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2026-06-16｜共 19 家｜AI 讀簡報彙整
友訊2332上市法說 2026-06-16 13:30
1Q26 合併營收 34.41 億元（NT$3,441M），QoQ 持平、YoY +3.1%
- 1Q26 營收 34.41 億元，QoQ 幾乎持平（4Q25 34.35 億）、YoY +3.1%（1Q25 33.37 億），營運平穩無大成長；簡報僅列損益表標題頁，未揭露 EPS/淨利金額，本頁看點在產品組合與 AI 光交換器新布局。
- 產品別占比：Switch & Security（交換器與資安）38%（14.02 億，占比最高且金額續增）、Others 41%（13.13 億）、Mobile & Broadband 12%、Wireless & IoT 9%（10 個季度最低，續下滑）。
- 區域別高度集中亞太：APAC & Others 73%（25.31 億）、歐洲 20%、美洲僅 7%，關稅暴露相對低。
- 展望重點：與策略夥伴投入 100G/400G AI 高速光交換器開發，搭配 Nuclias Unity 雲端平台搶攻企業 AI 資料中心；家用聚焦 Wi-Fi 7（BE7200/BE14000），產業用推 5G R16 路由器。
- 訂單能見度亮點：拿下新加坡國家級飲料容器退費制（BCRS，部署 1,200 台工業路由器）、泰國國家數位鄉村計畫（10 萬支電桿）、英國 Haven 渡假村 5G（逾 2.2 萬台），並成立友訊機器人公司跨足新產業領域。
南亞科2408上市法說 2026-06-16 15:00
1Q26 營收 490.9 億元、毛利率 67.9%、稅後淨利 260.6 億元、EPS 8.41 元（去年同期虧損 0.63 元）
- DRAM 大爆發轉盈：1Q26 營收 490.9 億元（QoQ +63.1%、YoY +582.9%），EPS 8.41 元，較 4Q25 的 3.58 元倍增、去年同期虧損 0.63 元一舉翻正，是本季最強獲利爆發力的公司。
- 獲利幾乎全來自本業，非一次性堆砌：稅前淨利 317.2 億中，業外收入僅 16.1 億（占營收 3.3%，其中匯兌僅有利 2 億），營業淨利就達 301.1 億（營益率 61.3%）；毛利率由 4Q25 的 49.0% 飆到 67.9%，主因平均售價季增逾 70%（AI 帶動 DRAM 漲價），本業實力扎實。
- 產品結構：DDR5 目前約占營收 10%（可彈性增加），持續供應 DDR4/LPDDR4 補缺口，客製化 AI UWIO 記憶體已開始貢獻營收；1Q26 位元出貨量季減中個位數，惟售價漲幅遠蓋過量減。
- 展望明確偏多：管理層明言 Q2'26 將優於 Q1'26，未來數季可維持高毛利；2026 位元銷售量目標年成長雙位數，資本支出上限 520 億元（vs 2025 僅 134 億），新廠目標 1Q27 裝機、1C/1D/EUV 進度符合預期。
- 資本結構強化：4 月完成私募增資 787.2 億元（四大客戶認購、增資後持股 10.19%，綁定 AI/CSP 供應鏈），淨現金部位 685 億元（未含私募款）；風險在 DRAM 屬強週期，現階段供需雖強勁但需留意 2027 產能開出後的循環反轉。
國產2504上市法說 2026-06-16 14:00
1Q26 營收 50.33 億元（YoY -6.0%）、EPS 0.70 元、毛利率 26.62%
- 淡季衰退但獲利抗跌：1Q26 營收 50.33 億元（QoQ -12.3%、YoY -6.0%），EPS 0.70 元（YoY -1.4%）；營收季減主因春節工作天少、出貨量減約 11%，但售價撐住使 EPS 幾乎與去年同期持平，屬淡季正常表現。
- 獲利純本業、無一次性挹注：營業外為淨支出 -0.15 億元（去年同期 +0.01 億），稅後淨利 8.53 億全靠本業；毛利率 26.62%，仍優於去年同期 25.51%，反映混凝土售價維持高檔。
- 營收結構穩定：台灣混凝土本業占 84.1%（42.3 億）、合併子公司 9.5%、大陸蘇州預拌 3.6%（Q1 受春節壓抑）、商場及其他 2.8%，數年結構無大變化。
- 展望轉強：管理層預估 2026 全年出貨可望達 550 萬方以上，下半年科技大廠密集蓋廠、土方之亂解套帶動需求回升；混凝土 ASP 維持高檔（約 3,266 元/方）不易再大漲但也不易跌。
- 產業風險與催化：需求端連動房地產景氣（供給非瓶頸，需求才是關鍵）；長線題材含關渡平原近 2 萬坪土地（鄰北士科、待區段徵收）、南港開發案（2027 年底完工、輝達研發中心進駐隔鄰潤泰玉成大樓），以及第 2 座爐石廠與 67 款低碳認證混凝土切入 AI 廠辦需求。
富邦金2881上市法說 2026-06-16 09:00
1Q26 稅後淨利 335.5 億元、EPS 2.40 元；調整後獲利 663.5 億元、調整後 EPS 4.74 元
- ⚠ 帳面 EPS 2.40 元、獲利含大額一次性股票處分：1Q26 稅後淨利 335.5 億元、EPS 2.40 元；公司強打的「調整後獲利 663.5 億元（調整後 EPS 4.74 元）」則是加計了 FVOCI 權益工具處分損益（稅後）328 億元——這 328 億等於把帳上未實現的股票增值一次認列，扣掉後本業稅後淨利就是 335.5 億，投資人切勿把 4.74 元當經常性 EPS。
- ⚠ 子公司同樣要拆本業 vs 一次性：富邦人壽稅後淨利 151.2 億，但「調整後獲利 472.9 億」是加了 322 億 FVOCI 處分損益（等於人壽獲利七成來自賣股實現，非承保／經常性利差）；投資報酬率 3.63%，加計處分後才拉到 6.46%，本業投報並不特別亮眼。
- 銀行與證券是扎實成長主力：台北富邦銀稅後 121.6 億元（YoY +20.2%、歷史同期新高），利息淨收益 YoY +25.2%、手續費淨收益 +27.8%；富邦證券受惠台股熱絡稅後 42.3 億（YoY +154.2%）；富邦產險 25.9 億、簽單保費市占 27% 續居龍頭——這幾家的成長含金量高於人壽。
- 配息與淨值：董事會通過 2025 年每股現金股利 4.25 元（配發率 50.8%）；總資產逾 13 兆（YoY +8.2%）、淨值逾 1 兆（YoY +11.5%），調整後每股淨值 90.6 元。
- 展望與風險：前 4 月稅後淨利 720.8 億、調整後獲利 1,214.6 億已超越 2025 全年，動能來自台美股走揚下的資本利得——這也正是風險所在：一旦股市回檔，FVOCI 處分收益與人壽金融評價利益將快速縮水，須留意獲利的股市高度連動性。
玉山金2884上市法說 2026-06-16 09:00
3M26 稅後淨利 100.6 億元（YoY +14.2%）、EPS 0.62 元、ROE 14.43%
- 純本業成長、獲利品質乾淨：3M26 金控稅後淨利 100.6 億元（YoY +14.2%、歷年同期最高）、EPS 0.62 元、ROE 14.43%；獲利九成以上來自銀行本業與手續費，無倚賴大額一次性業外，是本組中獲利結構最單純的金控。
- 獲利結構：玉山銀行貢獻 82.5%（稅後 87.6 億）、玉山證券 9.9%（10.5 億、YoY +137.2%，受惠台股量能）、玉山創投 6.7%、玉山投信 0.9%；淨收益結構為淨利息 47.2%、淨手續費 35.4%、其他 17.4%。
- 核心動能雙引擎：總放款 2.73 兆元（YoY +15.6%，企業放款 +22.6%、SME +13.0%）、總存款 YoY +12.5%；手續費收入 89.2 億（YoY +27.1%、歷史最高），其中財管淨手收 40.3 億（+14.4%）、經紀業務手收暴增 98.5%。
- 利差與資產品質：1Q26 淨利息收益率 1.32%、存放利差 1.42%（利差回升）；逾放比僅 0.15%、備抵覆蓋率 795.9%，資產品質維持優良；海外分子行貢獻銀行獲利 26.3%。
- 股利與展望：董事會決議發放現金股利每股 1.40 元（待股東會通過）；海外布局續擴（印度孟買、日本大阪 2026 開業，達拉斯代表處升格分行），連 12 年入選標普永續年鑑前 1%；風險為 FED 下半年若降息恐壓縮利差、外部地緣政治變數。
元大金2885上市法說 2026-06-16 09:00
本場為高盛線上投資人會議簡報，1Q26 為經會計師查核數，惟簡報僅列標題頁未揭露具體損益金額
- 本次為受邀參加高盛 Asia Financials Corporate Day 的線上簡報，內容以泛證券獨特獲利模式、通路與市占定位為主軸；簡報幾乎只有各頁標題與圖表框架，未提供可辨識的營收/淨利/EPS 具體數字，以下僅能就大方向說明。
- 核心定位「泛證券」火車頭：強調元大證券、投信、期貨形成的自然避險與難以複製的獲利模式，經紀市占持續成長、信用交易業務大幅領先同業，並朝亞太區域券商邁進；元大投信為基金品牌巨擘、產品線完整。
- 銀行與人壽為輔：元大銀行揭示存放款結構、NIM 與存放利差、資產品質良好等框架；元大人壽本季聚焦 IFRS 17 & TIS 接軌對資產負債表與淨值變動的影響（同為需留意會計基礎轉換的壽險子公司）。
- 另揭示 2026-2030 年 ROE 目標與股利政策（股利已於 2026 年 3 月經董事會通過、待股東會確認），惟簡報未列出具體 ROE 目標數值；完整財務數字需另參元大金控查核財報。
中信金2891上市法說 2026-06-16 10:00
1Q26 金控稅後淨利 231.0 億元（YoY +16%、歷史新高）、EPS 1.18 元、ROE 18.3%
- 銀行撐盤、獲利創高：1Q26 金控稅後淨利 231.0 億元（YoY +16%、歷史新高）、EPS 1.18 元、ROE 18.3%；成長主力是中信銀行（稅後 166 億、YoY +23%、領先同業），獲利品質扎實。
- ⚠ 壽險獲利含評價與會計基礎轉換一次性因素：台灣人壽稅後淨利 78 億（YoY +38%），公司明言主要來自「債券及基金評價利益、CSM 攤銷，以及投資型保單改採 IFRS15 重新衡量的影響」——即含金融評價利益與會計基礎變動的一次性挹注，非純承保經常性獲利，且台壽 2026 起採 IFRS17/15、4Q25 與 1Q25 未追溯調整，同期比較須留意。
- 獲利組成：銀行 60%、人壽 28%、其他 11%；其他子公司（中信證券、中信創投等）受惠資本市場熱絡，整體稅後淨利 YoY +111%。
- 銀行營收結構強勁：1Q26 銀行營收 480 億（YoY +23.6%），利息淨收益 269.5 億（YoY +23.6%）、手續費淨收益 179.8 億（YoY +19.7%），交易損益則 YoY -43.4%；總放款 YoY +10.5%、NIM 升至 1.68%（含 SWAP pro-forma 1.72%）、整體利差 1.97%。
- 資本與展望：金控資本適足率 125.1%、中信銀 CET1 11.1%、台壽資本適足率 359%（新一代清償能力），資本穩健、資產品質穩定；2025 全年 EPS 4.08 元、配息率 61.3%；風險為交易損益波動大、壽險獲利對股債市與利率敏感。
華立3010上市法說 2026-06-16 13:30
1Q26 營收 218.4 億(YoY +17.4%)、稅後淨利 6.42 億、EPS 2.48 元(YoY +27.5%)
- 一句話總結：1Q26 營收 218.4 億(YoY +17.4%)、EPS 2.48 元(YoY +27.5%)，本業營業利益大增 53.3%至 8.36 億，這是本業帶動的實質成長，不靠一次性收益。
- 獲利結構乾淨、無一次性警訊：稅前利潤 9.68 億中業外僅 1.32 億(YoY -27.2%)，主要為長投收益 1.63 億(長華電材、長華塑膠等)；毛利率 8.1%(通路商本質薄毛利)，較去年 7.5% 微升 0.7 個百分點，屬本業改善。
- 事業占比(2026/1-5)：半導體(Semi) 34.0%為最大宗、ICT 資通訊 39.1%、光電(OptoElec)約 4.8%；區域別台灣 60%、中國 33%。半導體前段製程耗材(光阻、電子級化學品/特氣、CMP 研磨液、先進封裝材料)為核心成長引擎。
- 展望/指引：長期動能押注高階半導體、高階載板、AI、5G、電動車材料、儲能；投資南部物流中心(佔地 12,000 坪)強化半導體/光電材料物流龍頭地位。簡報未提供明確下季或全年財測數字。
- 產業/風險：作為材料通路商毛利率偏低(8% 上下)、利息費用 YoY +64.9%(1.40 億)反映借款成本上升；獲利高度連動半導體/PCB/面板景氣與匯率，惟受惠 AI/HPC 拉貨題材明確。
奇鋐3017上市法說 2026-06-16 13:30
1Q26 營收 490.4 億(YoY +110%)、EPS 20.17 元(YoY +143.6%)、毛利率 29.77%
- 一句話總結：1Q26 營收 490.4 億(YoY +110.2%)、母公司稅後淨利 79.2 億(YoY +146.3%)、EPS 20.17 元(YoY +143.6%)，AI 散熱需求爆發帶動營收翻倍、獲利倍增，為本業高速成長且無業外灌水。
- 獲利品質極佳、無一次性收益疑慮：毛利率衝上 29.77%(去年同期 25.83%、上季 26.39%，QoQ +3.38 個百分點)，營業淨利率 24.51%；業外反而是拖累(合計 -0.40 億，含匯兌損失 3.05 億)，代表獲利全靠本業，扣掉業外本業實力更強。
- 營運體質強勁：1Q26 自由現金流 100.17 億(YoY +130%)、期末現金 678.8 億；存貨週轉天數由去年 194 天降至 132 天、應收帳款週轉天數降至 22 天，週轉效率大幅改善；資本支出 36.6 億(YoY +169%)反映積極擴產。
- 展望/指引：處 AI 散熱(GB200/液冷)供應鏈核心，資本支出翻倍、不動產廠房設備淨額 QoQ +17.3%(209.4 億)顯示產能持續擴張以承接液冷需求；惟簡報產品別/應用別占比頁僅有標題(占比數字未揭露具體百分比)。
- 產業/風險：負債比率升至 70.84%、流動比率 120.56%(QoQ -8.86 個百分點)須留意財務槓桿；匯兌波動(1Q 匯損 3.05 億)為業外變數；成長高度綁定 AI 伺服器液冷滲透率與大客戶拉貨節奏。
京鼎3413上市法說 2026-06-16 13:30
1Q26 營收 55.62 億(YoY +14.2%)創新高、EPS 4.28 元(YoY -36.2%)、毛利率 23.8%
- 一句話總結：1Q26 營收 55.62 億(YoY +14.2%、QoQ +6.4%)創單季歷史新高，但 EPS 4.28 元卻 YoY -36.2%——營收創高獲利卻大減，是本季最該警覺的背離訊號。
- ⚠ 獲利衰退主因毛利率下滑：毛利率 23.8%、YoY 大減 3.5 個百分點，反映產品組合變化(高毛利製造服務占比降、低毛利維修服務占比升)與成本壓力；營收成長但獲利與 EPS 反向下滑，不是一次性因素而是結構性毛利侵蝕，需持續觀察。
- 事業占比：製造服務 87%(YoY +6.7%)為絕對主力、維修服務 11%(YoY +151.0% 暴增，但基期低)、自主開發 2%(YoY +0.9%)。產品別以 CVD(27%)、Etch(17%)、EPI(10%)等薄膜/蝕刻設備模組為主。
- 展望/指引：全年營收成長力爭優於 WFE 市場;泰國春武里廠預計 Q3 逐步投入量產支撐後續營收獲利。2026 年 WFE 市場預估成長 16%~24%(AI 驅動先進製程、記憶體、先進封裝投資)。
- 產業/風險：接單能見度延伸至 2027 年後，長線受惠 GAA、HBM、先進封裝(2025-2030 CAGR >20%~40%)；短線最大風險是毛利率能否止穩，若維修服務占比續升恐持續壓抑整體獲利率。
智易3596上市法說 2026-06-16 15:00
1Q26 營收 127.84 億(YoY +1%)、EPS 3.12 元、毛利率 15.1%
- 一句話總結：1Q26 營收 127.84 億(YoY +1%、QoQ -2%)、EPS 3.12 元(YoY 持平)、稅後淨利 6.89 億(YoY +1%)，營運大致持平、缺乏明顯成長動能，屬穩定但平淡的一季。
- 獲利品質與比率：毛利率 15.1%(YoY -0.3 個百分點、QoQ -0.2 個百分點)小幅走弱，營業淨利率 6.4%；業外收入 0.67 億(YoY +67%)略有貢獻但金額不大，整體無一次性項目干擾，EPS 持平主要靠本業穩住。
- 值得留意的資產負債表訊號：合約負債由去年同期 18.04 億大增至 79.91 億、存貨由 126.55 億增至 191.69 億(占資產 35%)，現金亦增至 106 億——合約負債與存貨同步拉高，可能預示後續出貨/在手訂單放大，但也墊高負債比至 71%(去年 65%)，須觀察是否為特定大單備貨。
- 簡報僅揭露損益表與資產負債表財務數字，未提供產品/區域事業占比、下季或全年財測、產能指引等細部經營內容，法說重點集中於財報數字本身。
晶碩6491上市法說 2026-06-16 13:30
1Q26 營收 18.86 億(YoY +18.3%)、EPS 6.06 元(YoY -3.5%)、毛利率 53.3%
- 一句話總結：1Q26 營收 18.86 億(YoY +18.3%)創同期高，但 EPS 6.06 元卻 YoY -3.5%——營收雙位數成長獲利卻略減，關鍵在去年同期有一次性業外墊高比較基期。
- ⚠ 一次性項目辨識：1Q26 EPS YoY 下滑並非本業轉弱——去年 1Q25 淨營業外收益高達 1.50 億(占營收 9.4%，屬異常偏高)，今年 1Q26 業外僅 0.24 億(1.3%)回歸正常，導致稅後淨利 YoY -3.5%。若看本業，營業淨利 5.43 億 YoY 大增 25.9%、營業淨利率 28.8%，本業其實明顯轉強。
- 毛利率與比率：1Q26 毛利率 53.3%(YoY -1.8 個百分點、QoQ +0.7 個百分點)仍維持高檔;全年 2025 毛利率 52.3%(較 2024 年 56.1% 下滑),須留意成本上升侵蝕毛利的趨勢。EPS 另因購回庫藏股致加權股數降至 77,961 千股。
- 事業/客戶占比：代工 82.2% vs 品牌 17.8%(代工占比續升);區域以亞洲其他 78.2%為大宗、台灣 14.7%;客戶集中度下降(最大客戶占比由去年 22.4% 降至 16.3%)，客戶結構趨分散。
- 產業/風險：隱形眼鏡本業訂單暢旺(1Q 營收 YoY +18.3%)、月營收動能向上;主要風險為毛利率自 2024 高點滑落的趨勢、代工占比升高對議價力的影響，以及大客戶拉貨波動。
台灣虎航6757上市法說 2026-06-16 15:00
1Q26 營收 55.38 億(YoY +19.6%)、EPS 2.91 元(YoY +42%)、載客率 92.19%
- 一句話總結：1Q26 營收 55.38 億(YoY +19.6%)、稅後盈餘 13.35 億(YoY +41.6%)、EPS 2.91 元(YoY +42%)，載客率衝上 92.19%創高、獲利力壓四大國籍航空，本業實力強勁。
- 獲利品質乾淨且靠本業：營業淨利 16.89 億(YoY +42.7%)、營業外為小額虧損 0.21 億(無業外一次性收益灌水)。獲利提升來自量增(班次 +15.1%、旅客 +20.8%)＋成本下降(油價 YoY -6%、匯率貶至 31.55 對進口成本有利)，人均收益持平 6,154 元。
- 同業比較全面領先：1Q26 毛利率 41%、營業淨利率 31%、純益率 24%、EPS 2.91 元，三率與 EPS 均大幅優於華航、長榮航、星宇，LCC 低成本模式優勢在需求旺季充分發揮。
- 航網與收入結構：客運東北亞占 95%、其中日本航線占整體 83.7%;票收 78.7%、附帶收入 21.3%(大件行李、機上銷售、訂閱制 Team Tiger 等);現有 29 航點 45 航線，日韓 42 條航線含 19 條獨飛。機隊 2026 年底 20 架、規劃 2036 年擴至 34 架(A320neo/A321neo)。
- ⚠ 產業風險偏空：IATA 大幅下修 2026 全球航空業獲利預測至 230 億美元(原估 410 億、且低於 2025 年 450 億)，主因油價漲幅遠超預期(全球航油支出飆至 3,500 億美元)＋中東地緣衝突;油價與匯率為虎航後續獲利最大變數，需留意 Q1 有利的低油價/台幣貶值能否延續。
汎銓6830上市法說 2026-06-16 13:30
2025 全年營收 21.8 億、2015-2025 CAGR 14.35%；矽光子/AI 晶片為成長引擎
- 一句話總結：簡報聚焦成長策略而非單季財報——2025 全年營收 21.8 億(2015-2025 營收 CAGR 14.35%)，公司定位為半導體材料分析(MA)/故障分析(FA)服務商，主打 2026 為「從穩健獲利邁向結構性爆發的策略轉折點」。簡報未揭露 1Q26 損益表細部數字。
- 2026 四大成長引擎：擴大 Tier-1 AI 客戶專區(已成美國主要 AI 晶片廠關鍵夥伴)、埃米世代先進製程材料分析(切入 High-NA EUV、APT 原子級分析、SAC-TEM Center 已通過客戶稽核將貢獻業績)、矽光子由分析服務延伸至測試設備銷售與專利授權、以及台/陸/美/日全球佈局同步成長。
- 產品組合結構變化(2025 vs 2026 同期 1-5 月占比)：矽光子/AI 晶片相關業績占比明顯提升(部分技術別由 20.2% 升至 32.9%);矽光子未來收入模式將涵蓋分析服務＋Debug 設備銷售＋專利授權＋產線設備抽成四層(MSS HG 光損定位設備專攻 RD/FA 市場)。
- ⚠ 市場組合警訊：海外市場中大陸占比由 2025 Q1 的 15%~20% 快速升至 2026 Q1 的 30%~35%，反映中國半導體需求成長但也墊高地緣政治/客戶集中風險;人力由 2024 年 605 人擴編至 2026 目標 880 人(焦點為高階材料分析師、矽光子人才)，人才到位為產能釋放領先指標，惟短期擴編恐壓抑成本。
- 產業/風險：受惠 AI 晶片、先進封裝、異質整合、矽光子/CPO 分析需求爆發，題材面強;風險在於簡報未提供最新季度獲利數字、成長多為前瞻性敘述，實際業績兌現度與大客戶(Tier-1 AI/大陸客戶)訂單能見度需後續驗證。
致和證5864上櫃法說 2026-06-16 14:30
1Q26 EPS 3.40元（單季即超越去年全年2.56元），淨利15.47億YoY大增
- 台南老牌券商1Q26爆發性成長：收益合計17.05億（去年全年14.14億）、稅後淨利15.47億、EPS3.40元，單季獲利已超越2025全年，最該知道的是本季幾乎全靠自營與投資操作大賺、業績高度連動股市多頭，非經常性色彩濃。
- ⚠ 一次性/波動提醒：1Q26營業利益15.88億，但支出費用僅1.17億（明顯偏低），且營業外損益僅0.14億（去年全年0.58億），研判獲利主體來自自營／評價利益，非穩定經紀手續費收入；股市若回檔獲利將快速回落，此EPS不宜線性外推。
- 業務結構：經紀、自營、承銷、債券、期貨IB、信用交易等綜合券商；截至115年5月營收約49.6億、自營部門規模46.63億、信用交易利息收入0.37億、承銷僅協辦1件，顯示自營為獲利核心引擎。
- 財務體質：1Q26每股淨值21.45元（2025年底17.96元），權益總計97.5億、資產總計148.3億；115年9月實收資本增至45.44億元。
- 展望：簡報偏重永續(ESG/節能減碳)與總經展望（2026台灣經濟成長率預估2.8%、AI帶動出口回溫），公司自身財測與下季指引未明確揭露；營運重點放在優化線上開戶、分戶式下單、資安與員工培訓等軟性方向。
- 風險：獲利高度依賴股市多頭與自營操作，Fed利率、地緣政治、市場波動皆為關鍵變數；規模僅9家分點的區域型券商，經常性收益基礎相對有限。
精測6510上櫃法說 2026-06-16 15:00
1Q26 EPS 10.43元（YoY +$3.68）、營收13.57億YoY+18%、毛利率56.8%創高
- 探針卡龍頭本業續強，全季純本業成長：1Q26營收13.57億（YoY+18%、QoQ+13%）、毛利率56.8%（YoY+3ppts）、EPS10.43元（YoY+$3.68、QoQ+$1.75），連四季營收與EPS逐季走高，屬紮實本業獲利、無明顯一次性因素。
- 成長引擎＝HPC探針卡：晶圓測試卡營收占比升至70%（1Q25為68%）；探針卡應用中HPC占比衝上28%（1Q25僅3.6%），HPC探針卡整體YoY+125%、QoQ+18%，AI/HPC測試需求為最大驅動力。
- 營運效率同步提升：營業利益率29%（1Q25為22%）、營業費用率降至28%（YoY-4ppts）；歸屬母公司淨利3.42億（1Q25為2.21億）。
- 資金水位大增：1Q26現金及金融資產72.36億、季增28.35億元，自由現金流量3.09億元（營運現金流入3.78億-資本支出0.69億），現金部位健康。
- 產業展望：引用Yole 2026/4資料，全球HPC處理器市場含TPU後2026→2027 YoY可達+30.5%（不含TPU約+11.9%），中長期AI運算需求支撐探針卡結構性成長。
- 備註：本次為群益投資論壇，說明4/29法說已公開之1Q26數字，無新增財測；全年指引與下季展望未於簡報揭露，關注HPC占比續升與客戶集中度風險。
進典6843上櫃法說 2026-06-16 14:30
1Q26本業偏弱（美國佈局成本高拖累），簡報未列具體金額；管理層稱加回美日費用後上半年EPS優於去年
- 控制閥廠1Q26本業偏弱、但屬「投資期陣痛」：簡報財務頁未列具體數字，管理層親口坦言第一季不好，主因美國兩條產線與海外佈局的銷管費用高；強調若把美日拓展費用加回，上半年EPS其實優於去年（見voice）。
- ⚠ 認清獲利結構：短期獲利被海外設點成本侵蝕（美國已18位員工、含3-4名銷售），是主動佈局造成的費用前置，非本業衰退；但投資回收時點落在下半年至明年，第一季數字不宜過度解讀。
- 產業/區域重分配：過去強項在石化，今年半導體與電力大幅上來；管理層目標三大塊各約1/3（電力能源、半導體、其他），半導體今年營收占比上看近30%，台灣維持約40%，大陸因價格競爭大幅衰退（恐僅剩去年一半多）。
- 三大成長引擎交會：半導體氣體供應系統、AI算力中心液冷、燃氣電廠HRSG關鍵閥門；取得全球前三大氣體廠(Air Liquide/Linde/Air Products)、日本三大氣體廠、全球前二HRSG供應商(Nooter Eriksen/Vogt Power)、北美Ferguson(Data Center)等AVL資格。
- 展望：美國市場今年可望做到500~600萬美金以上，若電廠大案進來更高；日本將設第三個海外生產基地（東京灣區）；台積電3奈米EBU/CVD溫控閥年單逾5000萬台幣且逐年穩定；Data Center單案閥門需求約200~400萬美金。
- 風險：美國現貨市場需備高庫存、成本高；中東地緣衝突凍結原訂上半年訂單；大陸紅海價格戰；獲利回收高度依賴下半年至明年海外訂單兌現。
東生華8432上櫃法說 2026-06-16 14:30
1Q26核心產品營收YoY+15%、EPS YoY+28%（剔除去年疫苗高基期後恢復成長）
- 製藥廠1Q26核心業務成長抵銷疫苗基期：剔除疫苗因素後核心產品營收YoY+15%、帶動EPSYoY+28%；營業利益YoY+24%（增約1000萬）、稅前/稅後淨利分別+22%/+18%（見voice口頭數字，較簡報僅圖示更精確）。
- ⚠ 高基期一次性提醒：2025年1Q因公眾人物事件推升流感疫苗施打意願、單季創造近4000萬疫苗營收（一次性），今年回歸季節性常態故不再有此金額；因此合併總營收與去年同期「差不多」，但扣除該基期後本業其實明顯成長，須區分看待。
- 全年基期（2025 vs 2024）：合併營收YoY+20%、合併營業利益YoY+29%、EPS YoY+23%，2025為成長年。1Q26獲利率改善來自營業成本優化5%、毛利+4%、營業費用降4%（產品組合優化+費用控管）。
- 三大核心領域：關鍵與生活品質用藥（心血管三高+2024上市首個眼科鼻噴劑乾眼症藥、2027目標老花眼藥）、罕見疾病（WHO必備藥、120專案今年有望取證、G25目標2028）、癌症基因檢測（2019起投入，含液態切片、癌篩、乳癌預後、ICI選藥工具）。
- 展望：15項新產品階段性上市待發；透過子公司創意生技（流感疫苗、戒菸貼片）與高峰藥品（保健品/診所藥局通路）建構自費醫療生態系；持續第八年參加BIO USA、今年約40場商務媒合，尋求授權與策略合作以拓國際化。
- 風險：疫苗營收具季節性與事件性波動；新產品上市與取證時程（120/G25/老花眼）為關鍵變數；獲利成長仰賴降血脂等既有產品與新眼科／罕病管線接棒。
國統8936上櫃法說 2026-06-16 13:30
1Q26 EPS 0.99元、營收17.15億YoY+27%，惟毛利率降至22.58%（YoY走弱）
- 水資源工程廠1Q26營收成長但毛利受壓：營收17.15億（YoY+27%，114年Q1為13.54億）、稅後淨利2.61億、歸母淨利2.46億、EPS0.99元；最該注意的是毛利率降至22.58%（113年37.97%→114年26.02%→1Q26 22.58%），公共工程占比高但利潤率結構性走弱。
- ⚠ 毛利率趨勢示警：毛利率連年下滑主因低毛利的公共工程建設收入占比持續拉高（1Q26達75.01%，YoY 74.03%），管件占比僅15.85%；營收衝量但獲利品質下降，須留意在建大案的成本控管與認列節奏。
- 營收結構：公共工程建設75%、管件16%、水處理操作維護4.0%、服務特許權利息2.7%、水處理承攬(特許權)2.4%；營業費用率續降至3.25%（成本控管佳），營業利益率20.0%。
- 在手訂單充沛：目前在建工程及管材銷售承攬總額332.6億、已認列113.8億、未認列收入218.8億（能見度高）；最大案為臺南海水淡化廠統包一期115.3億（未認列達106億）；113年得標金額曾突破257億創高。
- 展望：政府「強韌水利計畫」6年投入5531億元推動多元水源開發，2031年前水資源需求成長率9.3%、缺口達68萬噸/日；主推珍珠串計畫、海淡（國內唯一兼具海淡設備製造+施工+營運）、再生水，並將跨足「水資源+電力工程」配合強化電網。
- 風險：獲利率受低毛利公共工程稀釋；工程認列時程與政府預算節奏影響業績波動；大型海淡統包（如臺南10萬CMD）執行風險與原物料成本為關鍵變數。