。 指引罕見地明確且逐季走高：下半年PAG轉單效應持續消化湧入的AI筆電與北美企業級AP訂單，第三季獲利有機會比第二季強勁 ，第四季更是明年高階旗艦手機換機潮的檢測高峰期，獲利有機會更上一層樓 。此外FCC針對非互惠國家的測試實驗室與電信認證機構(TCB)將全面收緊，預計Q4公告正式執行 ，有利已取得資格者。 兩項中期新商機已在鋪陳：一是LTE/5G NB-NTN／NR-NTN 手機與裝置直連衛星(D2D/D2C) 終端檢測，衛星營運商認可實驗室將優先搶占；二是2027年歐盟CRA韌性法案 強制上路，聯網裝置進入歐盟依產品類別資安等級，單一機種檢測費用預估增加50萬~100萬元 ，將整體拉升檢測單價。 市占地位是定價權來源：5G產品FCC市佔23.97% 世界第一、高階網通FCC市佔47.3% 世界第一、Wi-Fi 6E與Wi-Fi 7最高階6SD檢測市佔高達70% ；自2007年起推動生產部門三班制，設備稼動率為長期優勢。 須留意長期趨勢：營收由2022年高峰50.15億逐年降至2023年48.32億、2024年45.55億、2025年44.95億，EPS由15.09元降至14.32元、10.77元，毛利率由54.99%滑落至46%。本次上半年是止跌訊號，但要判定趨勢反轉，仍須看下半年PAG轉單是否如公司預期延續。 茂迪 📈 走勢 6244 上櫃 法說 2026-08-13 15:00
2Q26 EPS 0.34元 、營收9.11億 (+36.3%)，毛利率回升至22.1% (去年同期15.5%)
在低迷的太陽能產業中交出難得的改善成績：2Q26銷貨淨額9.11億 年增36.3%、季增19.6%；營業毛利2.01億 年增95.1% ，毛利率由去年同期15.5%、上季16.7%提升至22.1% ；營業淨利0.98億 年增381%，歸屬母公司淨利1.32億 、EPS 0.34元 。 ⚠ 但獲利含業外成分不低：2Q業外收入0.46億 ，占稅前淨利1.43億的32% (去年同期業外為-0.07億、上季僅0.05億)；1H26業外0.51億占稅前1.95億的26%。扣除業外，本業營業淨利1H26為1.44億 、年增70%——仍是成長，但幅度遠不及帳面淨利148%的增幅。 1H26累計：銷貨淨額16.72億 年增14.4%、毛利率19.6% (去年17.5%)、營業淨利1.44億(去年0.85億)、歸屬母公司淨利1.77億 、EPS 0.46元 (去年0.18元)。 營收結構改變是毛利改善主因：2Q26整體營收年增主要來自模組營收增加 使模組占比提升；同時太陽能發電系統進入傳統旺季，系統占比較上季增加。產品組合往下游移動有助於避開電池片的殺價競爭。 財務結構出現大調整：短期借款(含短票及一年內到期長期負債)由1Q的18.18億 驟降至2.78億 (季減85%)，長期借款由14.49億增至30.80億 (季增113%)——債務明顯長期化，短期償債壓力大幅緩解；現金26.58億 季增16.8%、存貨6.13億(週轉天數由90天降至77天 )、負債比52.7%。 策略聚焦三塊：力推高利基的N型TOPCon 產品、拓展太陽能電廠建置與發電量、推進太陽能在農業與建築的應用。整體而言是「靠產品升級與下游化改善毛利」的路線，但受限於產業景氣，規模仍小(單季不到10億)。 元太 📈 走勢 8069 上櫃 法說 2026-08-13 14:30
1H26 EPS 5.65元 (+26%)，但營收188.5億 僅+1%、營業利益63.6億 持平，成長全來自業外15.6億
⚠ 這份財報必須把「業外」拆掉才看得清楚：1H26營收188.50億 年增僅1% 、營業利益63.55億 年增0% (營益率33.7%，去年34.0%)，但淨利65.18億 年增26% 、EPS 5.65元 (去年4.50元)。全部的獲利成長來自營業外收入由去年同期的-1.53億 轉為+15.58億 (年增1,120%)，公司明白說明是「匯兌損益變動」所致。也就是說，扣掉匯兌，元太上半年本業獲利與去年完全持平。 ⚠ 單季更弱：2Q26營收102.16億 年減4% 、營業利益35.42億 年減16% ，全靠業外10.33億 (年增228%)把淨利拉到37.33億 年增26%、EPS 3.23元 。營收與本業獲利同步年減，是近年少見的訊號。簡報開頭的「營收、營業利益與淨利均創歷史新高」指的是上半年累計數，與單季趨勢須分開解讀。 毛利端的壓力來源公司有明說：營業利益成長溫和，「部分受到消費性電子產品記憶體成本上升 的影響」——記憶體漲價正在侵蝕電子紙模組的成本結構，這是2026下半年最該追蹤的變數。 長期趨勢仍在，只是節奏放緩：近五年上半年營收CAGR 17% (21H1 85億→26H1 188.5億)、營業利益CAGR 38% ；1H24曾因庫存調整下滑至133億／24億，1H25反彈至187億／63.5億，1H26等於是在高基期上原地踏步。 財務結構極為強健：總資產1,209億 (近五年CAGR 19%)、現金及金融資產803億 (CAGR 21%)、每股淨值24.9元 ，1H26並持續投入資本支出與長期成長投資，具備擴產與轉型的資金底氣。 策略方向是「從模組走向電子紙材料」，透過生態圈夥伴拓展終端應用：彩色電子書閱讀器／電子筆記本、電子貨架標籤、數位看板為既有主力，新場景包含智慧咖啡吧、智慧巴士、UHF無電池電子紙標籤(物流)、E Ink Spectra 6數位看板與Marquee戶外廣告看板；ESG面獲S&P Global CSA評比全球前1%、TWSE公司治理評鑑上櫃前5%。 群聯 📈 走勢 8299 上櫃 法說 2026-08-13 17:00
2Q26 EPS 118.57元 、營收678.9億 (+279.5%)、毛利率65.31% ；其中權益法投資利益貢獻EPS約14.21元
本季數字大到需要重新校準對這家公司的認知：2Q26合併營收678.88億 年增279.5% 、季增65.7%；毛利443.35億 年增752.8% ，毛利率65.31% ；營業利益263.70億 年增1,024%、營益率38.8%；稅後淨利262.19億 、EPS 118.57元 (去年同期3.60元)。1H26營收1,088.55億 已遠超2025全年726.64億，上半年EPS 187.43元 (2025全年41.98元)、ROE 102.09% 。 ⚠ 一次性項目公司自己標得很清楚，投資人務必扣除：2Q26認列權益法投資利益 影響EPS約+14.21元 (業外收益46.99億中的主要來源)；另存貨評價(成本與市價孰低法LCM)損失影響EPS約-2.87元 、影響毛利率約-1.10% 。若剔除權益法一次性利益，本季EPS約104元 ——仍是歷史新高，但與118.57元的落差值得留意。 營收結構已完成轉型：2Q26 AI生態系模組占38% (季增68%)、嵌入式ODM模組占33%(季增109% )、工業模組占16%(季增78%)、零售模組僅5%、控制IC 6%。公司訴求Phison 3.0「從NAND儲存到AI儲存力」，強調NAND需求已由手機／PC出貨量的可預測模型，轉為由AI Token生成量驅動的「無上限」需求。 ⚠ 存貨是這波獲利的最大槓桿也是最大風險：存貨917.92億 (1Q 721.99億、去年同期290.89億)，存貨週轉天數297天 (去年同期221天)。在NAND漲價循環中高庫存等於高獲利，但一旦價格反轉，LCM評價損失會直接反噬毛利(本季已先認列-1.10%的影響)。同時應收帳款387.69億 、總負債916.45億 、應付公司債由51.35億暴增至254.10億 ，槓桿明顯拉高。 研發投入同步暴增：2Q研發費用150.99億 (去年同期22.48億)，公司說明用於先進製程研發、光罩費用、AI儲存與邊緣AI平台開發，以及關鍵人才延攬與員工獎酬——是主動的長期投資，但也墊高了未來的固定成本基礎。 股東權益1,020.72億 、每股淨值462元 ，反映上半年獲利扣除2025下半年盈餘分配(每股現金股利17元)、員工執行認股權及CB2轉換的綜合結果。產品布局涵蓋AI Data Platform、企業級SSD、aiDAPTIV解決方案、Boot Drive、含AI NPU的SSD控制晶片、Retimer/Redriver與eMMC。