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2026-06-18｜共 10 家｜AI 讀簡報彙整
興農1712上市法說 2026-06-18 14:00
2026Q1 EPS 0.67元(去年同期0.80)；營收48.0億(-2.1%)，1-5月累計84.5億(+3%)
- 本季一句話：2026Q1營收48.0億(YoY -2.1%)、稅後淨利2.9億(-15.3%)、EPS 0.67元(2025Q1為0.80)；Q1植物保護業績落後拖累，但4-5月已回補，1-5月累計營收轉為年增3%。
- 本業vs業外：營業利益3.7億僅微減4.1%，稅後衰退較大主因業外採權益法投資收益減少約0.3億；毛利率30.7%較去年同期31.3%略降。
- 事業占比(1-5月)：植物保護58.4%(核心)、超市百貨21.0%、家用品食品16.5%(年增14%最快，裕美嚴選帶動)、其他(預拌混凝土)4.1%。
- 地區(Q1)：台灣61%、中國14%、歐美各8%、亞洲其他5%；全球均勻布局分散南北半球風險。
- 股利/展望：2025 EPS 2.60元，配現金股利2.5元(發放率96.2%、殖利率5.8%)；玉米殺蟲劑、農產品、家用品1-5月分別年增14%/22%/18%，管理層看好穩定成長。
鴻海2317上市法說 2026-06-18 09:00
2026Q1 EPS 3.56元(+17% YoY)；營收2.12兆(+29%)、歸母淨利499億(+19%)
- 本季一句話：2026Q1營收2.12兆元(YoY +29%)、營業利益756億(+63%)、歸母淨利499億(+19%)、EPS 3.56元；本業獲利增速遠超營收，AI伺服器為主要動能。
- 本業vs業外：稅前淨利740億僅+25%、低於營益+63%，因去年同期有業外收益126億、今年業外轉為-16億(淨利率2.36%略低於去年2.56%)；核心營運力道其實更強。
- 產品占比(Q1)：雲端網路48%(AI伺服器帶動、占比最大)、元件及其他33%、電腦終端14%、消費智能5%。
- AI展望(最關鍵)：2Q26 AI機櫃出貨QoQ高雙位數成長、全年倍數以上成長；800G以上交換機全年倍增、CPO交換機Q3量產；主權AI(非洲/亞灣超算)、半導體(8吋4月量產、SiC)同步推進。
- 財務體質：淨現金3,251億、負債比62%；ROE季2.88%朝12%年度目標邁進；輪值CEO由蔣集恆接任。
陽明2609上市法說 2026-06-18 15:00
2026Q1 EPS 0.41元(2025Q1為2.23)；營收387億(-15% YoY)、歸母淨利14億(-82%)
- 本季一句話：2026Q1營收387億(YoY -68億)、歸母淨利14億(較2025Q1的78億大減82%)、EPS 0.41元(去年同期2.23)；運價回落使獲利大幅縮水。
- 獲利率下滑：毛利率降至約7%(去年同期21%)、純益率約4%；成本端船艙租、燃油仍高，運費回跌壓縮利潤。
- 航線比重(Q1運費收入)：歐洲39%、美洲37%、亞洲近洋各12%；運力全球第9名、74.2萬TEU、市占2.2%。
- 展望(Q3)：預期延續Q2末貨量與運價動能、主要航線需求回升、艙位趨緊，整體有望優於Q2；但中美關稅、中東地緣政治、新運力投入為觀察重點。
- 產業/風險：Drewry預估2026供給+7.7%大於需求+3.0%仍供過於求；油價受美以伊戰爭高檔83~118美元震盪；2艘15K LNG雙燃料自有船已交付、持續汰舊換新。
第一保2852上市法說 2026-06-18 14:30
2026Q1 EPS 1.00元(去年重編0.96)、淨利3.02億(+5%)；核保損益增至3.64億、投資收益降至0.31億
- 本季一句話：2026Q1(首度適用IFRS 17)稅後淨利3.02億元(YoY +5%)、EPS 1.00元(去年重編0.96)；核保利潤成長挹注、抵消投資收益下滑。
- 本業結構：核保損益3.64億(YoY +25%)為獲利主力，投資損益則由0.61億降至0.31億(-48%)；顯示獲利更倚重核保端。
- 業務占比(Q1)：汽車保險53.1%(主力)、傷健險15.7%、火災16.2%、責任6.4%、海上6.2%、工程2.4%。
- 財務體質：資本適足率513.6%(遠高於法定200%)、ROE年化12.44%、每股淨值31.25元；信評twAA/穩定、S&P A-/穩定。
- 股利：2025年現金股利1.66元(2024為2.10元)；未來聚焦多元通路、穩定核保利潤與投資收益。
國泰金2882上市法說 2026-06-18 15:00
國泰人壽2026Q1稅後淨利174億、調整後獲利339億(歷史次高)；新契約CSM 271億
- 本季一句話：國泰人壽(國泰金核心子公司)2026Q1稅後淨利174億元，加計FVOCI股票處分損益後調整獲利達339億、創歷史次高；股市熱絡帶動投資與保單雙旺。
- ⚠一次性提醒：174億本期淨利與339億「調整後獲利」差距達165億，主要來自FVOCI股票已實現處分利益；經常性本業(CSM及RA釋出+經常性投資收益)才是穩定來源，勿以339億外推全年。
- 新契約動能：1Q26 FYP年增71%、FYPE年增23%(投資型商品熱銷)；新契約CSM 271億(健康意外險貢獻逾5成、業務員通路近9成)，CSM margin(CSM/FYPE)達188%。
- IFRS17效益：接軌後負債利息成本降至約3.0%(-129bps)、損益兩平資產報酬率約3.4%；CSM餘額增至5,324億(較年初+205億)、年化釋出率約6%穩定貢獻本業。
- 投資/避險：避險後投資收益率3.72%(不含股票處分為2.85%)、避險前經常性收益率3.41%；避險成本1.26%，外匯價格變動準備金餘額達1,239億(+101億)提供緩衝；總投資規模7.74兆。
永豐金2890上市法說 2026-06-18 14:00
2026Q1 EPS 0.76元、ROE 17.1%(年化)；淨利息+41%、淨手續費+42% YoY(含京城銀行併入)
- 本季一句話：永豐金2026Q1 EPS 0.76元、股東權益報酬率17.1%(年化)、每股淨值18.3元；京城銀行(2025/10併入)挹注下利息與手續費收入同步強勁成長。
- 收入動能：淨利息收益YoY +41%(NIM 1.45%)、金控合併淨手續費YoY +42%；財富管理淨手收+75%、經紀業務淨手收+17%，銀證雙引擎發威。
- 事業結構：永豐銀行占獲利80%、京城銀行10%、永豐金證券10%；成本收入比降至44%，資訊資本支出持續投入(CAGR 18%)提升效能。
- 海外/綠能：海外稅前淨利占比約25%(3M26 YoY -17%)；太陽光電融資市占9.5%居市場領先、綠能融資餘額CAGR 41%。
- 資產品質/資本：逾放比0.18%、信用成本0.20%、放款覆蓋率高；CET1 11.2%、集團資本適足率132%；2025年股利總配發率71%。
盛達3027上市法說 2026-06-18 15:00
2026Q1 EPS 0.05元(2025Q1為0.32)；營收3.51億(YoY -46%但QoQ轉盈)，本業仍小虧、靠業外轉正
- 本季一句話：盛達2026Q1營收3.51億(YoY -46%、QoQ +5%)、稅後淨利167萬、EPS 0.05元；較2025Q4大虧1.9億已轉正，但獲利含業外挹注、本業尚未回穩。
- ⚠本業vs業外(最重要)：營業淨損仍-841萬(本業虧損)，全靠業外收入1,976萬拉回淨利；毛利率回升至24%(Q4僅5%、去年同期14%)是亮點，但營收較去年同期腰斬反映表前儲能案場認列時點落差。
- 財務體質：現金6.4億、負債比僅24%、流動比239%，體質穩健；1-5月累計營收5.91億。
- 台灣/展望：儲能維運規模擴張(表前dReg/E-dReg約784MWh、表後10.6MWh)建立長期經常性收益；並切入充電樁營運平台(480kW直流快充)。
- 海外雙突破：日本九州電力接續檢討完成、Fusio Nex取得當地首案訂單(第二家切入日本儲能設備的台廠)；澳洲14案(58.41MWp太陽能/244MWh儲能)，示範案Anakie工程進度78%、預計2026年8月通電、Q3上線NEM。
建漢3062上市法說 2026-06-18 14:00
2026Q1 EPS -0.54元(2025Q1為+2.31)；營收11.13億(+28% YoY)但毛利率暴跌至1.2%、由盈轉虧
- 本季一句話：建漢2026Q1營收11.13億(YoY +28.2%)成長，但毛利率從10.3%暴跌至1.2%、稅後淨損1.79億、EPS -0.54元，由去年同期獲利轉為虧損。
- ⚠一次性提醒：2025Q1 EPS高達+2.31元主因當季有業外收益約8.98億(一次性)；今年業外轉為-0.21億，加上本業惡化才是虧損主因——去年高基期不具參考性。
- 本業惡化：營業損失-1.56億(與去年-1.50億相近)，但毛利僅1,300萬(毛利率1.2%)顯示產品組合/成本壓力嚴峻；營收雖增、獲利品質差。
- 結構(Q1)：區域為亞洲51%、美洲30%、歐洲19%；產品為消費33%、電信32%、企業30%較均衡。
- 展望：聚焦WiFi7、GPON/XGSPON、5G CPE、IP CAM(門鈴/邊緣運算)、Management Switch等成長動能；持續調整體質、投入新領域研發，惟短期獲利仍待改善。
華擎3515上市法說 2026-06-18 15:00
2026Q1 EPS 4.14元(+16% YoY)；營收133.7億(+28%)、營業利益+47%，惟歸母淨利僅+16%
- 本季一句話：華擎2026Q1營收133.7億(YoY +28%)、營業利益9.65億(+47%)、EPS 4.14元(+16%)；營收獲利同步成長，伺服器(永擎)為動能。
- 母公司vs整體：本期淨利8.52億大增53%，但歸屬母公司僅5.12億(+16%)、EPS +16%，差異來自子公司永擎(伺服器)少數股權占比高——集團成長強但股東分潤幅度較小。
- 獲利率：毛利率15%與去年持平、營益率提升至7%、淨利率6%；營益成長主要靠營收放大與費用率下降(營業費用僅+16%)。
- ⚠存貨警訊：存貨從去年同期105.7億增至152.9億(占資產53%)、營業活動現金流為-6.24億；備貨大增需留意後續去化與市場需求。
- 財務：現金50.3億、每股淨值91.25元、負債比50%；產品涵蓋主機板、伺服器(永擎)、工業電腦(東擎)、顯卡與電競周邊。
鼎基6585上市法說 2026-06-18 14:00
2026Q1 EPS 1.86元(YoY -28.7%)；營收7.27億(-14.9%)、獲利衰退主因汽車領域下滑
- 本季一句話：鼎基2026Q1營收7.27億(YoY -14.9%、QoQ持平)、稅後淨利1.34億、EPS 1.86元(去年同期2.61、年減28.7%)；營收獲利雙降主要受汽車應用需求走弱拖累。
- 獲利率仍穩：毛利率34.68%(僅較去年37.84%略降)、營益率20.46%、淨利率18.48%(QoQ均微升)，顯示產品組合仍具高附加價值、獲利體質未惡化。
- 事業占比變化(Q1)：醫療領域升至35%(去年32%)為最大宗且成長、汽車領域降至30%(去年42%)為衰退主因；戶外9%、紡織7%、電子7%、其他12%。
- 產品/策略：主攻TPU薄膜、密封件、管帶；特規品占開案數80%、產業首度導入TPU的專案占30%，切入醫療手術套等高階材料。
- 財務：實收資本額7.21億、台灣總部約600人；2025全年營收28.5億元。