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2026-07-16｜共 8 家｜AI 讀簡報彙整
鴻海2317上市法說 2026-07-16 08:00
Q1/26 營收 2.12 兆(YoY +29%)、EPS 3.56 元(YoY +17%)，且成長來自本業（營業利益 YoY +63%）
- 本季核心獲利實在：營收 2,119,533 百萬(QoQ −19% 為淡季、YoY +29%)，營業利益 75,649 百萬 YoY +63% 遠超營收增幅，歸母淨利 499 億(YoY +19%、QoQ +10%)，EPS 3.56 元。獲利成長全由本業驅動，而非業外。
- ⚠ 與去年同期相比業外反而是拖累：本季營業外為 −16 億，去年同期為 +126 億，一來一往少賺逾百億；淨利仍能成長是因本業營業利益暴增（毛利率 6.18%、營益率升至 3.57%），體質比帳面數字更硬。
- 產品結構 AI 化明顯：Q1 雲端網路占 48%、元件及其他 33%、消費智能 14%、電腦終端 5%，雲端網路(含 AI 伺服器)已是最大單一事業。
- 展望最強音在 AI 伺服器：2Q26 AI 機櫃出貨 QoQ 高雙位數成長、全年 倍數以上成長；800G 以上交換機全年倍增、CPO 交換機 Q3 量產。
- 財務體質穩健：淨現金 3,251 億、負債比 62%、ROE 邁向 12% 目標；主權 AI（非洲、亞灣 Visionbay 增資 300 億）、半導體(8 吋 4 月量產、SiC)、低軌衛星等多線推進。
台積電2330上市法說 2026-07-16 14:00
Q2/26 EPS 27.25 元(YoY +77%)、毛利率 67.7% 破財測上緣；惟淨利含出售世界先進股權一次性業外，需分辨本業與業外
- 本季全面超標：營收 US$40.2B／NT$1,270 億(QoQ +12%、YoY +36%)，歸母淨利 706.56 億(YoY +77.4%)，EPS 27.25 元，ROE 45.9%，毛利率 67.7% 高於自家 65.5–67.5% 指引上緣。
- ⚠ 一次性業外墊高獲利須留意：本季營業外收入 95.83 億，較上季 28.83 億、去年同期 29.61 億暴增逾三倍(QoQ +232%)，主要來自 2026/5/15 出售世界先進 8.1% 股權的處分利益。若還原至正常業外水準，淨利與 EPS 約各少 8–9%(EPS 約落在 25 元上下)——即便扣除一次性，本業(營益率 60.3%)依然強勁，但 +77% 這個數字有部分是賣股貢獻，非全來自晶圓本業。
- 量價齊揚：晶圓出貨 4,336 千片(QoQ +3.9%)、營益率升至 60.3%、純益率 55.6%，反映先進製程與 AI 需求帶動的定價力。
- Q3 指引續強：營收 US$44.6–45.8B、毛利率 65–67%、營益率 56–58%；全年美元營收成長 略高於 40%。
- 股東回報與技術：核准 2026 Q1 每股現金股利 7.0 元(10/8 發放)；北美論壇揭示 A13 製程，並與 Sony 就下世代影像感測器達初步策略合作。
百和興業-KY8404上市法說 2026-07-16 14:00
2026 上半年營收 38.05 億(與去年同期持平)，但 EPS 僅 0.10 元(2025 全年 1.43 元)，獲利大幅衰退
- 營收持平、獲利崩落：2026 1–6 月合併營收 3,804,925 仟元(約 38 億)，母公司純益僅 4,026 萬、EPS 0.10 元；相較 2025 全年純益 6.02 億、EPS 1.43，本業獲利能力急遽下滑。
- 獲利率全面下修：2026H1 毛利率 32.9%(2025 全年 38.5%)、營業淨利率 9.8%(2025 16.4%)、淨利率 1.1%(2025 7.9%)，反映國際情勢不確定、客戶下單謹慎與原物料成本上漲。
- 產品結構：主力仍為副料(黏扣帶、織帶/鞋帶、鬆緊帶)搭配緹花網布，緹花網布(經編網布)占比約 44.8%；上半年受新舊產品交替與產品組合差異影響毛利。
- 全球布局：主要營運地為中國江蘇無錫、廣東東莞及越南胡志明，2026 年新增印尼百宏(籌建中)；為台灣百和(9938)集團子公司。
- 永續進展：2026 年正式通過科學基礎減碳目標(SBTi)近程減量與淨零目標驗證；累計發明專利已領證 94 項。
百和9938上市法說 2026-07-16 14:30
2026 Q1 營收 40.39 億、2026 上半年自結營收 78.42 億；毛利率降至 31.8%(2025 全年 35.3%)
- 營收溫和、毛利承壓：2026 Q1 FY 營收 40.39 億、上半年自結 78.42 億(2025 全年 157.75 億)；毛利率降至 31.8%，較 2025 全年 35.3% 下滑，反映與子公司百和興業相同的鞋材產業逆風。
- 成長亮點在緹花：針織經編緹花占比由 2023 年 13.3% 提升至 2025 年 21.6%，2026H1 為 19.7%，是集團切入鞋業主料市場的主要成長引擎；織帶/鞋帶仍為最大宗(42.8%)。
- 產品結構(2026 1–6 月)：織帶/鞋帶 42.8%、針織經編緹花 19.7%、鬆緊帶 13.6%、黏扣帶 12.9%、射出帶 7.2%、其他 3.8%。
- 區域營收占比(2026 1–6 月，不含房地產)：子公司 百和興業 48%、越南百和 27%、台灣百和 13%、印尼百和 9%、北美 3%(其中越南百宏約 11%)，越南與印尼為主要海外產能。
- 研發護城河：截至 2026/6/30 擁有 351 項各國專利(發明已領證 196 項)；長期為 Adidas A-Team 成員及 Nike 策略性夥伴。
中裕4147上櫃法說 2026-07-16 10:10
生技論壇無財務數字；以 CD4 標靶抗體平台為核心，HIV 長效雙抗 TMB-365/380 進入 Phase 2b，關鍵療效數據 2027 上半年
- 平台定位：全球 CD4⁺ 細胞標靶抗體平台，橫跨 HIV 與自體免疫，具自有 cGMP 產能；商業化產品 Trogarzo®(ibalizumab) 2018 年 FDA 核准(治多重抗藥性 HIV)，提供穩定現金流支持管線。
- 近期成長引擎 TMB-365/380：雙機制全抗體長效 HIV 維持療法(同時靶向宿主 CD4 與病毒 gp120)，主打零 DDI、無 INSTI 副作用，Phase 2b 已於 2025/12 收首例，主要療效數據預計 2027 上半年。
- Phase 2a 成績亮眼(CROI 2025)：每 8 週單次 IV，Week 24 病毒量 <50 copies/mL 達 94%，0 病毒學失敗、0 Grade ≥3 治療相關 AE、0 注射部位反應。
- 下一代引擎 CD4-ADC 平台：以「Reveal & Reduce」清除潛伏病毒庫、切入 HIV 功能性治癒，並延展至自體免疫；為全球首個 HIV 專用 ADC，目標 2028 進入 IND。
- 市場空間：HIV + 自體免疫 2033 年合計市場 >US$470B、可及市場約 US$92B(HIV 長效約 US$12B、CD4 主導型自體免疫約 US$80B)。
訊聯基因4160上櫃法說 2026-07-16 09:10
生技論壇無財務數字；三大成長動能為 AI 應用、AI 加值再生醫學／多體學、精準健康
- AI 法規商機：TFDA 查驗登記自 2027/7/1 起強制 eCTD 電子化送件，訊聯與德國 EXTEDO 合作為亞太唯一 24 小時支援，估台灣可觸及市場 40–70 家藥廠/CRO。
- AI 品質管理系統(GMP Assist AI)：導入 SOP 分析、法規問答、CAPA 追蹤等模組，文件核准流程縮短 50–90%、稽核準備由數天縮至數分鐘，協助本土藥廠進軍國際；獲 2026 商周 AI 企業百強生技類組第一。
- 自研演算法 DeepExoMir：以生成式 AI 預測 miRNA 標靶，論文獲《IJMS》(IF 5.6)接受、程式碼開源可第三方驗證；AI 中心 1.5 年內發表 10 篇文獻，累計影響因子 IF=272。
- 新藥與檢測：乾眼症外泌體新藥 ExoTear 獲 CDE 指標案件輔導；集團 2 年取得 11 項多體學(外泌體/miRNA/胜肽)發明專利。
- 精準健康順政策風：中央「好孕 3 方案」每胎補助 10 萬、試管嬰兒補助上調至最高 15 萬，SMA 納入新生兒公費篩檢、NIPT 等帶動中高階檢測成長。
圓祥生技6945上櫃法說 2026-07-16 13:30
2026/6/5 剛上櫃掛牌(TPEx 市值約 110 億)；核心 IBI302 濕性黃斑部病變三期 STAR 試驗成功
- 商業模式：以雙特異性抗體技術+授權為策略，主打「本小、利多、風險低」；擁 5 個臨床階段雙抗新藥(1 個三期、1 個二期、3 個一期)，核心平台為 Omni-Mab 全人源抗體庫與 T-cube 雙抗平台。
- 旗艦 IBI302(授權信達生物)：全球首創雙途徑抗濕性黃斑部病變新藥(同抑血管新生+補體)，三期 STAR 成功，視力改善 +10.11 ETDRS 字母不劣於 Eylea，黃斑部萎縮率 1.5% vs Eylea 2.9%(降 50%)，72.8% 患者可達 Q16W(每 4 個月)給藥；中國藥證申請準備中，主要適應症市場約 160 億美元。
- AP505(授權 Tasly)：PD-L1 雙抗，搶攻「後 Keytruda 時代」腫瘤免疫市場，中國 Phase 2 進行中，多國 Phase 2 預計 2026Q4 提出申請。
- 早期管線里程碑：AP203(台灣 Ph1a/1b)與 AP402(澳洲 Ph1a)均預計 2026Q4 完成入組、AP601(澳洲 Ph1)預計 2027Q2 完成收案。
- 產業背景：全球眼科藥物市場 2026 年約 440 億美元，視網膜疾病約 160 億、濕式 AMD 雖僅占患者 10–15% 卻驅動逾八成治療市場價值，長效+抗萎縮為創新競逐焦點。
和迅6986上櫃法說 2026-07-16 15:30
2026/6/26 剛掛牌上櫃；2025 銷售額 2.93 億、EPS 2.43 元，幹細胞新藥+CDMO 雙軌營運
- 營運模式：以臍帶間質幹細胞新藥 HeXell® 搭配 CDMO/CMO 業務雙軌，用委託開發生產的穩定現金流支持自有新藥開發，並創造技術授權金與新藥權利金；營運績效 2024 銷售 2.86 億/EPS 3.2、2025 銷售 2.93 億/EPS 2.43、2026 上半年銷售 1.66 億。
- 新藥 HeXell® 臨床進度：心衰竭併冠狀動脈疾病(HF-CAD)一期收案中；冠狀動脈心臟病(CAD)美國/台灣 IND 通過(NCT07137104)；老年衰弱症(Frailty)2025/7 獲 FDA 核准 Phase I(NCT07144072)，鎖定症狀控制藥物以外的「治療型」缺口。
- 平台策略「HeXun Inside」：以 Intel/NVIDIA 為喻，打造可授權、可擴充、可重複驗證的細胞治療基礎平台，已建置 7 個臍帶親代細胞庫供客戶授權與委託開發。
- 產能規模居台灣前茅：無菌充填 >10,000 劑/日、外泌體 20/500 公升、幹細胞 5/15 公升反應器、40L 免疫細胞封閉培養系統。
- 拓展管線：Stemis® 品牌延伸至傷口癒合(取得美國醫材)、巴金森、漸凍人(均已 GTP 查廠)，並規劃慢性腎病、GVHD 等多適應症授權。